战略科技（计算机）行业周报：注册制落地，证券IT类公司受益

战略科技（计算机） 行业研究/行业周报 注册制落地，证券IT类公司受益 报告日期：2023-2-19 行业评级：增持 主要观点： 注册制落地，证券IT类公司受益 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001邮箱：yinyj@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱：zhangxg@hazq.com 相关报告1.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_春节复苏显著与信创预期回升》2023-1-29 2.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_提前布局下一个主题与把握白马标的的每一次调整》2023-2-53.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_chatgpt带来算力需求；第三方支付行业逻辑逐步被认知》2022-1-12 2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则 108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 此次全面注册制改革，虽然在交易规则领域变化有限，主板股票前五天不设涨跌幅。但在除交易系统外的系统中，如风控系统等，均有改造需求。 类比此前注册制推进，从招标情况来看，涉及几方面改造： 1）手机证券交易软件：改造金额在50万元左右，一家券商基本会采购3-4家的证券交易软件，包括同花顺、财富趋势、大智 慧。各公司的收入弹性约7000万元。考虑各公司现有收入规模，对于财富趋势的收入弹性近20%。 2）集中交易系统、封控系统等：券商端具体系统涉及经纪业务 运营平台系统、统一适当性平台系统、云赢投资赢家移动理财终端、融资融券系统、机构经纪系统、风险监控系统、资管投资交易管理系统、估值系统等。部分券商招标金额来看，近似科创板金额，300万元左右。买方端100w/家。考虑券商140家；公募基金140家，各券商自营资管合计约100家。则整个市场规模6.6亿元。以恒生电子50%券商市占率，公募基金90%市占率计算，预计带来约4.3亿元收入增量，占当时公司收入的比例10%不到；其他相关公司如顶点软件、金证股份。考虑其在券商的份额，增量预计在1-2亿，对顶点软件带来的收入弹性更大。 因此，基于上述，全面注册制下，上述标的：恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺、财富趋势、大智慧，均具有业绩与估值 弹性。 风险提示 1）疫情反复降低企业信息化支出； 2）财政与货币政策低于预期； 3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 正文目录 1科技观点每周荟（上）4 2市场行情回顾（上）6 2.1计算机板块表现6 2.2计算机个股表现7 3科技软件行业重要新闻8 3.1金融科技8 3.2智慧医疗8 3.3汽车智能化8 3.4EDA与科学仪器8 3.5工业互联网9 4科技软件重点公司动态10 4.1行业信息化10 4.2金融IT11 4.3工业软件11 4.4汽车智能化11 4.5网络安全12 4.6云计算12 风险提示12 图表目录 图表1计算机重点公司估值表5 图表2本周各类指数行情统计6 图表3本周各行业涨跌幅统计6 图表4本周计算机个股涨跌幅统计7 图表5本周陆港通持股情况统计7 1科技观点每周荟（上） 2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规 则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 此次全面注册制改革，虽然在交易规则领域变化有限，主板股票前五天不设涨跌幅。但在除交易系统外的系统中，如风控系统等，均有改造需求。 类比此前注册制推进，从招标情况来看，涉及几方面改造： 1）手机证券交易软件：改造金额在50万元左右，一家券商基本会采购3-4家 的证券交易软件，包括同花顺、财富趋势、大智慧。各公司的收入弹性约7000万元。考虑各公司现有收入规模，对于财富趋势的收入弹性近20%。 2）集中交易系统、封控系统等：券商端具体系统涉及经纪业务运营平台系统、统一适当性平台系统、云赢投资赢家移动理财终端、融资融券系统、机构经纪系统、风险监控系统、资管投资交易管理系统、估值系统等。部分券商招标金额来看，近似科创板金额，300万元左右。买方端100w/家。考虑券商140家；公募基金140家，各券商自营资管合计约100家。则整个市场规模6.6亿元。以恒生电子50%券商市占率，公募基金90%市占率计算，预计带来约4.3亿元收入增量，占当时公司收入的比例10%不到；其他相关公司如顶点软件、金证股份。考虑其在券商的份额，增量预计在1-2亿，对顶点软件带来的收入弹性更大。 因此，基于上述，全面注册制下，上述标的：恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺、财富趋势、大智慧，均具有业绩与估值弹性。 图表1计算机重点公司估值表 细分行业 证券代码公司名称 总市值 （亿元） 收入（亿元） 归母净利润（亿元） P/E 2021 2022E2023E 2021 2022E2023E20212022E2023E 人工智能 002230.SZ科大讯飞880183.14242.25316.3915.5621.4029.2789.5141.1330.07 002236.SZ大华股份385328.35391.38484.8133.7845.5059.9718.028.456.41 688686.SH奥普特1898.7512.2216.573.034.025.5695.3146.9533.94 688088.SH虹软科技1035.736.9610.321.411.652.1971.1462.6047.16 688696.SH极米科技14440.3857.9179.294.836.779.51102.6821.2215.10 600728.SH佳都科技9962.2479.0298.173.145.948.35159.5016.6711.86 工业软件 600845.SH宝信软件 688777.SH中控技术 688083.SH中望软件 688682.SH霍莱沃 300935.SZ盈建科 600588.SH用友网络 300378.SZ鼎捷软件 688112.SH鼎阳科技 688337.SH普源精电 688206.SH概伦电子 300532.SZ今天国际 688768.SH容知日新 688191.SH智洋创新 000682.SZ东方电子 300797.SZ钢研纳克 688291.SH金橙子 301095.SZ广立微 301269.SZ华大九天 741 471 180 43 21 895 46 94 122 130 52 68 21 114 44 30 196 504 117.59161.58209.7818.1922.5629.5271.1032.8525.11 45.1964.7190.355.828.3111.5788.5856.6840.71 6.198.5011.521.822.273.03180.0179.2959.41 3.304.265.780.610.831.12134.5251.3238.03 2.312.713.590.600.941.2656.9022.7216.95 89.32114.86139.947.089.9112.61118.7190.3671.01 17.8821.3525.411.121.401.7552.6832.5226.02 3.044.346.570.811.332.01194.5870.9946.98 4.846.518.02-0.040.841.29/144.7894.27 1.942.834.100.290.330.38548.59392.92341.22 15.9825.8239.090.921.933.1855.8526.8516.30 3.975.928.330.811.151.6382.2158.9041.55 6.569.4713.790.701.121.6936.6919.0912.65 44.8655.5368.823.484.335.4440.8326.3220.95 7.028.5010.700.841.021.3056.3842.9033.66 2.032.102.740.530.530.66/57.1845.92 1.983.516.220.641.011.70/193.72115.09 5.798.2611.771.391.852.49/272.38202.37 汽车智能化 300496.SZ中科创达48841.2756.9479.196.479.2012.66132.6753.0038.52 688208.SH道通科技17522.5432.7144.354.397.6211.6982.6823.0215.01 688288.SH鸿泉物联184.065.808.710.300.601.0545.6130.5717.47 002373.SZ千方科技159102.81135.3317.147.249.2211.2221.8717.2914.21 002970.SZ锐明技术3717.1326.3934.050.312.892.893.9612.7412.74 行业信息化 688066.SH航天宏图 688248.SH南网科技 688296.SH和达科技 301129.SZ瑞纳智能 002063.SZ远光软件 002153.SZ石基信息 688111.SH金山办公 002401.SZ中远海科 301153.SZ中科江南 300682.SZ朗新科技 168 356 33 55 130 362 1,359 62 125 269 14.6822.0530.412.003.004.32104.0656.0338.91 13.8519.8755.161.432.164.39149.79164.6881.03 5.078.3212.111.001.752.5672.0818.8312.87 5.307.079.581.712.473.2647.9122.3116.90 19.1522.7427.843.053.614.5450.0236.0228.64 32.1532.3936.12-4.780.491.28-637.72739.07282.92 32.8039.1352.4410.4111.6415.91139.12116.7785.43 17.0718.8422.571.571.942.3819.5331.9626.05 7.3810.0013.211.562.563.500.0048.8935.76 46.3959.9576.978.4710.6814.1954.6425.1918.96 金融科技 002152.SZ广电运通25267.8279.4287.418.249.0410.0042.1927.8825.21 000555.SZ神州信息113113.56126.09140.443.764.204.7026.2027.0024.13 600570.SH恒生电子87854.9769.3986.9614.6416.2121.0368.7254.1641.75 300674.SZ宇信科技10937.2645.7955.033.964.866.1434.8922.4317.75 网络安全 688561.SH奇安信