开源晨会

2023年02月14日 市场快报 开源晨会0214 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300创业板指 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 8% 0% -8% -16% -24% -32% 2022-022022-062022-10 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称涨跌幅(%) 美容护理4.206 食品饮料3.002 建筑材料2.937 机械设备2.421 社会服务2.396 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称涨跌幅(%)银行-0.798 煤炭-0.422 农林牧渔-0.121 房地产-0.040 公用事业0.015 数据来源：聚源 观点精粹 总量视角 【宏观经济】俄罗斯称已准备好无条件谈判——宏观经济点评-20230213 【宏观经济】蹄疾步稳启新程——“一带一路”十周年系列报告之一——宏观经济专题-20230213 【金融工程】ChatGPT助推高景气，信息技术前景广阔——工具化产品研究系列 （20）-20230213 行业公司 【机械】工业母机、碳化硅设备国产化再迎利好——行业周报-20230212 【地产建筑：招商蛇口(001979.SZ)】销售金额同比回正，拿地坚守一二线城市— —公司信息更新报告-20230213 其他研究 晨会纪要 开源证券 证券研究报 告 研报摘要 总量研究 【宏观经济】俄罗斯称已准备好无条件谈判——宏观经济点评-20230213 何宁（分析师）证书编号：S0790522110002 国内宏观政策：高质量发展与房地产长效机制国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，中共中央、国务院发布《质量强国建设纲要》，聚焦高质量发展，提出到2025年，质量整体水平进一步全面提高。集中实施一批产业链供应链质量攻关项目，突破一批重大标志性质量技术和装备；支持通用基础软件、工业软件、平台软件、应用软件工程化开发；推动基本公共教育、职业技术教育、高等教育等提质扩容；规范发展网上销售、直播电商等新业态新模式等。 复工复产政策方面，贵州、四川、江西、安徽等地发布稳增长提信心措施。主要内容包括提出2023年重大项目规划、全力推动重大项目复工复产、为表现优异企业提供补助、扩大有效投资、促进消费回暖等。具体包括推动积极新能源汽车、绿色智能家电消费、旅游业等消费；继续实行税收优惠政策；举办市场拓展活动、为出海招商企业提供便利等。 基建及产业政策方面，政策聚焦央国企高质量发展、国有企业支持基建、交通运输部、水利部推动项目复工复产、上海通信行业建设等。 地产政策方面，各省市区继续开展需求端放松举措，四省市试点现房销售。需求端措施包括提高公积金贷款额度、取消公积金二次贷款时间间隔、延长企业公积金缓缴期限、放松限购等。自1月17日住建部部长倪虹全国住房和城乡建设工作会议上提出“有条件的可以进行现房销售”以来，已有山东、四川、安徽、河南四省市提出开展现房销售试点。 消费政策方面，各地稳增长提振信心举措中继续强调扩大消费，推出消费券、购车补贴、企业经营补贴奖励、促消费活动等。消费券具体面向汽车消费、房地产、旅游业、住宿、建筑建材等领域。 贸易政策方面，政策聚焦中国与澳大利亚经贸交流、内地与中国澳门海关AEO互认，除此之外，各地积极推动稳外贸稳外资措施。 金融监管政策方面，政策主要聚焦金融控股公司关联交易管理办法、证券期货业行业标准、证监会2023年债券监管重点任务等。 环保限产政策方面，河南省、广东省推出碳达峰实施方案，明确到2025年和2030年的减碳具体目标。海外宏观政策：俄罗斯称已准备好无条件谈判 海外宏观主要聚焦海外宏观主要聚焦美联储、欧央行官员货币政策表态、俄罗斯提及无条件谈判、国际能源需求等。美联储主席鲍威尔与理事沃勒均提出通胀下行仍是长期过程；费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在发言中提到利率在2023年将会达到5%，随后停止加息。欧央行部分官员表示通胀峰值将要到来，并提出及经济避免衰退的可能性。俄罗斯外交部副部长韦尔希宁在接受俄媒采访时表示，俄罗斯已准备好与乌克兰进行无条件谈判。 风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 【宏观经济】蹄疾步稳启新程——“一带一路”十周年系列报告之一——宏观经济专题-20230213 何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|潘纬桢（联系人）证书编号：S0790122110044“一带一路”是中国向全球提供的重要方案 “一带一路”倡议以共商、共建、共享为根本原则，以“六廊”、“六路”、“多国”、“多港”为主体框架，共有5大走向和5项工作重点。中国政府还成立了推进“一带一路”建设工作领导小组来指导和协调推进“一带一 路”建设。目前已经有151个国家和32个国际组织参与到“一带一路”中来，是中国向全球提供的重要方案和国际合作平台。 “一带一路”五大合作重点取得积极进展 1.“一带一路”大家庭不断扩容。截至2021年底，与中国签署“一带一路”协议的151个国家GDP总值为 20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%。人口总数为36.8亿，占全球总人口的比重为47%。除签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织不断增多之外，如数字经济、税收合作、能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开。 2.设施联通水平大幅提升，中国企业市场空间广阔。作为“一带一路”共建的优先方向，近年来各参与国设施联通的水平大幅提升。六大经济走廊、铁路、公路、港口等方面的建设均有了长足进展，一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成，特别是中欧班列的成功运营与发展，对于促进基础设施联通发挥了重要作用。截至2022年底，中欧班列已连接中国境内108个城市，可以触及欧洲25个国家共208个城市。此外，近些年“一带一路”沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50%左右，是我国对外承包工程的主力军。预计随着疫情影响逐渐减轻以及“一带一路”倡议的深化推进，对外工程承包业务也将恢复增长。 3.我国与“一带一路”沿线国家贸易联系更加紧密。作为“一带一路”建设的重点内容，投资贸易合作亦取得长足发展。一方面，我国与“一带一路”沿线国家贸易规模不断扩大。以美元计，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家的货物进出口贸易额由1.04万亿美元增长至2.07万亿美元，年复合增长率为7.1%，同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为4.25%，对我国整体的贸易起到了积极的推动作用；另一方面我国与“一带一路”沿线国家数字贸易也在蓬勃发展。截至2022年底，我国已与17个国家签署了“数字丝绸之路”合作谅解备 忘录，与23个国家建立了“丝路电商”双边合作机制，未来发展空间广阔。 4.投资规模逐年攀升，资金融通渠道不断拓宽。作为“一带一路”建设的重要支撑，我国与“一带一路”国家的资金融通合作取得良好进展。一是我国对“一带一路”沿线国家的投资额逐渐上升，2013年我国对“一带一路”沿线国家的投资金额为126.3亿美元，2021年为241.4亿美元，8年间共增长91.1%，同期我国对外投资总额增长幅度为65.8%；二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深；三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽。特别是亚洲基础设施投资银行（AIIB）的成立和丝路基金的运营，为相关的建设提供了有力的资金支持。 5.人文交流不断深入，疫后往来有望快速修复。民心相通是“一带一路”倡议的社会根基，新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来、文化交流不断深入。预计随着防疫优化，人员往来也将快速恢复。 “一带一路”发展空间仍然充足 我们认为“一带一路”在以下几个方面的发展空间仍然充足：一是数字经济合作空间广阔；二是相关基础设施建设或将持续；三是贸易规模预计将保持较高速增长；最后，“一带一路”的建设或也将促进人民币国际化进程的加速。 风险提示：全球疫情超预期反复、俄乌冲突超预期。 【金融工程】ChatGPT助推高景气，信息技术前景广阔——工具化产品研究系列（20）-20230213 魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001|高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002|何申昊（联系人）证书编号：S0790122080094 ChatGPT概念持续升温，引领信息技术浪潮 2023年开年以来，ChatGPT概念持续升温，搜索指数呈指数上升趋势。ChatGPT概念的热度也同样反映在A股市场上，截至2023年2月6日，ChatGPT概念指数（8841669.WI）年初至今涨幅已达50.2%，成为当之无愧的市场焦点。信息技术板块与ChatGPT概念紧密相关，从基本面看，ChatGPT相关技术的商业化应用前景广阔，AI与信息技术产业链的各个环节都有望受益，从而引领信息技术板块整体性的机会。 追求高速成长：中证全指信息技术指数 全指信息指数聚焦电子、计算机行业，行业轮动信号正向支持。横向对比行业轮动综合得分，2023年2月计算机行业排名第二，电子处中游。细分来看，计算机行业在交易行为和景气度维度得分尤其高，两者共振下行业机会的确定性进一步提升。电子行业得分受景气度维度拖累，但分析师预期景气度已连续三个月上行，边际提升明显，盈利兑现假设下综合景气度有望反转。 全指信息指数权重在大中小盘股上分布均匀，弹性标的充足。全指信息指数成分股中小盘股个数较多，其中总市值50亿以下共109只，50亿-100亿共154只，权重占比分别为5.5%、13.4%。指数成分股中大盘股个数较少，但是权重占比高，其中总市值1000亿以上共10只，500亿-1000亿共30只，权重占比分别为19.6%、23.5%。 全指信息指数成长预期领先，估值低于历史平均。受益于2022年低基数，全指信息指数未来成长预期较高。 2023年和2024年全指信息指数净利润增速预期达到41%和29%。无论是从市净率还是市盈率角度，全指信息指数的估值均低于历史平均、配置价值较好。 布局信息科技：广发中证全指信息技术ETF 广发中证全指信息技术ETF（代码：159939.SZ）是唯一一只追踪中证全指信息技术指数的ETF产品。基金成立于2015年1月8日，当前由霍华明先生管理。 广发中证全指信息技术ETF具有出色的指数跟踪能力。基金管理人按照基金合同的要求，将基金的跟踪误差控制在了较低水平，在近一年时间里实现了将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内的目标。 广发中证全指信息技术ETF基金经理的管理经验丰富。广发中证全指信息技术ETF基金经理为霍华明先生。霍华明先生于2008年7月加入广发基金管理有限公司，2012年7月至今在数量投资部先后任数据分析员、ETF 基金助理与量化研究员。2017年4月起担任多只指数型基金的基金经理。霍华明先生目前在管产品15只，总计 规模347.13亿元。 风险提示：指数表现基于历史数据，市场未来可能发生变化。对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。 行业公司 【机械】工业母机、碳化硅设备国产化再迎利好——行业周报-20230212 孟鹏飞（分析师）证书编号：S0790522060001|熊亚威（分析师）证书编号：S0790522080004工业母机、半导体设备产业链、供应链自主可控再迎政策利好 国资委政策利好下，产业链供应链安全，自主可控趋势明显。目前工业母机产业链、半导体设备等设备国产渗透率较低。在存量竞争时代、掌握核心技术自主权是保障国家产业安全的根基，我们建议关注国产设备渗透率低、替代空间大的制造业细分领域。伴随《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》等一批积极的政策出台，工业母机、半导体设备等板块或将加快国产化步伐。 中高端机床市场技术突破，关注核心零部件自主可控力 结构高端化、产业链自