光伏行业周报：新能源项目有序推进，2022全年风光新增装机超120GW

国家能源局发布2022年能源工作“成绩单”，全年风电光伏发电新增装机预计120GW以上。目前，第一批大型风电光伏基地97.05GW已全部开工，第二批大基地项目455GW、第三批大基地项目正在陆续推进。目前组件市场竞争激烈，价格维持下滑趋势。根据PVInfoLink 12月30日数据显示 ，182mm/210mm单晶组件报1.90元/W，较11月初下降4.29%；182mm/210mm单晶双面双玻组件报1.92元/W，较11月初下降4.25%。集中式电站对组件价格敏感度较高，随着产业链价格回落，2023年装机量或超预期。我们预计2023年国内新增光伏装机有望达到110-130GW，同比增长约40%。 全国新能源消纳监测预警中心公布2022年11月新能源并网消纳情况，光伏利用率为98.4%，同比上升0.1pct。1-11月，光伏利用率为98.2%，同比上升0.3pct。分地区来看，11月全国16个省区光伏利用率接近100%，2个地区光伏利用率低于95%，分别为西藏（81.1%）、青海（94.3%）。从发用电情况来看，光伏发电进入淡季，用电量较第三季度有所下滑。2022年11月，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%；1-11月，全社会用电量达7.86万亿千瓦时，同比增长3.5%。在气温下降等因素推动下，全社会用电量较第三季度有所下降。同时，随着冬季来临，全国大部分地区水平面总辐照量随月份增加呈现下降趋势。平均水平面总辐照量高值的青海、西藏等地区，新能源消纳压力较大。 光伏产业跟踪： 产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报240元/kg，较上周下跌15元/kg。本周硅片价格明显回落。166mm单晶硅片价格报4.50元/片，较上周下跌0.55元/片；182mm单晶硅片价格报4.90元/片，较上周下跌0.55元/片；210mm单晶硅片价格报6.70元/片，较上周下跌0.50元/片。本周电池片价格降幅较大。单晶PERC电池片166mm价格报0.93元/W，较上周下跌0.22元/W；单晶PERC电池片182mm报0.95元/W，较上周下跌0.2元/W；单晶PERC电池片210mm价格报0.95元/W，较上周下跌0.2元/W。本周组件价格小幅下跌。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.86元/W，较上周下跌0.02元/W；182mm/210mm双面单玻PERC组件价格报1.90元/W，较上周下跌0.015元/W。辅材方面：本周光伏玻璃价格维持不变。本周EVA胶膜价格为9.6元 /m2 ，较上周下跌0.4元 /m2 ；POE胶膜价格较上周持平。 重要公司公告：林洋能源、东方电热、双良节能等公司发布预中标相关公告，钧达股份、楚江新材、东方日升等公司发布获得政府补助相关公告。 行业重要新闻：浙江宁波市发改委印发《宁波市节能“十四五”规划（征求意见稿）》，支持企业开展“光伏+储能”自备电源建设。到2025年，全市单位国内生产总值能源消耗比2020年下降16%以上，新增建筑光伏装机容量达40万千瓦。 投资策略：1）受益于组件价格下降，预计国内需求有望实现高增长。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2）新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、2022年风光新增装机预计120GW以上，11月新能源消纳情况良好 （一）2022年风电光伏发电新增装机预计120GW以上 国家能源局发布2022年能源工作“成绩单”。截至目前，第一批大型风电光伏基地97.05GW已全部开工，第二批大基地项目455GW、第三批大基地项目正在陆续推进。全年风电光伏发电新增装机预计120GW以上。 图表1第一批风光大基地项目计划投产容量（GW） 图表2第二批风光大基地项目计划投产容量（GW） 随着产业链价格回落，2023年光伏装机需求将进一步释放。目前组件市场竞争激烈，价格维持下滑趋势。根据PVInfoLink12月30日数据显示，182mm/210mm单晶组件报1.90元/W，较11月初下降4.29%；182mm/210mm单晶双面双玻组件报1.92元/W，较11月初下降4.25%。集中式电站对组件价格敏感度较高，2023年需求有望释放，装机量或超预期。在“十四五”规划、大基地项目顺利推进背景下，我们预计2023年国内新增光伏装机有望达到110-130GW，同比增长约40%。 （二）2022年11月全国新能源并网消纳情况公布 全国新能源消纳监测预警中心公布2022年11月各省级区域新能源并网消纳情况。2022年11月全国新能源消纳利用情况良好。光伏利用率为98.4%，同比上升0.1pct。1-11月，光伏利用率为98.2%，同比上升0.3pct。分地区来看，11月全国16个省区光伏利用率接近100%，2个地区光伏利用率低于95%，分别为西藏（81.1%）、青海（94.3%）。 图表3 2022年1-11月全国光伏利用率（%） 图表4 2022年11月各省级区域光伏利用率（%） 从发用电情况来看，光伏发电进入淡季，用电量较第三季度有所下滑。2022年11月，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%；1-11月，全社会用电量达7.86万亿千瓦时，同比增长3.5%。在气温下降等因素推动下，全社会用电量较第三季度有所下降。同时，随着冬季来临，全国大部分地区水平面总辐照量随月份增加呈现下降趋势，预计12月大部分地区将低于80kwh /m2 。平均水平面总辐照量低值区主要位于贵州、重庆、黑龙江等地区，高值区主要位于青海、西藏等地区，高值地区新能源消纳压力较大。 图表5 2022年12月全国水平面总辐照量预报 图表6全社会用电量（亿千瓦时） 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数上涨0.77%，电力设备行业指数上涨3.81%。全市场31个申万一级行业中26个行业上涨，5个行业下跌。涨跌幅前三的行业分别是国防军工（4.55%）、公用事业（4.23%）、美容护理（3.88%），跌幅前三的行业分别是房地产（-2.76%）、建筑材料（-1.05%）、食品饮料（-0.79%）。 图表7本周电力设备行业上涨3.81%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的是光伏设备、其他电源设备Ⅱ、风电设备，涨跌幅分别为8.33%、7.54%、6.11%；涨跌幅排名后三的行业分别是电池、电机Ⅱ、电网设备，涨跌幅分别为-0.34%、2.42%、4.34%。 图表8本周光伏设备上涨8.33%（申万行业指数） （二）本周个股涨跌幅 本周电力设备行业中，本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为日丰股份（33.61%）、意华股份（29.21%）、海优新材（26.83%）、芯能科技（25.04%）、固德威（23.79%）。跌幅前五的公司分别为神马电力（-9.31%）、好利科技（-9.08%）、*ST银河（-7.85%）、新时达（-6.58%）、海源复材（-5.34%）。 图表9本周日丰股份上涨33.61% 图表10本周神马电力下跌9.31% 本周美股重点光伏公司中，涨幅前三为瑞能新能源（3.20%）、阿特斯太阳能（1.25%）、晶科能源（-0.70%），涨跌幅前三为Enphase（-9.86%）、Solaredge（-8.67%）、Sunrun（-5.91%）。 图表11本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 （三）行业PE估值 截至本周五（12月30日），行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是社会服务、农林牧渔、国防军工，PE（ TTM ）分别为120x、98x、51x；排名后三的行业分别是银行、煤炭、建筑装饰，PE（ TTM ）分别为5x、6x、9x。其中电力设备的PE（ TTM ）为27x。 图表12本周行业PE（ TTM ）排名 截至本周五（12月30日），在电力设备子行业中，行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是其他电源设备Ⅱ、电池、电机Ⅱ，PE（ TTM ）分别为48x、32x、27x；排名后三的行业分别是电网设备、风电设备、光伏设备，PE（ TTM ）分别为20x、24x、25x。 图表13本周电力设备子行业PE（ TTM ）排名 （四）行业PE估值分位数 从2016年至今，电力设备PE在20x-59x之间。截至本周五，电力设备PE为27x，估值分位数为9.5%。分位数排在前三的行业为农林牧渔（92.2%）、社会服务（90.4%）、汽车（84.9%）；排在后三的行业为煤炭（0.1%）、有色金属（0.1%）、通信（0.3%）。 图表14截至12月30日，电力设备行业PE估值分位数为9.6% 在电力设备子行业中，分位数排在前三的行业为其他电源设备Ⅱ（77.6%）、风电设备（42.4%）、电池（12.0%）；排在后三的行业为电网设备（4.2%）、光伏设备（7.1%）、电机Ⅱ（10.3%）。 图表15截至12月30日，光伏设备行业PE估值分位数为7.1% 三、本周行业概览 （一）本周光伏产业链价格 据PVInfoLink、Solarzoom本周报价（12月30日）： 1）硅料：本周多晶硅致密料价格报240元/kg，较上周下跌15元/kg。 2）硅片：本周硅片价格明显回落。166mm单晶硅片价格报4.50元/片，较上周下跌0.55元/片；182mm单晶硅片价格报4.90元/片，较上周下跌0.55元/片；210mm单晶硅片价格报6.70元/片，较上周下跌0.50元/片。 图表16硅料价格走势（元/kg） 图表17硅片价格走势（元/片） 3）电池片：本周电池片价格降幅较大。单晶PERC电池片166mm价格报0.93元/W，较上周下跌0.22元/W；单晶PERC电池片182mm报0.95元/W，较上周下跌0.2元/W；单晶PERC电池片210mm价格报0.95元/W，较上周下跌0.2元/W。 4）组件：本周组件价格小幅下跌。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.86元/W，较上周下跌0.02元/W；182mm/210mm双面单玻PERC组件价格报1.90元/W，较上周下跌0.015元/W。 图表18电池片价格走势（元/W） 图表19组件价格走势（元/W） 5）光伏玻璃：本周光伏玻璃价格维持不变，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报27.5元 /m ²；2.0mm镀膜光伏玻璃价格报20.05元 /m ²。 6）胶膜：本周EVA胶膜价格为9.6元 /m2 ，较上周下跌0.4元 /m2 ；POE胶膜价格为15.5元 /m2 ，较上周持平。 图表20光伏玻璃价格走势（元 /m2 ） 图表21胶膜价格走势（元 /m2 ） （二）重要公司公告 图表22本周重要公司公告 （三）行业重要新闻 图表23本周光伏行业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。