油料日报：大豆期货价格上涨，花生价格偏强

期货研究报告|油料日报2023-02-16 大豆期货价格上涨，花生价格偏强 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5572元/吨，较前日上涨33元/吨，涨幅0.6%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格5378元/吨，较前日下跌7元/吨，基差A05-194，较 前日下跌40吉林地区食用豆现货价格5410元/吨，较前日持平，现货基差A05-162，较 前日下跌33；内蒙古地区食用豆现货价格5393元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差 A05-179较前日下跌53。 上周豆一国内期货价格先跌后涨，�现小幅震荡，最终收盘5584元/吨。外盘方面，美豆CBOT期货价格和国内趋势基本吻合，小幅震荡以后拉涨，涨幅略高于国内，价格从1500美分附近涨至1533美分。现货方面，年后市场购销刚起步，成交情况尚可，成交价略微上涨。目前收购主体相对较多，对市场的心态一定的支撑，但基层余量偏大，天气转暖后大豆存在集中售粮的需求，市场也存在压力，预计后期大豆价格相对稳定。政策端的力度以及下游需求的情况对后续的行情影响将较为明显。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约11022元/吨，较前日上涨94元/吨，涨幅0.9%。现货方面，辽宁地区现货价格10494元/吨，较前日持平，现货基差PK04-528，较前日下跌94，河北地区现货价格10669元/吨，较前日持平，现货基差PK04-353较前日下跌94，河南地区现货价格10747元/吨，较前日上涨跌182元/吨，现货基差PK04-275，较前日下跌94，山东地区现货价格10048元/吨，较前日持平，现货基差PK04-974，较前日下跌94。 上周国内花生价格震荡运行。截止至2月10日全国花生通货米均价为10840元/吨，较 上上周下跌20元/吨。2月8日开封龙大入市收购，收购价10300元/吨，标准：含油44%，水分9%，超9.5拒收，酸价1.2，超1.8拒收，杂质1.5%，超2%拒收，�成10%，筛下35%。对市场有所提振，加上各产区余量有限，上货量明显偏低，挺价意愿明显。 后期需关注其他主力油厂收购情况及产区上货意愿。预计本周维持高位震荡。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西中部和北部地区零星阵雨持续，南部仍持续干燥。南里奥格兰德州/帕拉纳州：周三，零星阵雨，周四至周五，北部地区零星阵雨。周四之前，气温接近至高于正常水平，周五气温接近至低于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部：周五前有零星阵雨，期间气温接近正常水平。作物影响（大豆/玉米）：巴西中部和北部地区将零星阵雨持续，期间大阵雨将很少间断。当地大豆作物收割和第二季预计播种依然遭遇延迟。南部地区仍然存在明显干燥问题。 2、阿根廷北部地区本周伊始将迎来部分阵雨，但多数作物产区仍不会�现大量降水。尽管阿根廷北部地区本周伊始将迎来部分零星阵雨，期间有数个锋面将通过当地，但该国作物生产区仍不太可能�现大量降水过程。另外，本周下半段将�现低于正常水平的气温。 3、据外媒报道，行业分析师指🎧，摩洛哥是一个拥有3700万人口的国家，但其人口正在快速 增长，预计到2025年，该国的人口总量将达4600万，这对美国农户而言，将是具有巨大�口潜力的市场。南达科他州农业和自然资源部部长HunterRoberts表示，在不久的将来，该州将大幅增加对摩洛哥的大豆和豆粕等销售，“当地市场潜力巨大”。 4、Anec：预计巴西2月大豆�口量为760-939.1万吨，而去年同期为911.3万吨。基于船运计 划数据预测，2月12日-2月18日期间，巴西大豆�口量为275.35万吨，上周为169.28万 吨；豆粕�口量为64.38万吨，上周为23.45万吨。 5、波罗的海干散货运价指数周二下跌至近三年低位，因海岬型船运价指数录得近六个月以来最大单日跌幅。波罗的海干散货运价指数跌53点或8.6%，报563点，为2020年6月初以来的最 低水平。海岬型船运价指数下跌152点或28.5%，至382点。海岬型船日均获利减少1265美 元，至3167美元。巴拿马型船运价指数下跌15点或1.7%，至848点。巴拿马型船日均获利减 少133美元，至7631美元。超灵便型散货船运价指数上涨2点至627点，结束了连续七天的跌势。 6、2月14日，豆油成交30000吨，棕榈油成交5100吨，总成交比上一交易日增加6200吨， 增幅21.45%。2月14日，全国主要油厂豆粕成交7.72万吨，较上一交易日增加3.09万吨，其 中现货成交7.72万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至 54.59%。据Wind数据，截至2月14日，全国豆油港口库存为52.45万吨，上周同期为54.7万 吨，环比减少2.25万吨。 7、Mysteel统计数据显示，截止到2月13日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为631.3万 吨，较上一期（2月6日）增加82.9万吨。发船方面，截止到2月13日，2月份以来巴西港口 对中国已发船总量为178.4万吨，较上一期（2月6日）增加120万吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com