【招商食品于佳琦团队】泸州老窖调研更新202302191）春节动

【招商食品于佳琦团队】泸州老窖调研更新202302191）春节动销超过公司此前预期。 西南地区动销恢复最快，同比双位数以上增长，华北相对略慢，但节后也有补单情况。节后公司复工较晚，给市场留足时间消化库存。 当前全国库存1个月出头，低于去年同期，后续轻装上阵。 2）价格上，以消费者成交价为核心目标，短期跟随相伴，中长期希望追平超越竞品。 3）产品上，低度会匹配更多资源，比如品鉴会等市场推广活动中同时提供高低度作为选择。特曲价格达到阶段性目标，今年会温和放量，系列酒整体希望延续高增趋势。 4）场景恢复，该投的费用会正常投，未来绝对值可能超过19年高点，但费用率优化会明显体现。