环保、公用事业行业周报：IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，全球新能源转型再加速

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年02月19日 IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，全球新能源转型再加速 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%-1%-6%-12%-18% -24% 2022/022022/052022/082022/112023/02 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002研究助理：温佳贝邮箱：wenjb@hx168.com.cn研究助理：黄舒婷邮箱：huangst@hx168.com.cn相关研究：1、光伏产业链价格延续上涨趋势，全国用电增速与GDP增速相关性明显提升 2023.2.12 2、发电延续绿色低碳转型趋势，预计2023年非化石能源发电装机占比约为52.5% 2023.2.5 3、第一批可再生能源发电补贴合规项目清单公布，促进新能源发电行业健康发展 2023.1.29 环保、公用事业行业周报 报告摘要: ►光伏产业链价格延续上涨趋势，但上涨幅度明显收窄 本周，光伏各环节产业链价格延续上涨趋势，但涨幅较上周收 窄。硅料方面，根据硅业分会数据显示，本周硅料价格小幅微涨，周环比涨幅收窄至0.1%以内，其中单晶复投料主流成交价基本维持在23.5-24.5万元/吨。本周硅料价格小幅微涨，主要系下游各环节开工率仍旧保持相对高位，刺激硅料需求。本周硅片价格持稳运行。M10单晶硅片（182mm/150μm）价格区间在6-6.22元/片，成交均价维持在6.22元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）价格区间在8-8.2元/片，成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。电池端，主流电池片报价降至 1.12元/W，环比下降0.9%。组件端，目前订单执行价维持在1.7-1.75元/W之间。短期内硅料价格仍有持稳动力，但随着上游硅料新增产能的释放，硅料供给或将逐步过剩，叠加后续终端对组件、电池片价格高位的接受度降低，硅片环节开工率和价格将随之调整，硅料价格或将出现松动。届时价格下跌或将传导至光伏整个产业链。彼时，下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏电站投资，从而规模增加增厚利润，提升业绩。 ►最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例，积极推动绿色低碳转型 2023年2月17日上午，最高人民法院召开新闻发布会，发布 《最高人民法院关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》暨司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例。本批典型案例系经过地方三级人民法院推荐，其主要内容和特点包括推动产业结构绿色低碳转型，多涉及清洁能源内容。根据智慧光伏梳理，其中主要包括一：可再生能源项目用地，依法审理可再生能源发展纠纷案件。审理清洁能源建设项目环境影响评价案件，要按照能源项目建设用地分类指导政策和国土空间规划要求，依法妥善处理好沙漠、戈壁、荒漠生态环境保护和大型风电、光伏发电基地等建设用地需求之间的关系，助力形成清洁低碳安全高效能源供应体系；二：可再生能源项目消纳，依法引导和推动电力企业重视促进碳减排和保护生态环境的社会责任，加大设备资金投入，提升电力系统对可再生能源电力的消纳能力。审理电网企业涉可再生能源发电并网、运行服务和涉分布式光伏发电并网 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 运行纠纷案件，依法推动能源高效、清洁利用；三：可再生能源项目融资，例如依法审理绿色金融纠纷案件。促进金融机构为企业绿色低碳转型提供长期稳定融资支持，降低融资成本。人民法院坚持以促进能源绿色低碳发展为关键，积极推动形成节约资源和保护环境的产业结构。这无疑是对我国全面推进绿色低碳转型的一大助力，在此背景下，以风光为代表的绿电运营商有望从中受益。 ►IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，2025年中国将占全球电力消耗的三分之一。 国际能源署（IEA）2月8日最新发布《2023年电力市场报告》 （以下简称：《报告》）。《报告》称：在中国、印度和东南亚为首的新兴市场和发展中经济体的用电量增长，全球电力需求将以每年3%的速度加速增长，预测到2025年，亚洲将首次占到世界用电量的一半，而中国将占到全球用电量的三分之一。从增速方面来看，《报告》预测随着能源危机的缓解，全球电力需求增长将从2023年的2.6%上升到2024-2025年的平均3.2%。这一强劲增长远高于前疫情时代2015-2019年2.4%的增长率。到2025年，需求将比2022年的水平增加2500TWh，且超过一半的增长将来自中国。2022年中国是世界上最大的电力消费国，占全球电力需求的31%，2022年电力消费增长约2.6%，增速远低于2015-2019年的5.4%，但在2023-2025年，IEA预计中国平均年增长率将达到5.2%。在可再生能源装机方面，IEA估计，2022年全球可再生能源装机容量同比增长近11%，而2017-2021年期间的平均增长率为9%。2022年可再生能源（风能和光伏）的总容量继续强劲增长，增长近18%。相当于可再生能源的新增装机容量约为300GW，大于美国目前的风力和光伏累计总容量（约280GW）。此外，IEA还预测可再生能源在全球发电组合中的份额预计将从2022年的29%上升到2025年的35%。在全面推进绿色低碳转型的背景下，以风光为代表的绿电运营商有望受益于内需扩大，投资增多，从而增厚业绩。 ►动力煤需求疲软，难以支撑煤价上行 产地方面，主产区煤矿基本恢复正常生产，供应量不断回升，产销、运输逐步恢复正常节奏。但由于近期港口煤价不断下调，终端用户多数持观望态度，下游需求不佳。此外，由于下游工业企业用电复苏力度不及预期，煤矿出货情况一般，导致库存压力增大。目前动力煤需求稍显疲软，难以支撑煤价上行。 ►预计下周国内LNG价格小幅下滑，美国天然气期货价格小幅上涨 需求方面，由于目前国内天然气价格处于高位，下游接货能力有所下滑。此外，美国自由港目前已经恢复出货，国际天然气供应增加，利空国内天然气。综上所述，国内天然气需求或有所下滑。部分进口LNG接收站陆续降价，逐渐与国产液存在价格竞争，国产液出货范围缩小，或将抑制价格持续走高。综上 所述，我们预计国内LNG价格或小幅下滑。美国方面，美国自由港（Freeport）目前恢复出货，拉升美国国内天然气需求，但由于自由港开机导致美国FOB货物价格下降，预计美国亨利港期货（HH）价格涨幅较小。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，全球新能源转型再加速5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.《河北省城乡建设领域碳达峰实施方案》印发，加快推进双碳目标任务6 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻7 1.2.2.光伏产业链价格延续上涨趋势，但上涨幅度明显收窄8 1.2.3.最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例，积极推动绿色低碳转型8 1.2.4.IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，2025年中国将占全球电力消耗的三分之一9 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.动力煤需求疲软，难以支撑煤价上行11 1.4.预计下周国内LNG价格小幅下滑，美国天然气期货价格小幅上涨12 2.行情回顾13 2.1.环保行情回顾13 2.2.电力行情回顾15 3.风险提示17 图目录 图1到2025年，全球电力需求增长的70%以上将来自中国、印度和东南亚10 图2到2025年，中国将占全球电力消耗的三分之一10 图3光伏硅料主流产品均价11 图4光伏硅片主流产品现货均价11 图5光伏电池片主流产品现货均价11 图6光伏组件主流产品现货均价11 图7动力煤期现价差（元/吨）12 图8北方四大港区煤炭库存（万吨）12 图9LNG每周均价及变化（元/吨）13 图10主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）13 图11国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）13 图12中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）13 图13SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514 图14SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514 图15SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514 图16SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514 图17环保财政月支出（亿元）15 图18火电板块本周个股涨跌幅TOP515 图19水电板块本周个股涨跌幅TOP515 图20SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516 图21SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516 图22SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516 图23SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516 图24电力及公用事业板块本周跌幅为2.26%，位于各行业上游17 图25电力及公用事业板块整体法PE25.18处于所有行业里面中游水平17 1.IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，全球新能源转型再加速 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、欧盟制定重型车辆减排新目标。 据中国能源报消息，当地时间2月14日，欧盟委员会提出2030年重型车辆碳排放新目标。根据公布的数据，包括载重汽车、城市公交车和长途公交车在内的重型车辆占欧盟温室气体排放总量的6%以上，占公路交通温室气体排放量25%以上。欧委会建议，对新型重型车辆实施更加严格的碳排放标准，2030年起减排45%，2035年起减排65%，2040年减排90%。为刺激城市零排放公交车的更快部署，委员会还提议从2030年起使所有新城市公交车实现零排放。 2、雪浪环境联合体中标1.17亿元市政污泥处理项目 据遵义市公共资源交易中心消息，2月15日，遵义市公共资源交易中心发布了遵义环保生态产业园市政污泥处理工程设备采购及安装招标中标结果公告，中标人为无锡雪浪环境科技股份有限公司、苏华建设集团有限公司联合体，中标价为11695 万元，工期330天。 3、河北唐山市公布2023年重点项目名单 据河北省唐山市发展和改革委员会消息，2月15日，河北省唐山市发改委网站公布《唐山市2023年重点项目名单》，项目共计550项，其中包括生活污水处理厂、固废资源化利用项目、超低排放综合环境治理工程项目、飞灰环保再利用项目等生态环保项目。 4、台山市生态环境保护“十四五”规划印发 据台山市人民政府消息，台山市人民政府印发《台山市生态环境保护“十四五”规划》，到2025年，生态环境质量持续提升，生态系统服务功能稳步增强，生