互联网即时点评：抖音超市近上线，配送环节首先受益

即时点评 抖音超市近上线，配送环节首先受益 互联网 2023-02-08星期三 事件： 抖音超市近日正式上线，对所有抖音用户均开放入口，只需要在搜索栏搜索抖音超市，就可以进入。抖音超市主打“官方直发”、“次日送达上门”、“满88元包邮”等特色服务，主要经营乳饮冲调、纸品洗衣、酒水保健、家庭清洁、个护美妆、零食糖巧、母婴宠物、粮油速食、电器百货等九大品类。目前抖音超市为实现次日达，将会与顺丰进行合作。 点评观点： 相关报告 研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-21519182 Email:licr@gyzq.com.hk 我们认为当前互联网电商行业竞争仍然十分激烈，而商超赛道更是传统线下玩家（山姆、华润万家、沃尔玛、大润发等）和新兴线上玩家 （朴朴、京东超市、盒马、美团）白热化战场。抖音超市的加入自然也就提升了行业整体竞争激烈程度，预计凭借其自身庞大的流量优势和平台效应，一旦开始起量，将会对京东、天猫超市、美团等电商市场份额产生影响。但需要注意的是，目前抖音超市还没有一级入口，品类相对较少，因此短期内无法撼动头部玩家（美团、京东）地位。而且当前环境，商超配送更是影响用户体验的核心因素，具有较高竞争门槛，平台能否实现正循环，完全取决于商品履约效率、规模效应以及覆盖区域。因此我们认为抖音超市目前仍然处于搭建阶段，需要通过现金激励政策来培养用户习惯，而且抖音超市自身没有骑手团队。而美团有约500万的配送团队，京东依靠达达集团来实现不错的运力，未来需要时间验证。 投资建议方面，由于抖音超市选择与顺丰合作，目前顺丰大部分同城配送则由顺丰旗下顺丰同城（9699.HK）承担。因此顺丰同城业务此次相当于获得了额外增量，而且未来也会随着抖音超市的成长，而实现更高的业务规模，实现盈亏平衡的时间点再次提前，形成实质性利好。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 即时点评 表：ChatGPT相关概念标的推荐 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 一般声明 免责条款 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪 （香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话：(852)37696888传真：(852)37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk 2