基金研究点评：哪些基金与ChatGPT概念相关

证哪些基金与ChatGPT概念相关 券 研——基金研究点评 究主要观点 报日期: 告 2023年02月14日 ChatGPT自推出以来迅速受到市场关注，本报告旨在对ChatGPT概 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 相关报告： 基金研究点评 念股进行分类，并筛选相关概念基金。 ChatGPT介绍： ChatGPT是OpenAI公司开发的聊天机器人程序，自2022年11月推出以来备受市场关注。其有望在教育、医疗、汽车、智能场馆、智能家居、传媒、电商等领域产生新的行业变革，具有广阔的应用场景。 ChatGPT概念基金筛选方法： 1）构建概念股票池：筛选与ChatGPT概念相关的股票，根据股票与 ChatGPT概念的相关程度，将股票划分为三个梯队。 2）筛选概念基金：按照股票与ChatGPT概念的相关程度，对基金的股票占净值比赋予相应权重，计算基金的概念股持仓占比，选取占比较高的基金作为ChatGPT概念基金。 ChatGPT概念基金（最近1期）： 根据最近一期明细持仓数据（截止2022年中报），共筛选出24只 ChatGPT概念基金，其中大部分基金为被动指数型基金（21只）。 持仓占比排名前三的基金：富国中证大数据产业ETF（占比17.17%）、华夏中证大数据产业ETF（占比16.89%）、华宝大数据ETF（占比16.72%）。 ChatGPT概念基金（最近4期）： 由于基金持仓风格可能短期变化较大，针对该问题，我们综合最近4期中报及年报数据（2020年年报-2022年中报），筛选出8只概念基金，其中大部分为被动指数型基金（7只）。 持仓占比排名前三的基金：华富中证人工智能产业ETF（占比均值16.50%）、计算机ETF（占比均值14.15%）、国泰中证计算机主题ETF（占比均值13.94%）。 风险提示 系统性风险，政策风险，模型失效风险。 目录 1ChatGPT介绍3 1.1ChatGPT训练方法3 1.2应用场景广阔4 2ChatGPT概念基金筛选5 2.1筛选方法5 2.2ChatGPT概念基金（最近1期）5 2.3ChatGPT概念基金（最近4期）7 3风险提示7 图 图1：万得ChatGPT指数价格3 图2：ChatGPT训练方法4 表 表1：ChatGPT概念股票池梯队及权重划分5 表2：最近1期概念基金列表（截止2022年中报）6 表3：最近4期概念基金列表（2020年年报-2022年中报）7 1ChatGPT介绍 ChatGPT是OpenAI公司开发的聊天机器人程序。自2022年11月上线以来迅速受到市场关注。下图展示了万得ChatGPT指数自2022年12月以来的价格走势，该指数自2022年12月22日 至2023年2月13日涨幅达61.67%。 图1：万得ChatGPT指数价格 资料来源：Wind,上海证券研究所 1.1ChatGPT训练方法 ChatGPT由GPT-3.5系列中的一个模型微调而来，其训练方法主要分为三步： 第一步是利用有监督的微调模型，对预训练的语言模型在少量已标注的数据上进行调优，进而学习从给定的“提示”语句列表中生成输出的有监督的策略； 第二步是创建一个用于强化学习的奖励模型（RewardModel），标注者对模型输出的多个结果进行排序，创建一个由对比数据（comparisondata）组成的新数据集，在此数据集上训练新模型； 第三步是近端策略优化（PPO），根据奖励模型，使用PPO 强化学习算法对模型进行微调。 图2：ChatGPT训练方法 资料来源：OpenAI官网,上海证券研究所 1.2应用场景广阔 由于ChatGPT的回答具有逻辑性和自然语言等特点，其有望在教育、医疗、汽车、智能场馆、智能家居、传媒、电商等领域产生新的行业变革，具有广阔的应用场景，例如： 1）内容生成，ChatGPT可用于为网站、博客、社交媒体等平台生成文本和视频等内容，丰富平台内容的供给，提升平台用户活跃度。 2）客户服务，ChatGPT可完成自动化客户服务任务，针对常见问题，为客户提供快速准确的产品和服务信息，进而让人工客服专注于处理更复杂或高价值的问题。 2ChatGPT概念基金筛选 2.1筛选方法 我们主要通过以下两步实现对ChatGPT概念基金的筛选： 1）构建概念股票池：筛选与ChatGPT概念相关的股票，构建概念股票池。在该股票池中，根据标的与ChatGPT概念的相关程度，将股票划分为三个梯队，其中强相关的为第一梯队，中等相关的为第二梯队，弱相关的为第三梯队。 2）筛选概念基金：统计公募权益基金的中报、年报明细持股数据，计算ChatGPT概念股占净值比。其中，第一梯队的股票占净值比按原始值计算，第二梯队的股票占净值比按原始值乘以50%计算，第三梯队的股票占净值比按原始值乘以10%计算，即按照股票与ChatGPT概念的相关程度，对股票占净值比赋予相应权重。将基金过去N期ChatGPT概念股占净值比的均值进行降序排列，筛选占比较高的基金作为ChatGPT概念基金。 表1：ChatGPT概念股票池梯队及权重划分 序号 概念股梯队 概念相关程度 权重 概念股示例 1 第一梯队 强相关 100% 科大讯飞、百度集团-SW 2 第二梯队 中等相关 50% 金山办公、腾讯控股 3 第三梯队 弱相关 10% 海康威视、同花顺 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2ChatGPT概念基金（最近1期） 根据公募权益基金最新一期中报持仓数据（2022年中报），我们将基金的概念股持仓占比进行降序排列，结果显示当前各基金的概念股持仓占比均在20%以下。其中，我们筛选了概念股持仓占净值比超过10%的基金，作为最新一期的ChatGPT概念基金。如下表所示，ChatGPT概念基金共计24只，其中大部分基金为被动指数型基金（21只），2只为增强指数型基金，1只为普通股票型基金。 最近一期ChatGPT概念股持仓占净值比排名前三的基金分别为富国中证大数据产业ETF（占比17.17%）、华夏中证大数据产业ETF（占比16.89%）、华宝大数据ETF（占比16.72%）。 表2：最近1期概念基金列表（截止2022年中报） 序号 基金代码 基金简称 概念股持仓占比 基金类型 第一大概念股持仓 第二大概念股持仓 第三大概念股持仓 1 515400 富国中证大数据产业ETF 17.17% 被动指数型基金 科大讯飞 用友网络 中科曙光 2 516000 华夏中证大数据产业ETF 16.89% 被动指数型基金 科大讯飞 用友网络 中科曙光 3 516700 华宝大数据ETF 16.72% 被动指数型基金 科大讯飞 用友网络 中科曙光 4 515980 华富中证人工智能产业ETF 16.53% 被动指数型基金 科大讯飞 海康威视 德赛西威 5 159852 嘉实中证软件服务ETF 16.20% 被动指数型基金 科大讯飞 中科创达 用友网络 6 011832 西部利得中证人工智能主题指数增强A 15.95% 增强指数型基金 海康威视 德赛西威 科大讯飞 7 515230 国泰中证全指软件ETF 14.95% 被动指数型基金 科大讯飞 中科创达 金山办公 8 159819 易方达中证人工智能主题ETF 14.93% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 9 515070 华夏中证人工智能主题ETF 14.91% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 10 512930 平安人工智能ETF 14.66% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 11 159899 招商中证全指软件ETF 14.60% 被动指数型基金 科大讯飞 中科创达 用友网络 12 161631 融通人工智能指数(LOF)A 14.52% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 13 159998 计算机ETF 14.35% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 中科创达 14 011839 天弘中证人工智能A 14.33% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 15 512720 国泰中证计算机主题ETF 13.83% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 中科创达 16 159725 线上消费ETF 12.64% 被动指数型基金 科大讯飞 蓝色光标 昆仑万维 17 159728 南方国证在线消费ETF 12.21% 被动指数型基金 科大讯飞 蓝色光标 昆仑万维 18 562500 华夏中证机器人ETF 11.86% 被动指数型基金 科大讯飞 大华股份 中控技术 19 159770 机器人ETF 11.84% 被动指数型基金 科大讯飞 大华股份 中控技术 20 562360 机器人50 11.68% 被动指数型基金 科大讯飞 大华股份 中控技术 21 560660 新华中证云计算50ETF 11.33% 被动指数型基金 用友网络 金山办公 中科曙光 22 001628 招商体育文化休闲股票A 10.88% 普通股票型基金 中文在线 蓝色光标 视觉中国 23 012321 东财云计算指数增强A 10.53% 增强指数型基金 浪潮信息 金山办公 中科曙光 24 517800 方正富邦沪港深人工智能 50ETF 10.31% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.3ChatGPT概念基金（最近4期） 由于基金持仓风格可能短期变化较大，针对该问题，我们根据最近4期中报及年报数据（2020年年报-2022年中报），计算基金在四期的ChatGPT概念股持仓占净值比均值，将该均值降序排列，筛选出8只占比均值大于10%的基金。其中，大部分为被动指数型基金（7只），1只为普通股票型基金。 最近四期ChatGPT概念股持仓占净值比均值排名前三的基金分别为华富中证人工智能产业ETF（占比均值16.50%）、计算机ETF（占比均值14.15%）、国泰中证计算机主题ETF（占比均值13.94%）。 表3：最近4期概念基金列表（2020年年报-2022年中报） 序号 基金代码 基金简称 概念股持仓占比均值 基金类型 第一大概念股持仓 第二大概念股持仓 第三大概念股持仓 1 515980 华富中证人工智能产业ETF 16.50% 被动指数型基金 科大讯飞 海康威视 德赛西威 2 159998 计算机ETF 14.15% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 中科创达 3 512720 国泰中证计算机主题ETF 13.94% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 中科创达 4 159819 易方达中证人工智能主题ETF 13.11% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 5 515070 华夏中证人工智能主题ETF 13.10% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 6 161631 融通人工智能指数(LOF)A 13.04% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 7 512930 平安人工智能ETF 12.92% 被动指数型基金 海康威视 科大讯飞 德赛西威 8 007853 华商计算机行业量化股票发起式A 11.11% 普通股票型基金 中科曙光 中科创达 宝信软件 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3风险提示 系统性风险：新冠疫情可能反复，导致股票市场下跌。政策风险：政策变化可能导致市场波动加大。 模型失效风险：模型基于历史数据及主观判断，市场结构改变和基金风格变化等因素可能导致模型失效。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地