利率债周度跟踪：下周利率债发行4385亿元

利率债周度跟踪20230218 下周利率债发行4385亿元2023年02月18日 利率债发行与到期 本周（2.13-2.17）利率债发行4615亿元，到期（含节假日到期）2650 亿元，净融资1964亿元； 下周（2.20-2.24）已披露待发行4385亿元，到期（含周末到期）3657 亿元，净融资728亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至2月17日，一般债发行进度预估为30.4%，专项债发行进度预估为16.5%；国债净发行进度预估为7.4%；政金债发行进度预估为14.8%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行922亿元，净融资额625亿元，共计36只；规模加权发行期限为15.5年，10年期发行规模最高（共398.9亿元，占比43.3%）；发行利差处于[10bp,15bp）的数量占比最高（共22只，占比61%）。 本周国债发行2000亿元，到期851亿元；政金债发行1693亿元，到期 1503亿元。 下周发行计划 地方债84只，共2175亿元；国债3只，共1910亿元；政金债4只，共 300亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮 箱：tanyiming@mszq.com 相关研究 1.聚焦区县系列：三个维度透视广东区县-20 23/02/17 2.·城投区域研究与分析系列：四个维度再审视山西-2023/02/16 3.城投随笔系列：延期平滑、展期续接，如何理解？-2023/02/15 4.可转债打新系列：精锻转债：汽车精锻齿轮龙头企业-2023/02/14 5.聚焦区县系列：三个维度透视重庆区县-20 23/02/13 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（2.13-2.17）利率债发行与到期情况3 1.2下周（2.20-2.24）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历13 7风险提示14 插图目录15 表格目录15 1利率债发行与到期日历 1.1本周（2.13-2.17）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计4615亿元，其中：地方债922亿元（新增一般债411亿 元，新增专项债411亿元，再融资一般债48亿元，再融资专项债51亿元）；国 债（不包含储蓄国债）2000亿元；政金债1693亿元（国开债570亿元，进出口 银行债450亿元，农发行债673亿元）。 （2）到期（含节假日到期）：合计2650亿元，其中：地方债297亿元；国债（不包含储蓄国债）851亿元；政金债1503亿元。 （3）净融资：合计1964亿元，其中：地方债625亿元；国债（不包含储蓄国债）1149亿元；政金债190亿元。 1.2下周（2.20-2.24）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计4385亿元，其中：地方债2175亿元；国债（不包含储蓄国债）1910亿元；政金债300亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计3657亿元，其中：地方债99亿元；国债 （不包含储蓄国债）1438亿元；政金债2120亿元。 （3）净融资：合计728亿元，其中：地方债2076亿元；国债（不包含储蓄国债）472亿元；政金债-1820亿元。 单位：亿元2.6-2.102.13-2.172.20-2.24 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 1920 1502 418 2000 851 1149 1910 1438 472 合计 1441 89 1352 922 297 625 2175 99 2076 新增一般债 307 48 259 411 249 163 291 6 285 地方债 再融资一般债 250 0 250 48 0 48 155 0 155 新增专项债 730 41 689 411 48 363 1583 93 1490 再融资专项债 154 0 154 51 0 51 146 0 146 合计 1603 0 1603 1693 1503 190 300 2120 -1820 政金债 国开 570 0 310 570 0 570 0 1570 -1570 农发 625 0 625 673 880 -207 0 520 -520 合计 4964 1591 3373 4615 2650 1964 4385 3657 728 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至2月17日，国债发行规模共计11050亿元，到期8749.20亿元，净融 资额为2300.80亿元。 2.2地方债发行进度 截至2月17日，新增地方债8255.5亿元，其中：新增一般债发行2064.5 亿元，占全年预估新增一般债务限额6,800亿元的30.4%；新增专项债发行6191.0 亿元,占全年预估新增一般债务限额37,500亿元的16.5%。 2.3政金债发行进度 截至2月17日，新增政金债8938.70亿元，占预估政金债限额60,400亿元的14.8%（预估政金债限额中，新增政金债还剩51,461.30亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院， 注：含储蓄国债；数据截至2023年2月17日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年2月17日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年2月17日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年2月17日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（2月13日-2月17日）地方债发行922亿元，净融资额625亿 元：新增一般债411亿元，新增专项债411亿元，再融资一般债48亿元，再融 资专项债51亿元。地方债发行总量和净融资较前一周下降。 （2）本周地方债规模加权发行期限为15.5年，较前一周延长0.1年；10年期发行规模最多，为398.9亿元，占比43.3%。 （3）发行利差方面，本周发行的36只地方债中，位于[10bp,15bp)区间的最多（22只，占比61%），其次为[5bp，10bp)、[15bp,20bp)，分别占比25%、8%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（2.13-2.17）国债（不含储蓄国债）发行2000亿 元，到期850.7亿元，净融资额1149.3亿元，较上周走高。 （2）政金债发行情况：本周（2.13-2.17）政金债发行1693亿元，到期1502.6 亿元，净融资额190.4亿元，较上周走低。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 5利率债下周发行计划 下周（2月20日-2月24日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债共84只，共2175.22亿元，其中：新增一般债291 亿元，新增专项债1583亿元，再融资一般债155亿元，再融资专项债146亿元。 （2）国债：下周国债共3只，共1910亿元。 （3）政金债：下周政金债共4只，共300亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行（亿元） 债券期限 (年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 票面利率 利率类型 国债 2023-02-22 23附息国债02(续发) 660.00 5.00 混合式 价格 是 - 2.64 固定利率 2023-02-22 23附息国债01(续发) 600.00 1.00 混合式 价格 是 - 2.01 固定利率 2023-02-24 23附息国债04 650.00 10.00 混合式 利率 否 - 固定利率 地方政府债 2023-02-20 23贵州债06 5.96 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23贵州债05 24.77 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23贵州债04 20.70 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23贵州债03 72.35 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23贵州债02 6.15 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23贵州债01 88.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债12 10.26 7.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债11 227.97 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债10 28.32 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债08 6.31 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债07 49.54 7.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-20 23山东债09 11.24 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23天津债专项(六期)IB 1.60 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23天津债专项(五期)IB 10.70 5.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23天津债专项(七期)IB 3.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23天津债专项(九期)IB 0.40 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23海南债专项(五期)IB 12.28 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23天津债专项(八期)IB 0.20 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23海南债专项(三期)IB 10.60 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23海南债专项(二期)IB 35.40 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23海南债再融资一般(一期)IB 5.95 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23江西债专项(十八期)IB 66.62 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23江西债专项(十七期)IB 8.39 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23江西债专项(十六期)IB 6.53 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 表2：利率债下周发行计划 2023-02-23 23海南债专项(四期)IB 2.50 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-02-23 23江西债专项(十四期)IB 0.40 7.0