每日晨讯

每日大市点评政策更新工信部总工程师：将进一步加强新能源汽车政策供给，优化发展环境，编制好汽车产业绿色发展路线图两部委：“十四五”期间，在全国范围组织一次冷链物流行业调查香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开谘询行业动态【TMT】CINNOResearch：1月中国折叠屏手机销量同比、环比双增长，OPPO市场份额首登国内第一【旅游】中国旅游研究院：2023年旅游市场全年“稳开高走持续回暖”【农业】发改委：拟于近日收储2万吨冻猪肉IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享港股TMT周观察：业绩期开启，关注重点公司业绩2023-02-20药明生物（2269HK）：2022年核心盈利逊预期，主营业务中期前景良好（评级：买入，目标价：90.00港元）2023-02-15中国水务（855HK）更新报告：用水需求增加，项目加快推进（评级：买入；目标价：9.70港元）2023-02-15小米集团-W（1810HK）更新报告：首提规模与利润并重（评级：增持；目标价：14.40港元）2023-02-13美高梅中国控股有限公司(2282HK)更新报告：1月复苏势头强势，市占率创历史新高（评级：增持；目标价：14.68港元）2023-02-13国泰君安国际（1788.HK)更新报告：22年盈利重挫但仍较同业稳固，市场回暖有望走出阴霾（评级：增持；目标价：0.90港元）2023-02-13永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：22年Q4业绩符预期，基本面进入拐点（评级：增持；目标价：9.98港元）2023-02-13港股TMT周观察：1月中国手游回暖，手机产业链延续疲软2023-02-13 每日大市点评 2月20日，港股大盘缩量上行，恒生指数上升167点或0.81%，收报20,886点。恒生科指上升1.26%，收报4,311点。 大市成交金额仅1,120多亿港元，港股通则录得57.5亿港元的净流出。恒生指数持续在20,700-20,900点区间反复震荡，但要留意指数日内的高低点正逐步下移，显示港股还未摆脱调整行情。港股通再度录得大额净流出，如预期般缺乏持续性及可预测性，说明内资对港股还是较为谨慎，看短做短为主。复盘16年9月、19年4月、20年7月过去三次的中 期调整，恒生指数自高点调整幅度为11.8%-13.7%，调整交易天数为37天至75天。目前恒生指数自高点最多累计调整 9.2%，无论从调整幅度及时间均未及历史平均水平，不排除会跌穿20,000点。本轮下跌是港股牛市中的一次中期调整，不必担心进入新一轮跌市，适度调整更健康。内地针对地产、平台经济、教培等监管政策已积极转向。消费场景恢复会逐渐反映在居民收入预期上，并传导至终端消费，有助改善港股中长期风险溢价及盈利增长。 随着3月两会临近，投资者对政策预期将逐渐升温，预计两会将继续传达稳增长、提信心的政策意愿，持续推动经济运行整体好转。短期动态配置基本面边际好转的行业包括基建、材料、保险及火电。中长期继续围绕科技(互联网、半导体、软件)、制造(工程机械、重卡、新能源车、汽车零部件、新能源)、可选消费(餐饮、旅游、博彩、医疗服务等服务可选消费)。 盘面上，电讯、材料、地产、工业及个别生物医药股份领涨。近期工业生产亦开始回暖，上游焦化开工率和高炉开工率逆季节性回升，接近历年同期最高水平；油沥青开工率自低位回升的迹象明显，水泥出货率继续回升，建筑用钢成交量季节性回升；地产销售数据均有边际回升，其中三线城市改善更为明显，而一线城市二手房价格增速同比转正。中国宏桥(1347HK)及信义玻璃(868HK)分别升9.9%及7.1%，是升幅最大的两只蓝筹。华润水泥(1313HK)、中国建材(3323HK)及海螺水泥(914HK)分别升7.3%、5.4%及5.2%。碧桂园(2007HK)、中国海外(688HK)及华润置地(1109HK)分别升4.3%、3.7%及3.4%。三大电信股继续创出新高，中国移动(941HK)中国联通(762HK)及中国电信(728HK)分别升3.1%、3.4%及 3.8%。 政策更新 工信部总工程师：将进一步加强新能源汽车政策供给，优化发展环境，编制好汽车产业绿色发展路线图 工信部总工程师田玉龙表示，将进一步加强新能源汽车政策供给，优化发展环境，编制好汽车产业绿色发展路线图，保障好关键原材料和零部件的供应，加快制定动力电池回收利用管理办法，健全回收利用体系。“我们将研究明确新能源汽车后续支持政策，深入推进换电模式应用和燃料电池汽车示范，发挥龙头企业和国家制造业创新中心作用，加快新体系电池、车规级芯片、车用操作系统等技术攻关和产业化，为产业发展添薪续力。” 两部委：“十四五”期间，在全国范围组织一次冷链物流行业调查 国家发展改革委办公厅、国家统计局办公室发布关于加强物流统计监测工作的通知。通知提出，“十四五”期间，在全国范围组织一次冷链物流行业调查，全面摸清行业底数。鼓励有条件的地区先行先试，在社会物流统计调查制度基础上，开展冷链物流统计试点。依托国家骨干冷链物流基地、产销冷链集配中心、龙头冷链物流企业、冷链物流平台企业等，加强行业日常运行监测和分析研判。中国物流与采购联合会要组织开展冷链物流发展综合性指数研究编制工作。国家发展改革委将组织开展企业物流成本统计调查试点，选择若干代表性企业，在现有相关标准制度基础上，研究建立适合我国国情的企业物流成本统计调查制度，更好服务物流高质量发展。 香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开谘询 香港证监会公告称，根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度，所有在香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中央虚拟资产交易平台，将需获证监会发牌。证监会特别就以下事项征询市场意见：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施（包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的有关规定）外，还应实行哪些措施。 行业动态 【TMT】CINNOResearch：1月中国折叠屏手机销量同比、环比双增长，OPPO市场份额首登国内第一 市场调研机构CINNOResearch报告显示，2023年1月中国市场折叠屏手机销量同比增长54%，环比增长57%，同比、环比持续双增长。从市场份额来看，1月OPPO以30%的份额跃居国内市场第一，同比上升22.1个百分点，Top7品牌市场份额上升最大，主要受惠于OPPOFindN2、OPPOFindN2Flip强劲的市场表现，OPPO折叠手机渗透率增至近4%，同比上升3个百分点；华为市场份额达25.7%，同比下降33.2个百分点；三星市场份额23.2%，同比微跌0.5个百分点；荣耀市场份额12.8%，同比上升9.8个百分点，其新一代折叠机型MagicVs市场表现明显优于其上一代；小米/vivo市场份额分别为4.8%/2.7%。 【旅游】中国旅游研究院：2023年旅游市场全年“稳开高走持续回暖” 中国旅游研究院20日发布报告预测，2023年旅游市场全年“稳开高走，持续回暖”，暑期有望迎来全面复苏。中国旅游研究院预计2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复至2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。 【房地产】2月百城首套房贷利率再创2019年以来新低 贝壳研究院统计数据显示，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04%，环比下降6BP，这是过去4个月基本平稳后的再次明显下行，绝对水平再创2019年以来新低。二套利率平均为4.91%，环比持平。2月首二套房贷利率同比分别回落143BP和84BP。首套住房贷款利率政策动态调整机制下，首套利率回调，二套利率保持不变，首二套房贷利率价差进一步扩大至 87BP。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：业绩期开启，关注重点公司业绩 表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌2.4%，跑输恒指0.2个百分点。细分领域中，仅通信板块逆势上涨，其余板块全线下跌。 上周重要事件： 1月全球手游延续弱势，腾讯控股（700HK）产品表现亮眼：SensorTower于上周四（2月16日）公布数据显示，1月全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费同比下降7%至70亿美元，延续弱势。腾讯控股旗下《王者荣耀》和《PUBGMobile》 （合并《和平精英》收入）继续位列收入榜前二。其中，《王者荣耀》收入环比增长29%，并为收入Top10中增幅排名第2的产品，主要由于该游戏引入新英雄、新地图、赛季等多种元素及有丰富的节日活动。 中国游戏行业较去年乐观：2022年度中国游戏产业年会于上周举行，同时对外发布《2022年中国游戏产业报告》（简称“报告”）。根据报告，中国游戏产业实际销售收入从22年3月起由增长转为下降，22全年实际销售收入同比下降10%至2,658.8亿元，出现近十年来首次收缩。行业表现疲软一方面为受疫情等宏观因素影响，另一方面受版号暂停导致新游较少影响。我们认为今年宏观影响因素在减弱、版号发放已进入常态、增强未成年人保护的影响已经消化，行业相对乐观。根据报告数据，22年中国移动游戏用户规模小幅下降0.2%至6.5亿，增强了企业出海的意愿，同时导致海外竞争更为激烈。我们认为尽管去年海外市场受宏观影响而表现较弱，但出海趋势不变。报告显示，美国市场仍为中国移动游戏主要海外收入来源，美、日、韩仍为中国游戏企业出海的主要目标市场；策略类（SLG）游戏稳居出海第一。此外，我们认为精品化趋势仍将保持。中宣部表示将今年实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用，有机会拓宽行业边界。官媒新华每日电讯于上周五（2月17日）发布《新华锐评：别忽略游戏行业的科技价值》，对游戏行业的报道转向积极，相信可增强市场对行业监管风险降低的信心，将支持板块估值回升。 华虹半导体（1347HK）4Q22业绩超预期，行业仍存压力：公司于上周二（2月14日）发布业绩，4Q22收入为6.3亿美元，同比上升19.3%，环比持平，符合指引；毛利率为38.2%，同比上升5.7个百分点，环比上升1个百分点，略高于指引。管理层预期1Q23收入为6.3亿美元，环比持平；毛利率将下降至32-34%。上周有报道称三星电子已成熟制程降价10%，联电、世界先进也开始有条件对客户降价，有机会引发价格战。考虑到晶圆代工厂客户转单成本高，影响可能不会即使显现。 本周重点关注： 重点公司业绩：百度集团-SW（9888HK；BIDUUS）、阿里巴巴-SW（9988HK；BABAUS）、网易-S（9999HK；NTESUS）、云音乐（9899HK）、电讯盈科（8HK）将于本周公布业绩。 【中泰国际】药明生物（2269HK）：2022年核心盈利逊预期，主营业务中期前景良好（评级：买入，目标价：90.00港元）2022年收入快速增加，但核心盈利逊于预期 公司发布22年盈利预告，预计全年收入将同比增加约48.4%至152.7亿元人民币（下同），略超预期。反映核心业务营运情况的经调整净利润将同比增加47%至约48.8亿元，略逊于预期，我们预计是四季度国内疫情导致部分设施产能利用率下降影响利润率等原因造成。 新冠疫情已舒缓，下调2023-24E新冠项目收入预测 我们预计2022年新冠项目将总共为公司带来3亿美元左右的收入，但目前全球疫情已舒缓，我们按照保守原则将2023年新冠项目收入贡献下调至5,000万美元，2024年则暂不再考虑新冠项目