汽车行业周报：春节复苏迎春风，把握三重共振修复布局

春节复苏迎春风，把握三重共振修复布局 汽车行业周报｜2023年1月31日 研究部本周投资要点 文姬 jwen@cebm.com.cn 钟鸣 mzhong@cebm.com.cn 本周市场：商用载货车上涨3.77%，汽车服务上涨2.28%，汽车零部件上涨0.94%，商用载客车上涨0.71%，乘用车下跌1.15%，沪深300上涨2.63%，A股汽车板块上涨0.36%，汽车板块跑输沪深300指数2.27个百分点。 行业层面：乘联会预计1月乘用车零售136万辆，或为全年低点：预计1月狭 义乘用车零售136万辆，同比下降34.6%，其中新能源零售约36万辆，同比增长1.8%，新能源渗透率26.5%，2023年1月或为全年销量低点。多地推出购车消费券等乘用车购置刺激政策：近期广州、天津、沈阳、郑州、济南、三亚、南昌、无锡等地陆续出台汽车消费促进政策，主要刺激形式包括车牌放宽、发放消费券、购置补贴等。 公司层面：松原股份：公司发布2022年业绩预告，预计2022年度归母净利润为1.13至1.25亿元，同比增长1.56%至12.34%；扣非后归母净利润预计为 1.05至1.17亿元，同比增长0.71%至12.24%。保隆科技：公司空气弹簧首次得合资客户定点，公司将为某合资客户全新平台项目提供空气悬架系统前后空气弹簧。根据客户规划，该项目生命周期为7年，生命周期总金额超过人民币 2.4亿元。 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 观点总结：1）三重因素提振改善，全面看多汽车板块：2023年1月或为全年销量低点，后续伴随春节扰动消除、感染人数过峰、经销商补库周期来临，乘用车销量及增速持续上升，叠加2023年GDP增速底部复苏及汽车消费政策预期，汽车板块有望实现三重因素共振，当前布局窗口已来临。2）把握前瞻大空间科技成长赛道：新能源化智能化大趋势下，在科技变革早期，对利润当期确定性不敏感，关注空间大、赛道新、ASP高、渗透率低的优质成长性赛道，例如一体化压铸、智能驾驶舱、线控底盘、域控制器、空气悬挂、800V、智能座椅、热管理等。3）关注确定性与估值修复业务：关注新增业务或成长性业务表现突出，熨平传统业务周期波动。关注特斯拉产业链、华为产业链、比亚迪产业链修复表现。 风险提示：1）宏观经济因素对行业的扰动。2）原材料上涨风险。3）疫情及相关风险。 财新集团旗下公司1请务必阅读正文之后的免责条款部分。 目录 一、本周热点聚焦4 （一）春节期间海外汽车股集体上行4 （二）多地推出购车消费券等乘用车购置刺激政策4 （三）预计1月乘用车零售136万辆，或为全年低点5 （四）春节假期上海地区乘用车门店调研6 （五）特斯拉Q4业绩发布会要点6 二、本周市场表现回顾7 （一）各板块市场表现综述7 （二）A股重点上市公司市场表现7 （三）H股重点上市公司市场表现8 （四）行业市场表现8 三、重点产销和终端追踪8 （一）重点车企周度批发量跟踪8 （二）新势力造车销量月度跟踪9 四、本周重点上市公司公告与行业动态10 （一）上市公司重要公告10 （二）行业重点新闻动态梳理10 五、本周新车上市12 六、本周IPO与再融资重点动态12 （一）本周汽车相关IPO12 （二）本周汽车相关再融资12 七、原材料成本情况概览13 （一）电池相关原材料概览13 （二）整车原材料相关原材料概览14 图表目录 图表1：春节期间海外汽车股涨跌（单位：%）4 图表2：2022年至今特斯拉股价（美元）4 图表3：各地乘用车消费刺激政策4 图表4：新能源汽车销量及增速（万辆）6 图表5：乘用车销量及增速（万辆）6 图表6：蔚来销量及增速（万辆）6 图表7：上汽大众销量及增速（万辆）6 图表8：特斯拉交付数量（万辆）7 图表9：特斯拉利润率7 图表10：汽车子行业周涨跌（单位：%）7 图表11：本周涨跌幅最大的重点个股（单位：%）7 图表12：恒生行业指数一周涨跌幅（单位：%）8 图表13：H股重点公司一周涨跌幅（单位：%）8 图表14：A股一周各行业涨跌幅（单位：%）8 图表15：重点车企12月批发量（单位：辆）9 图表16：已公布数据的重点新能源车企销量（辆）9 图表17：上市公司重要公告10 图表18：本周上市新车型12 图表19：行业内公司再融资列表12 图表20：碳酸锂价格（万元/吨）13 图表21：三元材料价格（元/千克）13 图表22：磷酸铁锂价格（万元/吨）14 图表23：人造石墨价格（元/千克）14 图表24：钢铁价格（元/吨）14 图表25：塑料ABS价格指数14 图表26：纯碱价格（元/吨）14 图表27：铝价格（美元/吨）14 一、本周热点聚焦 （一）春节期间海外汽车股集体上行 特斯拉降价效果显著，春节期间海外汽车股集体上行。1月21日至1月27日美股方面特斯拉上涨33.34%,RIVIAN上涨22.18%，蔚来上涨14.81%，小鹏汽车上涨13.72%，理想汽车上涨13.91%，港股方面蔚来上涨 10%，小鹏汽车上涨11.02%，理想汽车上涨14.45%。在销量疲软需求不足、宏观经济环境影响下，特斯拉2022年股价大跌65%。对此特斯拉在各地采取一连串降价措施，订单出现明显上涨。1月26日，在2022年第四季度财报电话会议上，特斯拉CEO马斯克表示，尽管汽车市场可能正在收缩，目前特斯拉的需求大幅增加，今年一月份特斯拉的订单量达到产能的两倍之多。 图表1：春节期间海外汽车股涨跌（单位：%）图表2：2022年至今特斯拉股价（美元） 40.00 400.00 35.00 33.34 350.00 30.00 300.00 25.00 22.18 250.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 14.81 10.00 13.72 11.02 13.1914.45 特斯拉 RIVIAN蔚来小鹏汽车理想汽车美股港股 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 来源：Wind，莫尼塔研究来源：Wind，莫尼塔研究 （二）多地推出购车消费券等乘用车购置刺激政策 政策预期酝酿，多地推出购车消费券等乘用车购置刺激政策。燃油车购置税减半政策在去年6月份出台以来， 对汽车市场的促进作用非常大，行业呼吁购置税减半政策能够在2023年延续。中国汽车工业协会副总工程师许海东表示，如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑政策的延续。另外，河南、广东、浙江等多地推出地方性乘用车刺激政策，政策包含购车补贴、车牌放宽等。沈阳、天津、北京、嘉兴、阜阳、无锡等地陆续推出汽车购置消费券促进汽车消费。 图表3：各地乘用车消费刺激政策 地区 优惠类型 政策发布时间 政策实施时间 内容 浙江永康 购车补贴 2022年12月31日 2023年1月1日至3月31日 汽车消费券汽车消费补贴4000万元，发放时间为2023年1月1日至3月31日，或补贴额度申领完即止。其中，购买3万元（含）以上10万元以下车辆补贴3000元；购买10万元（含）以上20万元以下车辆补贴5000元；购买20万元（含）以上30万元以下车辆补贴8000元；购买30万元（含）以上车辆补贴1万元。 河南 购车补贴 2022年12月30日 2023年1月1日至3月31日 河南省人民政府印发的《大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施》中提到，为鼓励各地推出刺激汽车消费的政策，决定将购车补贴政策延续至3月底，对省内购车消费者提供5%的购车补贴，最高补贴限制不超过10000元，由河南省、各市级财政各补贴一半。 广东广州 车牌放宽 2023年1月8日 2023年上半年 广州市交通运输局发布《关于调整2023年上半年节能车增量指标配置额度和申请条件的通告》，对汽车指标进行进一步放松，在常规中小客车增量指标配置计划基础上，今年上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度。额外增加的指标自2023年1月起按月平均分配，单位和个人的配置比例为1:9。 绍兴越城 购车补贴 2023年1月11日 2023年1月17日至1月31日 活动资金总额1000万元，先购先得，用完即止，限7座以下新乘用车。车价(含增值税，下同)5-15万元(含5万元)，补贴3000元/台;车价15-30万元(含15万元)，补贴6000元/台;车价30万以上(含30万元)，补贴10000元/台。 辽宁沈阳 汽车消费券 2023年1月8日 2023年1月10日至2月28日 2023年1月10日至2月28日，面向在沈个人消费者发放1亿元新春消费券，其中汽车消费券4000万元 天津市 汽车消费券 2023年1月10日 2023年1月11日起 1月11日开始，购车金额5万元至15万元补贴2000元，15万元至25万元补贴4000元，25万元至35万元补贴5000元，35万元及以上补贴6000元，1.15亿元发完即止 北京市经开区 汽车消费券 2023年1月14日 2023年1月14日至3月31日 购车金额10万元至20万元补贴2000元，20万元至30万元补贴3000元，30万元至50万元补贴4000元，50万元及以上补贴6000元，与此同时，经开区户籍居民或者在经开区连续一年以上城纳社保的从业人员购车时每台补贴1000元，北京奔驰、北汽极纸等在经开区车企零售端购车补贴1000元，共计1000万元发完即止。 嘉兴市秀洲区 汽车消费券 2023年1月17日 2023年1月17日起 发放秀洲区新能源汽车消费券700万元，发完即止：开票价格10万元以下补助0.4万元，10万元至20万元补助0.8万元，20万元至30万元补助1.1万元；开票价格30万元以上补助1.7万元。 安徽阜阳 汽车消费券 2023年1年18日 2023年1月19日起 1月19日起，投入财政资金290万元进行消费券发放活动，其中汽车消费券190万元，汽车消费券分为1000元券、1500元券、2000元券，满足购买价格10万元以下汽车，购买价格10万元（含）以上、20万元以下汽车，购买价格20万元（含）以上汽车条件时使用 江苏无锡 汽车消费券 2023年1月22日 2023年1月22日起 对在市区活动商户订购成交价10万元（含）以上的家用新能源汽车的个人消费者发放新能源汽车消费券，根据购车金额（汽车开票价15万元以上可申领3000元，10至15万元可申领1500元）发放，先到先得，1200万元额度发完即止 来源：莫尼塔研究整理 （三）预计1月乘用车零售136万辆，或为全年低点 乘联会预计1月狭义乘用车零售136万辆，同比下降34.6%：其中新能源零售约36万辆，同比增长1.8%，新能源渗透率26.5%，2023年1月或为全年销量低点，三重因素共振布局窗口来临。伴随春节扰动消除、感染人数过峰、政策退坡悲观情绪消化、经销商补库周期来临，乘用车销量及增速或持续上升，此为第一重因素；伴随防控 政策优化及消费复苏，2023年GDP增速有望爬升至5.5%至6%区间，推动乘用车销量进一步增长，此为第二重因 素；新能源汽车板块前期回调充分，伴随2023Q1销量见底有望触发政策刺激，此为第三重因素。 图表4：新能源汽车销量及增速（万辆）图表5：乘用车销量及增速（万辆） 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 200.00% 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00