今年国内光伏新增装机或达120GW，美国推出充电桩本土化法案

核心推荐：TCL中环、天顺风能、宁德时代、中来股份、亚星锚链、东方日升、祥鑫科技。 光伏：2023年国内新增装机95-120GW，TOPCon和异质结市占率达21.1%。回顾2022年，光伏产业链各环节产量再创历史新高，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。从市场格局看，2022年硅片CR5大幅下降，硅料、电池片及组件端市场格局变化不大。硅片环节CR5达66%，同比-18pcts，主要是双良节能、高景太阳能等新入局者大举投产。2022年，我国新增光伏装机87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。从出口数据看，我国光伏产品出口创新高，组件出口约153.6GW，同比+55.8%； 硅片出口约36.3GW，同比+60.8%；电池片出口约23.8GW，同比增长130.7%。展望2023年，预计国内光伏新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW。大尺寸硅片、N型电池技术占比大幅提升，2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比达82.8%，预计2023年将达93.2%，同比+10.4pcts。2022年TOPCon和异质结电池市场占比达8.9%，2023年达21.1%，同比+21.1pcts。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：日本未来将大增风电发展，海风至2030年装机量达10GW。据财联社2月17日报道，日本政府提出，2030年将可再生能源发电比例从此前22%-24%提高至36%-38%，2050年将温室气体净排放降为零。为实现目标，日本未来将大力发展风电项目，其中日本计划海上风电装机总容量在2030年前达10GW，2040年前达30-45GW。国内锚链、管桩企业加速出海日本。天顺风能现在建和拟规划产能将覆盖日本市场。泰胜风能已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利。大金重工2022年11月与GE签订长期合作协议，GE在日本等均有海上风电项目储备。海力风电已在海南建设儋州基地以辐射东南亚等海上风电出口市场。润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同。亚星锚链产品约50%出口至日本等多个国家和地区。从产业链角度讲，日本海风规划和发展优先利好在日本布局的企业，考虑到日本项目准入门槛高，因此率先获得日本资质认证的企业或率先获得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单。重点关注日本海上风电产业变化。 从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 储能：周度招标规模环比增长，中标项目以EPC类为主导，2月累计均价较1月回升明显。1）招中标情况：①招标规模：据索比咨询，本周2.09~2.15储能相关招标605MW/1113MWh，均为储能系统。招标规模环比上周明显增长，政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力度。②中标规模：本周2.09~2.15储能相关中标350MW/680MWh，其中储能系统、EPC项目中标80MWh/600MWh，EPC类规模占比较高。③中标均价：截至本周（2.01~2.15），2月储能系统、EPC中标均价1.51元/Wh、1.83元/Wh，较1月均价回升明显，并逐步回归至22年均价范围。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。2）近期动态：四川发布通知，鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，响应此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知。我们判断随着执行省份不断增加，电力市场交易主体&交易规模均有望增长，利好用户侧储能。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。 新能源车：美国充电桩本土化限制加大，但短期对国内充电桩出口企业影响有限。美国时间2月15日，拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定。其中联邦公路管理局（FHWA）宣布提出1）立即生效要求：接受《两党基础设施法案》资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行；2）2024年7月：充电桩中所有组件至少有55%需要在美国国内制造。尽管FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响，但由于2021年美国充电基础设施占全球比重为6%，且目前诸如炬华科技、科士达、盛弘股份等充电桩出海企业中海外占比仍较低，且大部分仍处于验证阶段。因此FHWA条款对我国出海企业影响短期相对有限。而后续国内整桩企业或将采取美国本土建厂或找寻本地代工厂完成组装等形式绕开条款限制。推荐方面，1）具备技术优势其价格传导顺畅的宁德时代、亿纬锂能；具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定，降价幅度较低的隔膜环节，看好恩捷股份。2）推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块，推荐祥鑫科技、科达利。3）在欧洲和美国今年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年2月13日-2月17日下跌3.9%，今年以来累计涨幅为3.7%。 图表1：2023年2月13-17日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年2月13日-2月17日光伏设备（申万）下跌3.9%；风电设备（申万）下跌4.3%；电池（申万）下跌3.6%；电网设备（申万）下跌1.4%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 2023年2月16日CPIA发布《2022年光伏行业发展回顾与2023年形势展望》。 1、2022年回顾 2022年硅片CR5大幅下降，硅料、电池片及组件端市场格局变化不大。据CPIA数据，2022年我国光伏多晶硅产量达82.7万吨，同比+63.4%，其CR5达87.1%，同比+0.4pcts，集中度小幅上涨。硅片环节产量达357GW，同比+57.5%，其CR5达66%，同比-18pcts，主要是双良节能、高景太阳能等新入局者大举投产，国内5GW规模以上企业数量增加。 电池片环节产量达318GW，同比+60.7%，其CR5达56.3%，同比+2.4pcts，集中度小幅上涨。组件环节产量达288.7GW，同比+58.8%，CR5达61.4%，同比-2.0pcts。 图表4：2018-2022年光伏产业链各环节产量情况 图表5：2018-2022年光伏产业链各环节产量CR5变化情况 光伏全年实现新增装机87.41GW，组件出口153.6GW创新高。根据CPIA数据，2022年，我国新增光伏装机87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。从出口数据看，我国光伏产品出口创新高，光伏产品出口总额（硅片、电池片、组件）约512.5亿美元，同比+80.3%，其中组件出口量约153.6GW，同比+55.8%；硅片出口量约36.3GW，同比+60.8%；电池片出口量约23.8GW，同比增长130.7%。 图表6：2016-2022年光伏新增装机情况 图表7：2018-2022年光伏组件出口情况 全球范围看，中欧装机稳步增长。2022年全球光伏新增装机230GW，同比+35.3%。 其中中国87.41GW，同比+59.3%，占比38%；欧盟41.4GW，同比+54.5%，占比18%； 美国18.6GW，同比-30.9%，占比8%；印度13.96GW，同比+35.5%，占比6%。2022年以来，美国光伏市场受到贸易壁垒和供应链中断影响，需求大幅低于预期。随着东南亚反规避调查+UFLPA接近尾声，2023年美国光伏装机有望大幅修复。 图表8：2022年部分国家光伏新增装机情况 2、2023年展望 2023年，预计我国新增光伏装机95-120GW，全球280-330GW。据CPIA数据，在保守和乐观预测下，2023年国内光伏新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW； 2022年至2027年全球光伏新增装机1500GW，年均300GW，其中分布式年均新增170GW。 图表9：2023-2030年全球光伏新增装机预测（GW） 图表10：2023-2030年我国光伏新增装机预测（GW） 大尺寸硅片、N型电池技术占比大幅提升。2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比达82.8%，预计2023年将达93.2%，同比+10.4pcts。2022年，新投产的量产产线仍以PERC电池产线为主，PERC电池片市场占比下降至88%，N型TOPCon电池片市场占比约8.3%，异质结电池片市场占比约0.6%，XBC电池片市场占比约0.2%，BSF电池片市场占比约2.5%。2023年N型电池技术占比大幅提升，预计TOPCon和异质结电池市场占比达21.1%。 图表11：2022-2030年不同尺寸硅片占比变化趋势 图表12：2022-2030年不同电池技术路线市场占比变化趋势 当前光伏板块观点： 在行业景气拐点前的背景下，当下板块不必太过悲观，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份、东方日升等。 考虑到需求释放带来的排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份、捷佳伟创等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 日本未来将大增风电规模，2023年风电高景气毋庸置疑。据财联社2月17日报道，日本政府提出，2030年度将可再生能源发电比例从此前22%-24%提高至36%-38%，2050年将温室气体净排放降为零。日本当前风力发电进展较为缓慢，发电量仅为光伏发电量1/10，为实现目标，日本除光伏发电之外，还需大幅增加风力发电。 日本加速探索海风领域，预计2030装机规模达10GW。针对海上风电，日本计划海上风电装机总容量在2030年前达到10GW，2040年前达到30-45GW，海风市场高景气发展。日本海风发展较晚，2022年12月22日，首个大型海上风电场才在其北部秋田县开始商业运营。预计后期海风发展提速快，日本现已经朝漂浮式技术发展，东京电力子公司Jera、三井集团旗下的三井海洋开发公司、东京建设、古河电气工业在内多家企业组成联合体，启动石狩湾海域海底勘察工作，并采用张力腿（TLP）基础漂浮式风电机组样机作为前期准备。 国内锚链、管桩企业加速出海日本。天顺风能现在建和拟规划的产能将覆盖日本市场。 泰胜风能生产的产品包括8MW风机塔架、日本浮体式海上风机塔架等，且公司已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利。大金重工产品出口全球三十多个国家和地区，包括日本、