美国国债十年期票据拍卖

申切银行研究 我们十年没有teAuction海藻糖酶的概念 Bria运算器 美国利率的战略研究 (212)257434 bria——一个。lu@db.com 拍卖日期:2023年2月8日 披露和分析师认证位于附录1。MCI（P）097/10/2022.直到19th三月2021未完成披露信息可能已显示，详情请参阅附录1。 7t2e3r0Ot6kwoP一个 十年的拍卖数据 尺寸PrimaryDirectIndirectCoverStopout1PMBPDirect+ （$bn）经销商B面B面比率YIELDWI投标尾巴靛蓝t 1年Avg33.8美元16.7%18.1%65.2%2.431.383.3% Jan-23$32。015.1%17.9%67.0%2.533.5753.578-0.384.9% 十二月-22$32。021.9%18.7%59.4%2.313.6253.5893.678.1%11月-22$35。024.4%18.1%57.5%2.234.1404.1073.375.6% 十月-22$32。019.7%23.5%56.8%2.343.9303.9141.680.3% Sep-22$32。019.8%17.9%62.3%2.373.3303.3032.780.2% ug-2235美元。09.9%15.6%74.5%2.532.7552.761-0.690.1% Jul-22$33.020.7%18.0%61.3%2.342.9602.9402.079.3% J一-22$33。017.0%19.4%63.6%2.413.0303.0181.283.0% 5月22日$36。011.5%18.2%70.3%2.492.9432.9291.488.5% Apr-22$34。018.7%17.0%64.3%2.432.7202.6912.981.3%3月22日$34。013.8%18.0%68.2%2.471.9201.9160.486.2% 2月2237美元。07.4%15.0%77.6%2.681.9041.928-2.492.6% Jan-22$36。016.6%17.9%65.5%2.511.7231.7200.383.4% 十二月-21$36。013.4%17.8%68.8%2.431.5181.5150.386.6%11月-21$39。015.2%13.8%71.0%2.351.4441.4311.384.8% 十月-21$38。011.2%17.7%71.1%2.581.5841.591-0.788.8% Sep-21$38。012.3%16.6%71.1%2.591.3381.352-1.487.7% 资料来源:美国财政部和德意志银行(DeutscheBank) 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 1 十年的拍卖分配 SettleDate 总(OMA)联邦年代OMA 再保险se 经销商和兄弟rs 10-Yer没有te 投资 基金 前ign,其它 强度rnational (B)美元 B美rv元e %* B美元 %* B美元 %* B美元 %* B美元 %* 1年Avg 34 8.5 24% 6.2 19% 20.7 61.6% 6.6 19.2% 0.2 0.7% 1/17/2023 32 0.0 0% 5.5 17% 22.0 68.7% 4.3 13.3% 0.2 0.8% 12/15/2022 32 0.0 0% 7.6 24% 19.0 59.4% 4.3 13.4% 1.1 3.5% 11/15/2022 35 12.3 35% 9.3 27% 21.7 62.0% 3.8 10.8% 0.2 0.6% 10/17/2022 32 0.0 0% 7.0 22% 22.1 69.0% 2.8 8.8% 0.1 0.2% 9/15/2022 32 0.0 0% 7.0 22% 20.5 64.1% 4.4 13.9% 0.0 0.1% 8/15/2022 35 22.1 63% 4.0 12% 22.4 64.1% 8.5 24.3% 0.0 0.1% 7/15/2022 33 4.2 13% 7.5 23% 21.0 63.7% 4.2 12.8% 0.3 0.8% 6/15/2022 33 1.9 6% 6.3 19% 19.9 60.3% 6.6 19.9% 0.2 0.6% 5/16/2022 36 25.2 70% 4.8 13% 21.7 60.2% 9.4 26.0% 0.2 0.4% 4/18/2022 34 8.1 24% 6.6 19% 19.7 57.9% 7.6 22.3% 0.1 0.4% 3/15/2022 34 5.7 17% 5.3 16% 21.2 62.4% 7.4 21.7% 0.1 0.3% 2/15/2022 37 22.4 60% 3.3 9% 17.7 47.9% 15.9 42.9% 0.1 0.2% Treasury将于今天下午1点拍卖350亿美元的新10年期票据，比J年重新开放拍卖多30亿美元。预计美联储将购买136.8亿美元的SOMA的投资组合。 十年期国债收益率较上一次拍卖强制平仓上涨9个基点至3.67%左右。 January的间接投标人参与度大幅增加（67.0%，前值为59.4%），为去年8月以来的最高份额。直接投标人参与率略有下降（17.9%，前值为18.7%），为2022年9月以来的最低比例。 外国和国际投资者占总配置的13.3%，与12月一致，低于19.2%的1年平均水平。 J年限拍卖止步0.3个基点，而12月为3.6个基点，结束了连续四次拍卖尾盘的连胜。 交易商在7至11年期国债中的头寸在January25当周为29亿美元，接近过去一年的顶级水平。 *总少SOMA的百分比 资料来源:美国财政部和德意志银行(DeutscheBank) 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 2 当前和拍卖中途辍学的收益率 10年国债收益率 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 当期收益率拍卖中途辍学 资料来源:美国财政部,彭博财经资讯 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 3 50-50我们ightedFlie年代 5s-10s-30s蝴蝶翅膀风险(50/50)7s-10s-15s蝴蝶翅膀风险(50/50) 剩余:-8.01个基点 25剩余:-11.08个基点 20 15 10 5 4 2 0 Wing1:基准我们5y(产量) 子弹:基准我们10y(产量)-2 Wing2:基准我们30y(产量)-4 -6 0-8 -5-10 Wing1:7y顺利我们(产量) -10 -15 -20 -25 -12 -14 -16 -18 子弹:基准我们10y(产量) Wing2:15y顺利我们(产量) Feb-21Aug-212月228月22日2月23日 Feb-21Aug-212月228月22日2月23日 德意志银行(DeutscheBank)来源: 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 4 Curve中立的苍蝇 5s-10s-30s蝴蝶（曲线中性;46.5%，53.5%的风险翅膀) 25 Wing1:基准我们5y(收益率),体重的46.5% 7s-10s-15s蝶蝶（曲线中性;40.0%，60.0%风险翅膀) 剩余:-6.6个基点 剩余:-10.6个基点 15 5 -5 子弹:基准我们10y(产量) Wing2:基准我们30y(收益率),体重的53.5% -1Wing1:7y顺利我们(收益率),体重的40.0% 子弹:基准我们10y(产量) -3Wing2:15y光滑(收益率),体重的60.0% -5 -7 -9 -15 -11 -25 -35 -13 -15 Feb-21Aug-212月228月22日2月23日Feb-21Aug-212月228月22日2月23日 德意志银行(DeutscheBank)来源: 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 5 50-50我们ightedS帖子:拍卖 17.00 5s-10s-30s2s-10s-30s 5s/10/30年 代 2/8/20231/11/202312/12/2022 50.00 2/8/2023 2/10s/30年 代1/11/202312/12/2022 12.00 7.00 2.00 -3.00 11/9/2022 平均 10/12/2022 9/12/2022 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 11/9/2022 平均 10/12/2022 9/12/2022 -8.00 -13.00 -18.00 -10-8-6-4-202468101214161820 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 -10-8-6-4-202468101214161820 交易日内相对于10年拍卖日期交易日内相对于10年拍卖日期 7s-10s-15s 40.00 34.00 28.00 7s/10s/15s 2/8/2023 1/11/2023 12/12/2022 11/9/2022 10/12/2022 9/12/2022 平均 22.0016.0010.004.00-2.00-8.00-14.00 资料来源:彭博财经资讯和德意志英航-1n0k -20.00 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 德意志银行(DeutscheBank) 交易日内相对于10年拍卖日期 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 6 十年卷 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 4.125%11/32 2.875%05/32 2.750%08/32 1.875%02/32 -3.5 -51535557595115 工作日从拍卖日期 德意志银行(DeutscheBank)来源: 德意志银行(DeutscheBank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 7 经销商直接净息票国债的位置 204.0 153.0 102.0 51.0 00.0 -5 10年拍卖尾巴(rhs) 截至23年1月25日，7-11年到期的净头寸：29亿美元 -10改变从一个星期前:12.6亿美元一年平均:26.3亿美元 -15 -1.0 -2.0 -3.0 1月20日7月20日1月21日7月21日1月22日7月22日1月23日 资料来源:美国联邦储备理事会(美联储,fed)和德意志银行 (DeutscheBank) 德意志银行(Deutsche Bank) 拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 8 美联储SOMA附加组件 德意志银行(DeutscheBank)来源: 德意志银行(DeutscheBank)拍卖日期：2023年8月2日，布莱恩-阿卢，（212）250-7434布里亚a.lu@db.com 研究9 Appendix1 重要的信息披露 *ilableva