2023年2月PVC月报：价格承压
红塔期货 HONGTAFUTURES 2023年2月PVC月报 价格承压 红塔期货 投资咨询业务资格 云证监许可[2012]291号 研究员：赵欧娅从业资格号：F3067732投资咨询号：Z0017180Email：Zhaoouya@hongtaqh.com PVC 价格承压2023.02.08 供需情况 核心观点 风险因素 供给面 前期投产企业2月预计达到量产，产量预期增加。 进出口 预计1月PVC进口在2.77万吨，出口在13.54万吨。预计2月PVC进口在1.96万吨，出口在13.46万吨。 需求面 预计2月上旬下游陆续恢复，下周开始陆续复工，生产需求缓慢增加；国际市场需求向好，且3月外贸价格依然看涨出口需求依然可期。 库存面 随着新增产能预期达到量产，供应端有增加趋势，2月下游陆续复工入市采购，或会消化春节期间累积的库存，但需求完全恢复仍需时间，及恢复力度仍待考察，库存高位短期难以改观。 进入2月份，PVC暂无检修企业，供应面稳中增长，行业库存持续累库，下游尚未完全恢复，基本面表现一般，元宵节后下游基本恢复，加之宏观向好，PVC市场预期支撑仍存，但预期仍需时间验证，当前市场处于供大于求下，PVC价格重心预期承压，预计2月价格有回调趋势。 关注：经济及房地产市场政策持续性;电石原料供应情况，下游复工进度 仅作参考之用，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 进入2月份，上游企业常规检修较少，另有新增产能释放，2月产量维持相对高位。 2023年2月国内PVC装置检修涉及产能预估在287万吨/年，环比1月持平，同比去年减少49.76%，预计2月国内PVC装置产量或至175万吨左右。 2023年1月国内PVC企业产量预估在193万吨，环比增加6.88%，同比增加3.73%。 图1：PVC检修计划表图2：开工率:PVC:上游 企业名称 工艺 产能 检修类别 检修时间 结束时间 云南南磷 电石法 24 常规检修 2019/4/1 待定 河南神马 电石法 30 成本检修 2022/8/12 待定 济源方升 电石法 5 故障检修 2022/9/19 待定 泰山盐化 电石法 10 成本检修 2022/9/29 待定 山西霍家沟 电石法 16 常规检修 2023/1/21 待定 广东东曹 乙烯法 22 常规检修 2023/2/20 2023/2/20 % 开工率:PVC:上游% 100 95 90 85 80 75 70 65 60 17/11 18/11 19/11 20/11 21/1122/11 供给端——前期投产企业2月预计达到量产，产量预期增加。 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 预计1月PVC进口在2.77万吨，出口在13.54万吨。 预计2月PVC进口在1.96万吨，出口在13.46万吨。 2022年1-12月中国PVC累计进口36.23万吨，同比减少904% ，累计出口196.58万吨，同比增加12.09%。 根据海关数据，2022年12月PVC进口量在5.54万吨，环比增加32.85%，同比增加82.36%其中一般贸易进口2.55万吨，进料加工2.81万吨。其中主要进口地美国1.28万吨，印度尼西亚 1.17万吨，泰国1.16万吨。 根据海关数据，12月PVC出口量在12.58万吨，比增加48.88%，同比减少34.53%。一般贸易出口7.78万吨，进料加工4.73万吨，主要出口地印度6.58万吨，埃及0.93万吨，俄 吨300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 -50000 图3：进出口 净出口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值 出口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值进口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值 罗斯0.64万吨。 20182019202020212022 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司 进出口——进出口承压减量。 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 12月23日当周，美国炼厂开工率92%，环比+1.10%。 2023年1月制品企业开工环比2022年12月大幅下滑，主要是1月正值春节假期，下游基本放假，导致下游制品开工大幅下降，需求短暂停滞。 图4：2月PVC下游开工预测图5：房地产指标 % 120 房屋施工面积:累计同比%房屋新开工面积:累计同比%商品房销售面积:累计同比%房屋竣工面积:累计同比% 需求端——下游陆续复工，消费好转。 预计2月上旬下游陆续恢复，下周开始陆续复工，生产需求缓慢增加；国际市场需求向好，且3月外贸价格依然看涨出口需求依然可期。 品类 2023年2月 2023年11月 涨跌值 下游制品企业开工 50% 35.50% 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 18/0319/0320/0321/0322/03 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 ，及恢复力度仍待考察，库存高位短期难以改观。 截至2023年1月27日,PVC企业库存量61.07万吨,环比12月增加28.71%,受节日期间下游需求停滞及汽运运输紧张等厂库库存增加。 截至1月30日，国内PVC社会库存在7.94万吨，环比增加29.55%，同比增加79.52%;其中华东地区在34.94万吨，环比增加20.67%，同比增加60.98%，华南地区在13万吨，环比增加61.49%，同比增加160.00%。 图6：EIA：社会库存:PVC图7：库存:PVC:华东仓库:多指标求和 吨社会库存:PVC吨 800000 700000 600000 500000 204000 300000 154000 200000 10400054000 400000 504000 吨 454000 404000 354000 304000 254000 库存:PVC:华东仓库:多指标求和吨 100000 0 17/0218/0219/0220/0221/0222/02 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 4000 库存端——预期维持弱势。 随着新增产能预期达到量产，供应端有增加趋势，2月下游陆续复工入市采购，或会消化春节期间累积的库存，但需求完全恢复仍需时间 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 行情展望 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 行情方面：短期内，PVC价格受均线压制震荡下行，价格区间为5500元/吨-6700元/吨。中长期来看，期货价格已处于底部区域，调 整一段时间后，价格将寻找方向突破，待方向确认后再操作。 元/吨 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 数据来源：wind资讯 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06 19/07 19/08 19/09 19/10 19/11 19/12 20/01 20/02 20/03 图9：期货结算价(活跃合约):PVC 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 期货结算价(活跃合约):PVC元/吨 22/03 22/04 22/05 22/06 红塔期货有限责任公司 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。 公司总部 云南省昆明市春城路168号邮编：650011 ContactUs 联系我们 昆明分公司 电话：0871-63614770,0871-63614046 传真：0871-63614046邮编：650021 地址：云南省昆明市青年路387号华一广场17楼 浙江分公司 电话：0571-86650970，0571-87818685 邮编：310000 地址:浙江省杭州市上城区四季青街道瑞晶国际商务中心705室-2 山东分公司 电话：0532-55795735，0532-55795736 传真：0532-55795735邮编：266061 地址：山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼706户 上海分公司 电话：021-60737269,021-60737270 邮编：200080 地址:上海市虹口区黄浦路99号2106室 四川分公司 电话：028-65782202 邮编：610000 地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区交子大道219号C座08层04单元 广州分公司 电话：020-22036733 邮编：510620 地址：广州市天河区华夏路16号4406室 江苏分公司 电话：025-86661681 传真：025-86661682邮编：210019地址：南京市建邺区庐山路168号1807室 玉溪营业部 电话：0877-6577468，0877-6577463 传真：0877-6577469邮编：653100 地址：云南省玉溪市东风南路2号红塔银行大楼1楼B区 大理营业部 电话：0872-2223100，0872-2223091 传真：0872-2223884邮编：671000 地址：云南省大理白族自治州大理市下关镇经济开发区登龙街八号榆都商务楼四层ZX409号 蒙自营业部 电话：0873-3691559，0873-3948606 邮编：661100 地址：云南省红河州蒙自市朝阳路红竺园C区759号 曲靖营业部 电话：0874-3297788,0874-3290886 传真：0874-3290939邮编：655000 地址：云南省曲靖市翠峰路龙源花园53、54号商铺 常州营业部 电话：0519-86885850，0519-86885865 邮编：213016 地址：江苏省常州市钟楼区怀德中路50-1806 福州营业部 电话：0591-83259287 传真：0591-83616830邮编：350009 地址：福建省福州市台江区宁化街道祥坂街26号（原上浦路南侧）富力中心A座14层02商务办公 张家港营业部 电话：0512-58229789 邮编：215600 地址：江苏省张家港市杨舍镇人民东路801号（国泰新天地广场）Z206 贵阳营业部 电话：0851-85966422，0851-85944541 传真：0851-85945733邮编：550012 地址：贵州省贵阳市南明区花果园亚太中心3501 河北唐山营业部 电话： 0315-5910086 邮编：063000 地址：河北省唐山市路北区文化路街道北新道富强里13-14号商业
