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环保与公用事业周报:可再生能源补贴加速发放+组件价格下降,新能源运营商或将持续受益

公用事业2023-01-15郭雪德邦证券劣***
环保与公用事业周报:可再生能源补贴加速发放+组件价格下降,新能源运营商或将持续受益

环保与公用事业周报 行情回顾:本周,申万(2021)公用事业行业指数下跌1.91%,环保行业指数下跌0.71%。环保板块中检测服务板块下跌幅度较大,下跌2.09%,公用事业中火电和新能源发电下跌幅度较大,分别下跌5.07%、2.36%。 行业动态环保: (1)加快县级区域垃圾收运体系建设,进一步提升收运能力。国家发改委、住建部发布关于加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案的通知。通知提到,到2025年,全国县级地区生活垃圾收运体系进一步健全,收运能力进一步提升,京津冀及周边、长三角、粤港澳大湾区、国家生态文明试验区具备条件的县级地区基本实现生活垃圾焚烧处理能力全覆盖。长江经济带、黄河流域、生活垃圾分类重点城市、“无废城市”建设地区以及其他地区具备条件的县级地区,应建尽建生活垃圾焚烧处理设施。不具备建设焚烧处理设施条件的县级地区,通过填埋等手段实现生活垃圾无害化处理。重点推荐:再生塑料回收龙头【英科再生】;垃圾焚烧发电起家,布局动力锂电池回收的【旺能环境】。建议关注:定增收购优质资产,专注废弃资源利用的【大地海洋】;致力于打造无废城市的固废龙头企业【瀚蓝环境】;垃圾填埋气治理企业的【百川畅银】。 (2)积极推进节能减排发展,提升污染物排放控制水平。1月11日,安阳市人民政府印发《安阳市“十四五”节能减排综合实施方案》。方案要求到2025年,全市单位生产总值能源消耗比2020年下降18%以上,节能减排政策机制更加健全,重点行业能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国内先进水平,经济社会绿色低碳转型发展取得显著成效。1月12日,重庆市住房和城乡建设委员、重庆市发展和改革委员会印发《重庆市城乡建设领域碳达峰实施方案》的通知。通知提出,2030年前,城乡建设领域碳排放达到峰值。城乡建设绿色低碳发展政策体系和体制机制基本建立,绿色低碳发展模式基本形成;建筑节能、垃圾资源化利用等水平大幅提高,能源资源利用效率达到国际先进水平。建议关注:烟气治理龙头企业【清新环境】;提供节能服务装备的【瑞晨环保】;环境监测龙头【雪迪龙】。 公用: (1)积极推进新型电力系统建设,持续看好新能源运营商发展。四川省发改委、四川省能源局联合印发《四川省能源领域碳达峰实施方案》。方案要求,到2025年,清洁低碳、安全高效的能源体系基本建成。水电、风电、太阳能发电总装机容量达到1.38亿千瓦以上,清洁能源装机占比89%左右,非化石能源消费比重提高到41.5%左右,天然气消费比重达到19%,煤炭消费比重持续降低,电能占终端用能比重达到30%,新型电力系统建设稳步推进,能源低碳消费新模式新业态加快发展,为实现碳达峰奠定坚实基础。重点推荐:新能源发电运营商【三峡能源】、【龙源电力】。 (2)加快推进工商业参与电力市场交易,持续关注电力市场交易发展机会。1月10日,国家发展改革委办公厅于1月10日发布《关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知》。通知提出,保障用户安全可靠用电,坚持低价电量(含偏差电费)优先匹配居民、农业用电,保持居民、农业用电价格基本稳定;逐步优化代理购电制度,鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场,逐步缩小代理购电用户范围,优化代理购电市场化采购方式,完善集中竞价交易和挂牌交易制度,规范挂牌交易价格形成机制;电网企业要加强力量配置,不断提升代理购电用户用电规模预测的科学性、准确性,预测偏差情况每季度报省级价格主管部门。建议关注:积极参与虚拟电厂领域的【恒实科技】;充电网龙头、布局虚拟电厂的【特锐德】;布局智慧能源系统,具备虚拟电厂业务支撑能力的【朗新科技】;已开展虚拟电厂业务并持续布局的【国能日新】。 (3)强化能源安全保供工作,推动天然气供应体系建设。1月13日,国新办就做好能源保供确保温暖过冬情况举行发布会,会上,国家发展改革委副主任连维良指出,后期的能源保供任务仍然繁重。要加强进口资源组织,稳定进口天然气供应,统筹运用地下储气库、LNG储气罐等资源,确保进口气出现波动时民生用气不受影响。重点推进:拥有海陆双气源资源池+布局氢氦打造第二增长曲线的【九丰能源】;具备稀缺跨省管输资源,天然气分销空间广阔的【天壕环境】。 本周专题:可再生能源补贴是国家为促进风电、光伏等非水可再生能源行业发展设立的专项发展基金。从2016年起,我国可再生能源电价附加征收标准提高至0.019元/千瓦时后不再上调,而随着风光装机规模的快速提升以及补贴资金大幅上涨,可再生能源补贴缺口不断扩大,可再生能源补贴拖欠影响了新能源企业的发展。在此形势下,2022年,国家要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作,不断规范可再生能源补贴的发放,此外,南网、国网在2022年8月分别成立广州与北京可再生能源发展结算服务公司,助力解决可再生能源补贴缺口问题。在国家政策推动下,可再生能源补贴发放逐步实现了加速。根据太阳能发布的公司公告,2022年全年,公司下属光伏发电项目共收到可再生能源补贴资金36.26亿元,其中国家可再生能源补贴资金35.01亿元,而2021年全年公司共计收到电费补贴14.84亿元,其中国补13.11亿元,2022年可再生能源补贴发放明显有所加速。此外,2022年第三季度以来,随着多晶硅料产能的快速释放,多晶硅料价格逐步下降带动组件价格降低,电站投资回报率逐步提升。综上,可再生能源补贴加速发放叠加组件价格下降带来的成本降低,预计新能源运营商有望持续受益。 投资建议:“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求,节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度,建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注:冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间,能源结构低碳化转型将持续推进,风电和光伏装机依然保持快速增长,水电核电有序推进,同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注:南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示:项目推进不及预期;市场竞争加剧;国际政治局势变化;政策推进不及预期;电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周,申万(2021)公用事业行业指数下跌1.91%,环保行业指数下降0.71%。 图1:申万(2021)各行业周涨跌幅(%) 1.2.细分子板块情况 分板块看,环保板块子板块中,固废处理下跌0.41%,水治理下跌0.56%,水务板块下跌0.67%,大气治理上涨0.75%,环保设备下跌0.94%,园林下跌1.08%,环境修复下跌1.38%,检测服务板块下跌2.09%;公用板块子板块中,水电板块下跌0.43%,电能综合服务下跌0.82%,节能利用下跌1.42%,燃气上涨1.92%,热电下跌2.10%,新能源发电下跌2.36%,火电下跌5.07%。 图2:环保及公用事业各板块上周涨跌幅(%) 1.3.个股表现 上周,环保板块,涨幅靠前的分别为中创环保、华宏科技、和达科技、中金环境、大地海洋、京蓝科技、冰轮环境、同兴环保、兴源环境、开能健康;跌幅靠前的有仕净科技、路德环境、浩通科技、祥龙电业、沃顿科技、美尚生态、青达环保、德创环保、圣元环保、先河环保。 上周,公用板块,涨幅靠前的分别为南网能源、长青集团、新奥股份、兆新股份、深圳燃气、ST金鸿、天富能源、首华燃气、新疆火炬、九丰能源;跌幅靠前的分别为*ST科林、华电国际、上海电力、华能国际、粤电力A、晶科科技、东旭蓝天、明星电力、大唐发电、苏文电能。 图3:环保行业周涨幅前十(%) 图4:环保行业周跌幅前十(%) 图5:公用行业周涨幅前十(%) 图6:公用行业周跌幅前十(%) 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量500吨,总成交额27873元。 挂牌协议交易周成交量500吨,周成交额27873元,最高成交价56.00元/吨,最低成交价55.50元/吨,本周五收盘价为55.50元/吨,较上周五(1月6日)下跌0.89%。本周无大宗协议交易。 截至本周,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量2.30亿吨,累计成交额104.76亿元。本周福建碳排放权成交量最高,为46.98万吨,上海碳排放权配额成交量最低,为900吨,北京和重庆没有进行交易。 图7:本周全国碳交易市场成交情况 图8:本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据,本周四(2023年01月12日),国内LNG出厂价格指数为6997元/吨,中国LNG到岸价格为20.86美元/百万英热,周环比分别下降3.69%、1.00%。 图9:中国LNG出厂价格指数(单位:元/吨) 图10:中国液化天然气(LNG)到岸价(单位:美元/百万英热) 图11:期货结算价(连续):IPE英国天然气(单位:便士/色姆) 图12:期货收盘价(连续):NYMEX(单位:美元/百万英热单位) 1.6.煤炭价格 截至1月12日榆林5800大卡指数1185元,周环比持稳;鄂尔多斯5500大卡指数981元,周环比涨22元;大同5500大卡指数1063元,周环比涨28元。 图13:环渤海港口煤炭库存(吨) 图14:京唐港Q5500混煤价格(元/吨) 1.7.光伏原料价格 根据wind数据,截至2023年1月11日,多晶硅致密料周现货均价为168元/kg,周环比下降11.58%。单晶硅片-210和单晶硅片-182本周现货均价分别为0.59美元/片、3.70元/片,周环比分别变化-7.81%、-5.13%。单晶PERC-210单晶和PERC-182电池片现货周均价分别为0.11美元/瓦、0.80元/瓦,周环比分别变化10.00%、0%。 图15:多晶硅致密料现货周均价 图16:单晶硅片现货周均价 图17:单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.政策持续催化,可再生能源补贴发放逐步规范化 可再生能源补贴是国家为促进风电、光伏等非水可再生能源行业发展设立的专项发展基金。从可再生能源补贴的来源来看,包括国家财政公共预算安排的专项资金和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入。 可再生能源补贴缺口逐步扩大。从2016年起,我国可再生能源电价附加征收标准提高至0.019元/千瓦时后不再上调,而随着风光装机规模的快速提升以及补贴资金大幅上涨,可再生能源补贴缺口不断扩大。据第一财经的报道,2017-2019年可再生能源补贴缺口分别为1500亿元、2331亿元、3000亿元,2021年底缺口约为4000亿元,规模逐步扩大。据SOLARZOOM新能源智库专家马弋崴估算,如果可再生能源电价补贴附加征收标准不上调,且不出台相关政策解决此问题,到2030年后累计补贴缺口将超过10000亿元。 可再生能源补贴拖欠影响了新能源企业的发展。以三峡能源为例,2021年底,三峡能源应收的可再生能源补贴为182亿元,按照项目资本金率30%,风电单位造价为6.5元/W,光伏造价为4.0元/W,理论上可分别带动9GW风电项目和15GW光伏项目的投资建设。 表1:2021年末部分新能源运营商应收新能源补贴情况 可再生能源补贴发放逐步规范化,补贴发放有望加速。2022年3月,国家财政部办公厅发布《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》,要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作。2022年10月,信用中国网站发布《关于公示第一批可再生能源发电补贴核查确定的合规项目清单的公告》,第一批经核查确认的合规项目共计7344个。可以预计,随着可再生补贴核查的逐步深入,可再生能源补贴发放有望逐步规范化,补贴发放的速度有望提升。 表2:可再生能源补贴发放逐步规范发布时间发布单位 两网成立专属公司,助力解决可再生能源补贴缺口问题。2022年8月,南方电网发布《关于成立广州可再生能源发展结算服务有限公司的通知》,决定成立广州可再生能源发展结算服务有限公司,广州可再生能源公司是由政府