动态点评：绝缘材料小巨人，风光轨交大市场

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博菲电气是一家专注于电气绝缘材料等高分子复合材料研发、生产与销售的公司，产品应用范围广泛，包括风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等。公司是国内绝缘材料行业的优质供应商，具备先发优势，技术方面，公司长期保持高水平研发投入，形成丰富绝缘材料产品矩阵和技术积累；客户方面，公司已与中国中车、南京汽轮、金风科技、中船重工等多家国内知名企业建立了长期稳定合作关系。2023年风电装机将迎来大年，公司风电绝缘树脂存在量增和国产替代双重逻辑。此外，公司还积极布局光伏和半导体领域，打造第二增长曲线。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.86/1.27/1.93亿元；EPS为1.07/1.59/2.41元；对应PE为40/27/18倍，给予“增持”评级。