油料日报：大豆期货价格上涨，花生购销延续清淡局面

期货研究报告|油料日报2022-12-27 大豆期货价格上涨，花生购销延续清淡局面 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5175元/吨，较前日上涨39元/吨，涨幅0.75%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5495元/吨，较前日下跌4元/吨，现货基差A01+316，较前日下跌43；吉林地区食用豆现货价格5590元/吨，较前日持平，现货基差A01+415，较前日下跌39；内蒙古地区食用豆现货价格5533元/吨，较前日持平，现货基差A01+358，较前日下跌39。 上周豆一期货第一个交易日小幅上涨，随后一路小幅下跌，上周内豆一2305合约最高5278元/吨，最终报收5136元/吨，与上周五相比，下跌104元。外盘方面，上周CBOT 大豆延续震荡态势，价格在1462-1490美分/蒲区间震荡，行情企稳。现货方面，上周东北大豆价格偏弱运行，市场行情低迷加之新冠疫情影响贸易商收购积极性不高。南方大豆走货仍较为清淡，下游备货积极性不高，并且不持续。大豆上货量一般，下游开机情况不佳，走货也较为清淡，春节前大豆的销量较难恢复至往年同期水平，大豆现货市场短期难有明显利好消息提振，预计本周价格稳中显弱。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10050元/吨，较前日上涨286元/吨，涨幅2.93%。现货方面，辽宁地区现货价格10339元/吨，较前日下跌17元/吨，现货基差PK01+289，较前日下跌303，河北地区现货价格10462元/吨，较前日上涨24元/吨，现货基差PK01+388，较前日下跌310，河南地区现货价格10500元/吨，较前日持平，现货基差PK01+450，较前日下跌286，山东地区现货价格9957元/吨，较前日持平，现货基差PK01-93，较前日下跌286。 上周国内花生价格弱势运行。截止至2022年12月23日，全国通货米均价为10680元/ 吨，较上上周下跌80元/吨。油厂榨利延续收窄态势，对行情支撑力度减弱，青岛益海 嘉里小榨线收购价格下调200元/吨，降至9700元/吨。下游花生油购买力度明显下降， 价格弱势运行；花生粕受豆粕影响下，价格连续走低。在此背景下，油厂收购价格下调，对花生市场形成压力，产区价格普遍下调。短期来看，产区供应量与往年相比有明显减少，春节临近，基层的惜售对市场仍起到一定支撑，大幅下行空间有限。预计本周维持弱势运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、未来两周巴西中部和北部的大范围阵雨天气将持续。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周五至周六天气大体干燥。周日至下周一有大范围阵雨。周日前气温接近至高于正常水平，下周一气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：下周一之前有大范围阵雨，气温接近正常水平。作物影响：至少在未来两周时间里，巴西中部和北部的大范围阵雨天气将持续，与往年同期一致。大豆仍总体处于有利条件下，但南部的干旱让人有些担心大豆和玉米作物状况。本周末一股冷锋将进入南部地区，带来的阵雨将持续至下周。该冷锋预计将向南里奥格兰德州北部移动，但该州仍将干燥，大豆和玉米作物生长条件或恶化。 2、阿根廷大豆产区将迎大范围短暂阵雨，料有助于加快种植进度。一股冷锋将在周五和周六为该国带来短暂的阵雨，但周日将向北推进至巴拉圭和巴西。短暂的阵雨至少范围较大，可能会在一定程度上改善玉米和大豆的生长条件和加快种植进度。冷锋也将在下周给该国带来较为凉爽的气温，但天气仍将干燥，在阵雨更加稳定之前，情况不会明显改善。 3、东南亚棕榈油种植区降雨：2022年12月23日东南亚棕榈油种植区降水预计，2022年12月 24日至12月25日预期内，①马来西亚棕榈油种植区：马来半岛有小雨；沙巴州有小雨，局部大雨；砂拉越州局部小雨。②印度尼西亚棕榈油种植区：苏门答腊岛中部地区有大雨；加里曼丹岛局部有中雨；苏拉威西岛局部有大雨。 4、罗萨里奥交易所周报：上周五周六期间，来自阿根廷南部的冷锋系统推进，加上温暖的气团和一定的湿度，将产生不同强度的降雨和风暴。直到本月的最后一周，预报才会显示大雨。大豆状况继续崩溃，当地人士说夏季作物的情况正在“从糟糕变成灾难”，受干旱影响的土地面积持续增加，因为作物生长的延迟，潜在单产下降了30%。10月份种植的地块已经开始开花，但生长速度远低于正常水平。在未种植完成的地区，布宜诺斯艾利斯东北部的许多农场决定在这种缺水的背景下不再进行种植。在圣达菲以南的Bigand，为了获得合理且有利可图的产量，生产商可以等待的最长日期是1月10日。在ElTrébol，他们将最长等到1月15日播种剩余的地 块。 5、加拿大油籽加工商协会（COPA）：2022年11月，加拿大油菜籽压榨量为877405.0吨，环比降0.9%；菜籽油产量为361145.0吨，环比降1.57%；菜籽粕产量为516072.0吨，环比降1.89%。加拿大大豆压榨量为158688.0吨，环比降3.11%；豆油产量为28934.0吨，环比降 6.2%；豆粕产量为120468.0吨，环比降4.18%。 6、根据Mysteel对全国主要油厂的调查情况显示，第51周（12月17日至12月23日）111家油厂大豆实际压榨量为210.82万吨，开机率为73.28%。本周油厂实际开机率低于预期，较预估低6.95万吨；较前一周实际压榨量增加2.72万吨。预计2022年第52周（12月23日至12月 30日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计207.22万吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20182019202020212022 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编