【华安化工】巨化股份:制冷剂龙头今日大涨!配额落地涨价逻辑有望逐步兑现! [玫瑰]1.配额落地供需格局修复,三代制冷剂即将进入景气上行期 目前三代制冷剂配额争端基线年已经结束,未来供需缺口将持续拉大,三代制冷剂价格回暖预期明显,制冷剂行业景气度将迎来拐点,进入持续提升的景气周期。 公司三代制冷剂产能39.74万吨,处于全球龙头地位,近三年三代制冷剂销量位于行业首位,未来在配额分配上具有绝对优势。 [玫瑰]2.二代制冷剂削减节奏加快,看好R22后市价格提升 据生态环境部2022年12月22日印发的《关于核发2023年度消耗臭氧层物质生产和使用配额的通知》数据,2023年HCFCs制冷剂生产配额总量为21.48万吨,同比减少26.6%。 较原计划至2025年进行配额削减来说,削减节奏的加快有望对R22价格提振。 [玫瑰]3.布局“氟化工+氯碱化工”,产业链一体化优势显著 公司确立氟化工核心主业、氟氯联动战略,形成基础原料规模化、中间产品系列化、下游产品精细化和功能化的产业格局。完善的“氟化工+氯碱化工”产业链,能够有效降低公司成本,实现收益最大化。 [玫瑰]4.高附加值含氟产品陆续落地,公司远期成长空间广阔 巨化持续拓展氟化工产品结构,2.35万吨PVDF产能2023年开始逐步贡献业绩;5000t/a浸没式冷却液项目一期1000t/a浸没式冷却液装置已建成并投入运行,突破了国内全氟聚醚类新材料的“卡脖子“困境;VDF、FEP等项目持续推进,远期成长空间广阔。