市场表现回顾: 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒指数(中信)涨跌幅分别为-1.12%、-2.18%、-3.76%、-0.43%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股:汤姆猫、凯撒文化、惠程科技、冰川网络、因赛集团、人民网、*ST中昌、元隆雅图、新华传媒、华媒控股。上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股:*ST腾信、天地在线、福石控股、ST明诚、荣信文化。 营销、游戏、版权平台企业有望率先受益于AIGC产业化加速 随着ChatGPT出圈,AIGC的发展和应用引发市场关注。纵观传媒互联网行业,营销、游戏、版权平台公司对AI布局较广,有望率先受益于AI技术发展。 1)游戏行业:在所有内容行业中横向对比,游戏的交互性最强、生产制作流程的工业化程度最高。因此,AI技术长久以来被应用到国内游戏企业的研发流程中。研发层面,AI技术已在游戏NPC捏脸、开放世界地图生成等多个研发环节中,助力公司提升内容质量和生产效率。产品层面,头部公司开始尝试AIGC对用户体验的改善,如支持用户与游戏内NPC自由对话等。 公司布局来看,腾讯、网易等头部研发商储备较深,其中网易将在手游《逆水寒》中实装ChatGPT;三七互娱等企业也以对外投资形式布局AI产业链。 2)营销行业:AI技术对于营销企业的价值体现在:对接B端客户需求方面,AIGC可辅助团队进行图文素材的创意设计;触达C端用户需求方面,虚拟人直播等新兴营销形式能够借助AI技术,提升拟真程度和营销效果。 公司布局来看:头部企业蓝色光标、易点天下、三人行等均在AI文本、图像、视频生成等方向探索AI对自身业务的赋能作用。 3)版权平台:AI大模型的建设过程中,丰富的数据资源是模型训练的基础,而这正是版权平台企业的优势所在。 公司布局来看:各头部版权平台基于自身资源储备,对AI模型领域布局较广。其中,人民网基于舆情数据中心积淀的样本数据,与百度文心等人工智能专业机构联合推出舆情监测、内容安全大模型;视觉中国基于图片素材资源,自建模型进行搜索结果优化、AI辅助作图等;中文在线基于文本素材资源,实现网文内容、有声读物的在线生成。 4)其他行业中,影视、文旅等行业企业亦布局AI图文、视频生成技术,探索AI对自身影视制作、线下展会内容制作的赋能作用;出版、广电等国有企业则多以对外投资的形式布局AI产业链。 投资建议 我们认为,营销、游戏、版权平台企业有望率先受益于AI技术发展。其中游戏板块估值处于历史低位,政策回暖及新技术催化有望进一步推动估值修复。继续重点推荐恺英网络(23年进入产品大年+VR布局稀缺性),建议关注自身业务与AIGC结合较深的昆仑万维、视觉中国、中文在线。 风险提示: AI技术发展不及预期风险、政策监管风险、消费恢复不及预期风险。 1一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒指数(中信)涨跌幅分别为-1.12%、-2.18%、-3.76%、-0.43%。过去一周,传媒互联网板块指数涨幅在30个中信一级行业中排名8,整体表现强于市场平均水平。 图表1:中信行业指数一周涨跌幅 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股:汤姆猫、凯撒文化、惠程科技、冰川网络、因赛集团、人民网、*ST中昌、元隆雅图、新华传媒、华媒控股。 图表2:板块涨幅前十个股 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股:*ST腾信、天地在线、福石控股、ST明诚、荣信文化。 图表3:板块跌幅前5个股 2行业运行数据 2.1.游戏 重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据伽马数据,2022年全年国内游戏市场实际销售收入2658.84亿元,同比下降10.33%。根据data.ai数据,02月18日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为:《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》,其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表: 图表4:2023年02月18日重点跟踪公司手游iOS国内畅销榜排行 手游买量市场分析 根据App Growing数据,2023年1月广告投放力度排名前三的游戏分别为:《233乐园》、《蚁族崛起:神树之战》、《途游休闲捕鱼》。 图表5:2023年1月手游广告投放力度排行 2.2.电影 根据猫眼电影数据,2023年至今内地电影总票房299亿元,02月18日单日票房17654.61万元,较上周同比下降23.4%。2023年02月18日电影综合票房排名前三分别为:《蚁人与黄蜂女:量子狂潮》(美国漫威影业)、《流浪地球2》(中国电影等)、《满江红》(欢喜传媒等)。 图表6:2023年02月18日内地电影票房排行 2.3.电视剧 卫视收视率 根据CSM数据,2023年02月16日(周四)CSM 63卫视黄金剧场电视剧收视排名:第一名《打开生活的正确方式》(霍尔果斯新力量影视等出品),第二名《狂飙》(爱奇艺等出品)、第三名《女士的品格》(芒果TV等出品)。 图表7:2023年02月16日CSM63城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行 网络热度排名 根据艺恩数据,截至2023年02月17日电视剧集播映指数排名前三分别为:《狂飙》(爱奇艺等出品)、《三体》(企鹅影视等出品)、《听说你喜欢我》(耀客传媒等出品)。 图表8:2023年02月17日网台剧网络热度排行 2.4.综艺 根据艺恩数据,截至2023年02月17日综艺网络播放量市占率排名前三分别为:《大侦探第八季》、《快乐再出发第二季》、《妻子的浪漫旅行第六季》。 图表9:2023年02月17日电视综艺热度排行 2.5.渠道 移动端:互联网视频 根据Trustdata数据,2022年12月国内四大视频平台MAU分别为:爱奇艺(23768万)、腾讯视频(18217万)、优酷(7325万)、芒果TV(868万)。 图表10:爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月活跃用户数(万人) 2.6.直播电商 快手直播 根据灰豚数据,02月06日-02月12日快手直播主播销售排行TOP5销售额总计7.67亿元,环比上升73.5%。排名前三分别为:时大漂亮(3.9亿)、徐婕(1.5亿)、猫妹妹(7997万)。 图表11:2023年02月06日-02月12日快手直播主播销售额排行 抖音直播 根据抖抖通数据,02月06日-02月12日抖音直播主播销售排名前三分别为:交个朋友(1亿-2.5亿)、东方甄选(1亿-2.5亿)、隋心(1亿-2.5亿)。 图表12:2023年02月06日-02月12日抖音直播主播销售额排行 2.7.广告营销 根据CTR数据,2022年全年广告市场花费同比下降11.8%,2022年12月度环比下降18%。 图表13:2022年4月至2022年12月CTR月度全媒体刊例花费同比增速 4行业要闻 4.1.互联网 1)全国多家媒体宣布接入百度“文心一言” 近日,包括工信部新闻宣传中心(人民邮电报社)、凤凰网、澎湃新闻、经济参考报、每日经济新闻、新华报业传媒集团、红星新闻、封面新闻在内的多家媒体宣布接入百度“文心一言”。(凤凰网科技、经济参考报、澎湃新闻等) 2)社交媒体平台Reddit计划于2023年IPO 社交媒体平台Reddit公司正寻求在2023年上市。2021年12月,Reddit曾向美国证券监管机构秘密申请首次公开募股,在此之前,Reddit已经成为许多散户交流网红股票的重要平台。(硅谷网) 3)整治APP“乱跳转”再升级多方合力共建清朗环境 近期,在工信部信息通信管理局指导下,中国信息通信研究院联合重点企业,制定并发布了规范App信息弹窗“乱跳转”新标准,切实保护用户合法权益。(人民网) 4)百度加快“文心一言”研发 百度目前筹备“文心一言”的团队,主要由TPG(技术中台事业群)、MEG(移动生态事业群)两大部门协同。据钛媒体,百度讨论过两种方案,一种是推出独立入口;另一种是效仿微软Bing接入ChatGPT后推出“New Bing”,即与现有的百度搜索入口打通。(钛媒体) 4.2.游戏 1)2022年度中国游戏产业年会在广州举办 以“奋进十年路,再搏新征程”为主题,2022年度中国游戏产业年会于2月12日至14日在广州黄埔区举办。(新华网) 2)2022年广东省游戏产业营收规模约占全国八成 2022年广东游戏产业(包括客户端游戏、移动游戏、网页游戏和其他游戏)预计营收规模达到2115.7亿元人民币,占全国比例为79.6%;2022年广东游戏占全球网络游戏营收规模的24.0%。(羊城晚报) 3)中国玩家25年来首获《星际争霸》世界冠军 中国选手李培楠在2023IEM卡托维兹站《星际争霸2》总决赛中,以4比1的成绩战胜了韩国顶尖选手Maru拿下冠军,填补了20多年以来中国《星际争霸》项目(SC1、SC2两代游戏)没有世界冠军的空白。(游戏葡萄) 4.3.影视 1)《蚁人3》在中国内地和美国同步上映 2月17日,《蚁人3》在中国内地和美国同步上映,截至2月19日票房1.2亿元。(猫眼专业版) 2)《满江红》在中国香港定档3月2日 由张艺谋执导,沈腾、易烊千玺主演电影《满江红》正式官宣3月2日在中国香港上映,并发布港版定档海报。(新京报) 5风险提示 1)AI技术发展不及预期风险:不排除AI技术发展不及预期,导致行业应用拓展、对公司业务赋能效果等不及预期的风险。 2)政策监管风险:不排除反垄断监管、内容监管和信息安全监管政策进一步收紧带来的系统性风险。 3)消费恢复不及预期的风险:不排除宏观经济下行使得居民收入增速放缓减少可选消费支出,从而导致传媒相关子板块用户消费需求不及预期的风险。