利率债周度跟踪：下周利率债发行2776亿元

利率债周度跟踪20230325 下周利率债发行2776亿元2023年03月25日 利率债发行与到期 本周（3.20-3.24）利率债发行8256亿元，到期（含节假日到期）2899 亿元，净融资5357亿元； 下周（3.27-3.31）已披露待发行2776亿元，到期（含周末到期）3231亿元，净融资-455亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至3月24日，一般债发行进度预估为38.2%，专项债发行进度预估为31.2%；国债净发行进度预估为12.9%；政金债发行进度预估为28.3%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行3380亿元，净融资额2638亿元，共计91只；规模加权发行期限为13.9年，10年期发行规模最高（共766.20亿元，占比22.7%）；发行利差处于[10bp,15bp）的数量占比最高（共44只，占比48%）。 本周国债发行3280亿元，到期500亿元；政金债发行1595亿元，到期 1656亿元。 下周发行计划 地方债59只，共2486亿元；国债0只，共0亿元；政金债4只，共290 亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮 箱：tanyiming@mszq.com 相关研究 1.可转债打新系列：天阳转债：银行IT解决方案行业龙头-2023/03/23 2.可转债打新系列：山路转债：全领域工程建设服务商-2023/03/23 3.资本补充类工具专题：二永债还能追吗？- 2023/03/23 4.可转债打新系列：广联转债：航空航天复合材料产品专业供应商-2023/03/21 5.可转债打新系列：华特转债：国产电子特气先行者-2023/03/21 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（3.20-3.24）利率债发行与到期情况3 1.2下周（3.27-3.31）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历12 7风险提示13 插图目录14 表格目录14 1利率债发行与到期日历 1.1本周（3.20-3.24）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计8256亿元，其中：地方债3380亿元（新增一般债260亿 元，新增专项债2102亿元，再融资一般债757亿元，再融资专项债261亿元）； 国债（不包含储蓄国债）3280亿元；政金债1595亿元（国开债575亿元，进出 口银行债404亿元，农发行债616亿元）。 （2）到期（含节假日到期）：合计2899亿元，其中：地方债742亿元；国债（不包含储蓄国债）500亿元；政金债1656亿元。 （3）净融资：合计5357亿元，其中：地方债2638亿元；国债（不包含储蓄国债）2780亿元；政金债-61亿元。 1.2下周（3.27-3.31）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计2776亿元，其中：地方债2486亿元；国债（不包含储蓄国债）0亿元；政金债290亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计3231亿元，其中：地方债1000亿元；国债（不包含储蓄国债）1103亿元；政金债1127亿元。 （3）净融资：合计-455亿元，其中：地方债1485亿元；国债（不包含储蓄国债）-1103亿元；政金债-837亿元。 单位：亿元3.13-3.173.20-3.243.27-3.31 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 2160 2242 -82 3280 500 2780 0 1103 -1103 合计 1095 827 268 3380 742 2638 2486 1000 1485 新增一般债 41 537 -496 260 302 -42 377 667 -290 地方债 再融资一般债 430 0 430 757 84 674 199 0 199 新增专项债 321 290 31 2102 288 1814 1709 333 1376 再融资专项债 304 0 304 261 69 192 201 0 201 合计 1586 36 1550 1595 1656 -61 290 1127 -837 政金债 国开 570 0 570 575 1356 -781 0 0 0 农发 596 36 560 616 300 316 290 1127 -837 合计 4841 3106 1736 8256 2899 5357 2776 3231 -455 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至3月24日，国债发行规模共计21520亿元，到期17442.1亿元，净融 资额为4077.9亿元。 2.2地方债发行进度 截至3月24日，新增地方债14607.9亿元，其中：新增一般债发行2748.4亿元，占全年预估新增一般债务限额7200亿元的38.2%；新增专项债发行11859.5亿元,占全年预估新增一般债务限额38000亿元的31.2%。 2.3政金债发行进度 截至3月24日，新增政金债17079.40亿元，占预估政金债限额60,400亿元的28.3%（预估政金债限额中，新增政金债还剩43320.6亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院， 注：含储蓄国债；数据截至2023年3月24日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年3月24日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年3月24日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年3月24日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（3月20日-3月24日）地方债发行3380亿元，净融资额2638 亿元：新增一般债260亿元，新增专项债2102亿元，再融资一般债757亿元， 再融资专项债261亿元。地方债发行总量和净融资较前一周上升。 （2）本周地方债规模加权发行期限为13.9年，较前一周延长3.3年；10年期发行规模最多，为766.20亿元，占比22.7%。 （3）发行利差方面，本周发行的91只地方债中，位于[10bp,15bp)区间的最多（44只，占比48%），其次为[5bp,10bp)，占比41%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（3.20-3.24）国债（不含储蓄国债）发行3280亿 元，到期500亿元，净融资额2780亿元，较上周走高。 （2）政金债发行情况：本周（3.20-3.24）政金债发行1595亿元，到期1656 亿元，净融资额-61亿元，较上周走低。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（3月27日-3月31日）利率债发行计划（已披露待发行）：（1）地方债：下周地方债共59只，共2486亿元，其中：新增一般债377亿元，新增专 项债1709亿元，再融资一般债199亿元，再融资专项债201亿元。（2）国债： 下周国债共0只，共0亿元。（3）政金债：下周政金债共4只，共290亿元。 表2：利率债下周发行计划 招投标日期 债券名称 计划发行（亿元） 债券期限 (年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 票面利率 利率类型 2023-03-27 23吉林债02 11.70 3.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债21 112.09 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债20 6.50 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债19 62.56 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债14 39.14 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债17 4.46 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债16 0.75 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债15 2.14 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-27 23陕西债18 6.41 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十六期)IB 0.80 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十五期)IB 6.06 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十四期)IB 13.03 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十三期)IB 7.32 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十二期)IB 4.89 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债一般(四期)IB 3.70 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23湖北债专项(三十一期)IB 1.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(二十期)IB 0.80 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(十九期)IB 2.70 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(十八期)IB 1.20 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(十七期)IB 0.80 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(十六期)IB 0.20 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(十五期)IB 2.70 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-28 23天津债专项(二十一期)IB 5.80 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-03-29 23贵州债再融资一般(一期)IB 149.80 3.00 否 AAA 固定利率 2023-03-29 23贵州债再融资专项(一期)IB 88.50 30.00 否 AAA 固定利率 2023-03-30 23内蒙古债专项(一期)IB 200.00 10.00 否 AAA 固定利率 2023-03-31 23山西债一般(二期)IB 124.59 5.00 否 AAA 固定利率 2023-03-31 23山西债再融资一般(一期)IB 49.22 7.00 否