每周高频观察

每周高频观察（20230212）证券研究报告 2023年02月12日 高频观察20230212 每周高频追踪（20230212）: 1、一级发行 2、二级市场 3、流动性观察 4、实体观察 5、海外观察 风险提示：本报告仅为市场监控，不构成投资建议 作者 孙彬彬分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 近期报告 1《固定收益：冲击过后，债基情况如何？-2022年四季度基金持债分析》2023-02-10 2《固定收益：天风总量每周论势 2023年第5期-天风总量联席解读 （2023-02-08）》2023-02-09 3《固定收益：赎回潮后，理财行为怎 么看？-银行理财专题》2023-02-07 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.一级市场：下周地方债净融资额624.68亿元4 2.二级市场：本周国债、国开债利率走平5 3.流动性观察：资金面均衡偏紧6 4.实体数据观察：工业生产开工情况有所改善7 4.1.工业生产与投资7 4.2.消费与通胀8 5.海外观察：海外主要债券收益率多数上行9 图表目录 图1：地方债发行与到期情况4 图2：国债发行与到期情况4 图3：10年期国债收益率持平在2.90%5 图4：10年国开债收益率持平在3.06%5 图5：1年与10年国债期限利差收窄1BP至73BP5 图6：1年与10年国开债期限利差持平在73BP5 图7：银行间国债日均成交1130亿元5 图8：银行间金融债日均成交4020亿元5 图9：R001季节性变化6 图10：DR007季节性变化6 图11：逆回购投放与到期规模6 图12：MLF+TMLF投放与到期规模6 图13：国股银票利率6 图14：同业存单发行利率6 图15：银行间市场质押式回购成交量7 图16：政策利率7 图17：汽车轮胎开工率7 图18：石油沥青装置开工率7 图19：唐山钢厂高炉开工率7 图20：焦化企业开工率7 图21：螺纹钢表观消费量8 图22：100大中城市成交土地规划建筑面积8 图23：30大中城市商品房日均成交面积8 图24：汽车零售8 图25：猪肉价格8 图26：原油价格8 图27：美元指数9 图28：美元兑人民币9 图29：美元兑人民币NDF/CNH9 图30：欧元兑美元/美元兑港币9 图31：10年美债到期收益率与联邦基金利率9 图32：10年德债到期收益率9 图33：10年日债到期收益率10 图34：10年英债到期收益率10 表1：下周已披露利率债发行计划概况4 1.一级市场：下周地方债净融资额624.68亿元 根据已公布的利率债招投标计划，从2月13日至2月19日将发行41支利率债，共 2942亿元，其中国债2支，地方政府债36支，政策银行债3支。 基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额949.3亿元，地方债净融资额624.68亿元，政金债净融资-1282.6亿元。 图1：地方债发行与到期情况图2：国债发行与到期情况 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 注：2022年12月数据剔除7500亿特别国债发行与到期 表1：下周已披露利率债发行计划概况 招投标日期债券简称计划发行总额 (亿) 债券期限 (年) 招标方式招标标的是否增发债券评级票面利 率(%) 利率类型 2023-02-17 23厦门债专项(五期)IB 10.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(六期)IB 4.6000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(三期)IB 2.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(九期)IB 2.0000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(十期)IB 2.0000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(八期)IB 0.4000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(七期)IB 1.1000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(十一 期)IB 3.5000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(二期)IB 3.0000 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(七期)IB 0.5000 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(六期)IB 2.7000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(八期)IB 0.7700 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(一期)IB 18.6000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(二期)IB 7.1300 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(四期)IB 21.5700 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(九期)IB 1.6100 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(三期)IB 4.9300 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23深圳债专项(五期)IB 0.3000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(一期)IB 122.4000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-17 23厦门债专项(四期)IB 8.0000 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23黑龙江债一般(一 期)IB 13.7863 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23黑龙江债一般(二 期)IB 55.7406 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23黑龙江债一般(三 期)IB 64.8438 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(七期)IB 6.0000 1.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债一般(一期)IB 172.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债一般(二期)IB 48.2800 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(五期)IB 6.2000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(四期)IB 73.7500 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(六期)IB 44.7100 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(三期)IB 26.4600 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(一期)IB 26.5900 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-16 23广西债专项(二期)IB 39.2200 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-15 23大连债专项(一期)IB 0.5500 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-15 23大连债专项(二期)IB 0.5900 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-15 23大连债专项(三期)IB 20.8600 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-15 23甘肃债一般(一期)IB 105.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-02-14 23附息国债03 910.0000 3.0000 混合式 利率 否 固定利率 2023-02-14 22附息国债27(续2) 890.0000 7.0000 混合式 价格 是 2.7900 固定利率 2023-02-13 22农发12(增7) 87.4000 3.0000 荷兰式 价格 是 2.6000 固定利率 2023-02-13 21农发09(增13) 40.0000 3.0000 荷兰式 价格 是 浮动利率 2023-02-13 22农发07(增19) 92.6000 5.0000 荷兰式 价格 是 AAA 2.5000 固定利率 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.二级市场：本周国债、国开债利率走平 全周来看，10年期国债收益率持平在2.90%，10年国开债收益率持平在3.06%。1年与10 年国债期限利差收窄1BP至73BP，1年与10年国开债期限利差持平在73BP。 图3：10年期国债收益率持平在2.90%图4：10年国开债收益率持平在3.06% 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图5：1年与10年国债期限利差收窄1BP至73BP图6：1年与10年国开债期限利差持平在73BP 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图7：银行间国债日均成交1130亿元图8：银行间金融债日均成交4020亿元 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 3.流动性观察：资金面均衡偏紧 本周央行公开市场净投放6020亿元，资金面均衡偏紧。 2月6日-2月10日，央行OMO每日逆回购到期分别为5230亿元（含2月4日-5日到期）、4710亿元、1550亿元、660亿元和230亿元，期间央行每日逆回购投放分别为1500亿元、3930亿元、6410亿元、4530亿元和2030亿元。 图9：R001季节性变化图10：DR007季节性变化 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图11：逆回购投放与到期规模图12：MLF+TMLF投放与到期规模 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 本周半年期、一年期票据利率小幅震荡，同业存单发行利率维持高位。 图13：国股银票利率图14：同业存单发行利率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图15：银行间市场质押式回购成交量图16：政策利率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 4.实体数据观察：工业生产开工情况有所改善 4.1.工业生产与投资 工业生产：本周汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率、涤纶长丝开工率较上周均有不同程度回升，钢厂高炉开工率、焦化企业开工率小幅回落。 图17：汽车轮胎开工率图18：石油沥青装置开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图19：唐山钢厂高炉开工率图20：焦化企业开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 投资端：本周螺纹钢表观消费量、100大中城市成交土地规划建筑面积有所回升。 图21：螺纹钢表观消费量图22：100大中城市成交土地规划建筑面积 资料来源：Mysteel，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 4.2.消费与通胀 消费端：本周商品房销售有所