期市晨报：双焦偏强震荡，螺纹铁矿回调至支撑位可试多

金信期货[日刊] 2023年2月16日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：双焦偏强震荡，螺纹铁矿回调至支撑位可试多 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 远月逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16400-17500 区间整理 回调低多 铁矿（i2305） 790-910 宽幅震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3930-4270 高位整理 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-1900 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3320-4300 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2380-2740 震荡偏弱 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2305） 7700-8100 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8600-8900 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-3950 震荡运行 观望 一、宏观：MLF超额等价续作，市场利率回归围绕政策利率波动 央行昨日开展4990亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率持平于2.75%，本月有3000亿元MLF到期。同时央行开展2030亿元7天期逆回购操作，当日有6410亿元逆回购到期，逆回购缩量续作。央行连续三个月超额续做MLF，在近期资金面略偏紧的背景下对中长期流动性形成补充。实体信贷需求的回暖叠加银行年初加大放贷力度，超储率下降下银行对中长期资金需求回升，央行投放中长期资金以支持后续信贷投放。政策利率维持不变，经济向潜在增速回归下降息必要性下降，且汇率、通胀和杠杆仍是制约因素，降息窗口逐渐关闭，后续重点关注地产需求和投资等走势。 往后看，流动性投放的主动权重新回到央行手中，2%的逆回购利率将成为DR007的边际成本，“市场利率围绕政策利率波动”仍将是货币政策主要基调，央行MLF超额等价+逆回购缩量续作继续强化资金面中性回归预期。不过DR007利率已回到2%左右波动，当前位置的资金利率已经基本完成重定价，进一步收紧的空间有限。且稳增长关键阶段，货币政策仍需保驾护航，资金面收敛但不收紧，近期央行操作态度仍偏呵护。后续降准仍存在一定博弈空间，但预计力度不大，更多的是对银行中长期流动性的补充，补缺式降 准对资金面实际意义不大。 请务必阅读正文之后的重要声明 政策方面，央行召开2023年金融市场工作会议指出，要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要强化债券承销、做市、投资者合格性等市场机制建设。推进大型平台企业金融业务全面完成整改，加强常态化监管。推动出台公司债券管理条例、修订票据法。 近期市场对经济修复方向不变但斜率预期有所降温，股市方面仍面临经济数据好转待验证、缺乏增量资金的问题，叠加海外软着陆预期和紧缩超预期风险的角力，短期或仍偏震荡。而债市方面，短期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，仍未摆脱震荡走势。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：A股大概率延续高位震荡 指数方面，周三A股震荡走低。板块方面，半导体赛道发力，科技股板块走强，地产、医疗、保险板块等板块领跌。市场活跃度回升，沪深两市成交额9373亿元，北向资金净卖出20亿元。 外盘方面，隔夜欧美股市集体收涨，美国三大股指全线收涨。美国1月零售销售创近两年最大增幅，市场对美联储鹰派加息预期增强。 盘面上，国内市场继续表现较为谨慎，1月份金融数据超预期对A股的提振有限，北向资金流入转缓，价值股表现不佳对指数形成拖累。 总体来看，短期国内经济弱复苏，市场预期存在分歧，而外围市场调整、地缘政治紧张以及流动性对A股市场有一定扰动，预计两会前政策预期和宽松流动性对A股市场有支撑，A股大概率延续高位震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：中期贵金属仍然趋于上涨，建议逢低多配黄金 隔夜美元指数震荡走高，国际贵金属价格继续承压，COMEX黄金价格在1850美元附近，而COMEX白银价格维持在21.5美元附近。内盘方面，沪金沪银价格双双下跌。 宏观上，近期美国经济数据强化美联储继续加息预期，美国非农数据走强，零售销售创近两年最大增幅，CPI通胀下行但仍高于预期，市场对美联储鹰派加息预期增强。美国经济数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈，预计贵金属价格将高位修正，不过欧美利差逐渐缩小，美元反弹动能趋弱，中期贵金属仍然趋于上涨，建议逢低多配黄金。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力受到供给预期转好以及美元指数大幅波动影响，持续走弱，跌幅1.57%，收于203970元/吨，成交量45527手，环比减少71091手，持仓量555604手，环比减少7926手，多头持续减仓。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1322元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价上浮，金川镍环比上调2200元/吨，均价 215850元/吨，进口镍均价213550元/吨，环比上调2200元/吨；升贴水持平，金川镍升水均价7650元/ 吨，进口镍升水均价5350元/吨；镍豆环比上调2200元/吨，均价211500元/吨；硫酸镍方面，电池级硫 酸镍均价39550元/吨，环比持平，电镀级硫酸镍均价47000元/吨，环比持平；现货市场询价及成交有所转好，镍豆倒挂下成交不足。 综合看，供给端现货进口转为盈利，有利于纯镍通关，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，但尚未放量；操作上，近月合约支撑偏强，观望为主；中线远月合约可以高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力在高库存压力带来的负反馈之下继续偏弱运行，但是底部支撑较明显，收于16450元/ 吨，跌幅0.54%，成交量19339手，环比减少53427手，持仓量66660手，环比增加748手，空头小幅增仓。 现货市场方面，成本端弱稳，南非40-42%铬精矿报价56.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9250元/50 基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1322元/镍点；钢材端有所松动，无锡304/2B（切边）不锈钢17500 元/吨，环比持平，佛山304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，环比下调150元/吨；现货成交转弱。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 远月逢高布局空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 区间整理 回调低多 16400附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16165附近 17685附近 综合看，供给端2月份排产小幅增加，但是受到需求以及利润影响明显，负反馈之下成本有所下移；需求端节后现货市场成交不及此前预期，虽然市场整体偏乐观，但是天量库存去化缓慢，下游订单量不足，拖累明显；受此影响，盘面深度回调，但成本支撑仍在，不锈钢估值优势明显，除非需求大幅坍塌，否则下方支撑有效，回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 986 6 PB粉 878 9 超特粉 755 10 基差 85 9 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，消息面刺激之下，隔夜铁矿高位整理，收于865元/吨，涨幅0.06%；技术面上，日线级别高 位盘整，波动加剧，宽幅震荡明显；现货市场方面，港口主流品种报价上浮，卡粉986，PB粉878，超特粉755。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2855.1万吨，环比增加490万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量1850.9万吨，环比减少604万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率78.42，环比增加1.01%，产能利用率84.93%，环比增加0.60%，钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，钢厂盈利持续改善，铁水产量逐步回升； 库存端来看，港口库存14010.28万吨，环比增加98.99万吨，钢厂库存9272.75万吨，环比增加52.48万吨。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 宽幅震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，可逢低介入，关注790元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4060 30 上海螺纹 4140 30 广州螺纹 4510 20 螺纹基差 74 -9 上海热卷 4190 20 热卷基差 18 -20 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹高位偏强运行，收于4073元/吨，涨幅0.3%；技术面上，日线级别小幅反弹，上升趋势未破； 现货市场方面，主流市场报价上调，北京地区螺纹4060，上海地区4140，广州地区4510。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率78.42，环比增加1.01%，产能利用率84.93%，环比增加0.60%，钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，螺纹产量环比增加11.21万吨，社库环比增加89.90万吨，厂库环比增加19.94万吨，总库环比增加109.84万吨，表需环 比增加53.32万吨；供需两端均处在节后回升阶段，但是需求端修复力度略不及往年。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3930附近 4270附近 高位整理 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3890附近 4360附近 综合看，宏观驱动仍在发力，隔夜央行会议表示继续促进房地产市场平稳有序发展，求是文章提到继续扩大和刺激消费；但产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动；操作上，多头仍占主导，但是缺乏需求端进一步向上驱动，而空头力量尚不足对多头碾压（除非需求坍塌），导致盘面波动较大，但宏观层面仍不悲观，短期强支撑3930元/吨附近，逢低介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1540（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1940（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2480（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2360（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 焦煤2305合约收涨0.63%报1837.5元/吨，现货市场价格竞拍涨跌互现。供给侧，煤矿产量恢复至正常 水平。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车整体稳在950车附近，报价方面考虑到新模式还需磨合，竞拍价格仅 做参考，还需持续跟踪。目前澳煤价格已经倒挂国内600-700元，后续或难形成持续进口流入。需求侧多正常生产，而前期补库量不足，导致库存水平接近历史低位，但中下游利润不佳加上疫情不再威胁运输，中下游或维持低库存策略。节后归来现实强度不及预期使得价格回调，需求缓慢启动，支撑价格但拉力不足。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋