南华橡胶产业链数据周报

南华橡胶产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428 目录 Contents 一、宏观环境二、期货盘面三、现货数据四、价差数据五、供给数据六、需求数据七、进出口数据八、库存数据九、合成胶数据 01 橡胶周度综述 成本观察 国外原料国内原料 供应库存 需求 现货 泰国胶水价格走跌，杯胶价格坚挺，胶水-杯胶价差收窄。 国内海南产区制浓乳与制全乳价格稳定，价差1000；云南产区开始试割。 本周总结 RU&NR 全球正处于减产季。国内海南产区南部少量开割，大部分加工厂尚未正式开工；云南产区试割，部分产区白粉病现象较往年严重，开割时间延后较多。泰国南部产区胶水产量已至年内最低，目前加工厂国际订单量一般，多抛售中国市场，加工厂生产利润逐步压缩，低价出货意愿不高。越南产区处于停割期。 据隆众资讯统计，截至2023年4月2日，中国天然橡胶社会库存132.35万吨，较上期增幅0.92%。本周深色胶社会总库存为78.38万吨，较上周增幅2.39%。其中青岛现货库存环比增幅3.48%；云南库存下降3.75%；越南10#下降1.33%；NR库存小计下降1.15%。中国浅色胶社会总库存为53.97万吨，较上周下降1.15%。其中老全乳胶环比下降0.94%，3L环比下降3.42%。 轮胎厂：整体开工维持高位，全钢胎开工率上周有所提升，但仍未恢复至往年同期水平，半钢胎开工率与疫情前基本持平。上周半钢胎生产企业开工率整体略高于七成，全钢胎生产企业开工率整体略低于七成。轮胎厂出现新增成品库存，整体出货放缓，主要依靠外贸订单支撑。代理商库存较大，补货意愿不强，预计短期市场仍以消化前期库存为主。目前物流运输情况表现一般，车多货少的情况持续，替换市场暂无明显需求增量。 制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡工厂开工维持七成左右，成品订单较上周稍淡，成品库存仍在累增，工厂开工积极性有限。原料备货在大半月左右，实际采购意愿较低。气球工厂开工七成左右，周内成品订单情况跟进乏力，库存压力难以缓解，原料消耗以前期订单库存为主，对现货需求维持低位，工厂生产积极性较差。天然胶乳手套医疗手套开工维持较为稳定，刚需采买；劳保手套开工维持六成左右，成品订单跟进缓慢，成品存在累库现象，对原料维持随采随买状态；家用手套开工维持八成左右，工厂成品订单持续表现较淡，部分工厂产能过剩，优先消化前期订单库存。丁腈胶乳手套劳保及 一次性手套用丁腈胶乳市场维稳运行，胶乳企业维持老客户订单出货，供需基本面暂无明显波动， 进口胶市场报盘回落，美金市场出货以近港和远月为主，买盘压价，以轮仓居多，工厂采购情绪一般。人民币市场补近月出远月轮仓，交投氛围略显活跃，工厂观望刚需补货。 国产胶市场观望心态较重，交投氛围并不活跃，下游采买低迷，实单成交较少，浅色工厂需求较淡，低价拿货。 进出口 观点 策略风险 预计3月份天然橡胶进口环比2月终值小幅增加。根据隆众资讯调查结果，中国天胶进口量3月预估58.16万吨，环比2月增加0.36万吨。 国内橡胶仍在持续累库，下游实际需求也未出现明显改善，国内产区开割延期只能对盘面造成短期提振，中长期走势仍关注需求复苏。目前来看，短期内橡胶基本面难以出现好转，预计库存拐点出现时间仍将继续延迟。近期盘面关注国内产区开割情况，短期胶价将偏强震荡调整，整体持偏空观点。 建议观望 关注国内产区物候情况，物流情况，汽车、房地产、基建实际需求情况 一、宏观环境 03 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2023 2022 2021 2020 2019 2018 挖掘机销量（万辆） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 制造业投资完成额：累计同比 房地产开发投资完成额：累计同比 基建投资完成额：累计同比 固定资产投资（%） 关注国内经济复苏情况 04 07 2-10 023-01 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 关注国外经济情况 美国制造业PMI 美国制造业PMI：新订单 美国制造业PMI 50分水线 80 70 60 50 40 30 20 10 0 欧盟经济情况 欧盟经济景气指数 欧盟消费者信心指数 05 南华能化强弱指数 南华能化指数 南华黑色指数 南华天胶指数 4,000 350 300 250 200 150 100 0 2018-09 50 0 2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 天胶指数、能化指数、黑色指数共同走弱 3,5003,0002,5002,0001,5001,000 500 06 二、期货盘面 07 RU盘面 RU主力合约收盘价（元/吨） 7000006000005000004000003000002000001000000 2019 RU持仓量 20202021 2022 2019 2020 2021 2022 2023 1800016000140001200010000 8000600040002000 0 RU期货库存（吨） RU成交量 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 500000 2500000 450000400000 2000000 350000300000 1500000 250000200000 1000000 150000100000 500000 500000 0 08 5-9价差略有收窄 800 600 400 200 0 -200 -400 1-5价差（元/吨） 20192020202120222023 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 5-9价差（元/吨） 20192020202120222023 9月1日10月1日11月1日12月1日 9-1价差（元/吨） 1月1日2月1日3月1日4月1日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 20192020202120222023 4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日 09 全乳上海-RU价差（元/吨） RSS3上海-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 500 8000 0 70006000 -500 5000 -1000 40003000 -1500 2000 -2000 10000 -2500 -1000 越南3L上海-RU价差（元/吨） 泰混人民币-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 1000 1000 5000 5000-500 -500 -1000 --- 100015002000 -1500-2000 --- 250030003500 -2500 - 4000 标准基差和非标基差 010 011 NR盘面 NR主力合约收盘价（元/吨） NR虚实盘比 2020202120222023 2020 20212022 2023 14000 45 1200010000 403530 8000 25 6000 20 40002000 1510 5 0 0 NR库存（吨） NR成交量 2020202120222023 2020 20212022 2023 120000 90000 100000 8000070000 80000 60000 60000 5000040000 40000 30000 20000 2000010000 0 0 NR月差 NR近月 2020202120222023 14000120001000080006000400020000 NR近月-连三 2020202120222023 120010008006004002000-200-400-600-800-1000 012 泰标cif青岛-NR（元/吨） 800600400200 0 -200-400-600-8001000 印尼标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019202020212022 5~8月,数据缺失 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 8006004002000 -200-400-600-800 -1000 - 泰混cif青岛-NR（元/吨） 马来标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 -600 -600 -800 -800 - 1000 013 标准基差和非标基差 RU-NR价差 RU-NR价差（元/吨） 2019 2020 2021 2022 20 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 014 015 RU-新胶价差（元/吨） RU-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 20 2019202020212022 20 6000 3000 5000 25002000 40003000 15001000 500 2000 0-500 1000 -1000 0 -1500-2000 NR-新胶价差（元/吨） NR-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 2023 2019202020212022 2023 1500 0 1000 - 1000 500 - 2000 0 -- 30004000 -500 - 5000 -1000 - 6000 -1500 - 7000 跨市价差 三、现货数据 016 国内整体现货走势 整体现货走势（元/吨） 全乳上海 越南3L上海 泰三上海 泰标青岛 泰混人民币 25000 20000 15000 10000 5000 0 017 泰三进口利润（元/吨） 泰混进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 2018 201920202021 2022 2023 7000 1000 6000 800 5000 600 4000 400 3000 200 2000 0 1000 -200 0 -400 -1000 -600 -2000 -800 -3000 - 1000 越南3L进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 150010005000-500-1000-1500-2000 进口利润走低 018 四、价差数据 019 全乳-泰混价差（元/吨） 50004000300020001000 0 1000 2018 全乳-泰标价差（元/吨） 201920202021 2022 2023 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3