协鑫科技调研纪要-调研纪要

协鑫科技调研纪要20230206Q：蒸汽回收装置应用情况？ 包头蒸汽回收系统有用，乐山和呼和浩特未来都不会用，原因是用不了，因为其他地方没有工业硅，原因在于长江生态保护法要求长江生态上游不允许建立两高项目，所以不让建。 如果全流程综合核算，包头是几个项目里最低的，工业硅自制且有蒸汽回收装置。Q：流化床单床3500吨，未来计划，同样模块设备量更少（维持2万吨）还是产出更高？未来单床产能会有进一步提升计划。 建设上同样模块设备数量不变，产出增加。 Q：CCZ进展？ 春节前内部发了一个新闻我们CCZ拉出一个比较长的硅棒。 现在有20台炉子，一共400MW中试线目前再跑，后续我们关注的方向：第一经济性、生产效率等指标实现对RCZ的超越，第二品质指标和坩埚等材料有关，生产指标CCZ优势会越来越明显。 当前的瓶颈环节还是在品质型的指标如少子寿命等，核心原因来自于坩埚，CCZ坩埚和RCZ坩埚不同，坩埚杂质会更容易进入硅料产生污染，目前还是处于研发阶段，CCZ会成为未来主流的拉晶生产工艺路线，但是现在没有一个准确时间。 CCZ的电阻率均匀程度更高，同样组件可以实现更高的功率输出，Q：乐山电价情况？ 乐山项目含税电价3毛，和政府有协议，但是不排除上调的可能性，我们判断肯定会上调，因为大趋势如此。改良西门子法用55度电，硅烷法用15度，电价越高我的竞争力越强。 Q：为什么立项在乐山？ 三个原因，第一乐山在打造这个中国绿色硅谷品牌，对于我们这种光伏产业有很多优惠性政策；第二五通桥地区，晶科京运通高测等下游企业都入驻了，量也不小，基于一体化配套的考虑；第三乐山是水电，我们拿到的交易电全部是水电和新能源，我们每年他都会给我们发清洁能源消纳证明，后续在二氧化碳排放、碳排放方面会更有优势这么多光伏企业都来这里并不是因为电价是全国最低，核心原因是资源属性上来看西北和西南不太会有电力资源方面的限制，可以支持有更大电耗的企业落地，其他地方就未必了。 Q：各基地成本情况？ 中能：已经开始披露颗粒硅毛利额了，22Q3发了一个简报，单位毛利额205元/公斤，推算下来中能的全成本大概是5字头。 乐山：这边还在爬坡阶段，成本线在接近中能过程中，60%负荷的情况下成本已经接近了，预计23年是第一个能做到全成本4字头的项目。乐山相关数据比较好去披露清晰的时间是中报，22年在爬坡；包头项目是在23年年报，因为他23年爬坡。 Q：乐山10万吨规划的人工有多少人？管理+生产计划800人。 电耗方面徐州最低是13.8度，乐山现在是15度，因为功能辅助单元开的大；1~2个月以后就会比中能低了，规模效应会带来电耗的下降，10万吨是一个功能辅助单元，他只带了6万吨的产能。 乐山未来的电耗可以比中能最低的要低，中能是从试验到量产都有，不能算是完整的生产线；乐山是第一个完全独立的颗粒硅生产基地。 Q：乐山颗粒硅销售情况？ 乐山项目建造时候运营团队就进来了，为什么乐山协鑫可以在短时间内开工并达产，就是因为运营人员的提前介入。 销售问题方面，我们是上市公司统一销售，我们乐山的颗粒硅料从上市公司层面和下游签订了很多长单，会去匹配到项目公司进行销售，周边的京运通、晶科我们都在提供产品我们在21年签订的长单比较多，披露准则不一样，我们披露的不多，但是我们很多客户都有披露，我们从披露的数据上加起来长单是超过70万吨的；如果算上我们和上机还有中环的合作，总体长单超过100万，我们长单覆盖比率超过100%（产能不够）。 现在我们即使算上新疆协鑫，我们颗粒硅产能已经超过西门子了，未来江苏中能4万吨也会停，他的占比也会越来越小，客户是知道我们的产品结构的，还选择和我们签订了很多长单；22年底我们和晶澳还专门签了一个14.8万吨的颗粒硅专项补充协议，所以颗粒硅不愁卖。 客户现在是优先拿颗粒硅的，乐山产品品质在客户基本是第一或者第二，硅片品质我们的少子寿命是优于同期的别人家硅料的。 Q：颗粒硅的品质情况？ 如果下游拉晶全用颗粒硅和棒状硅相比，拉晶过程中工艺参数设定需要做调整，以前客户把颗粒硅拿过去和棒状硅掺着用，核心原因是没有那么多颗粒硅。 颗粒硅在我们内部拉晶是100%用的，表现也很好。几个核心指标：碳硼磷，总金属。 以前影响大的是总金属，现在总金属做的好的企业，第一梯队是瓦克、大全、新疆协鑫，他们五元素的总金属控制在小于1；乐山协鑫颗粒硅我们有55%的总金属小于1，剩余的大概在1~3之间。 此外，在拉晶过程中影响少子寿命的其实是18元素，棒状硅出来时候有破碎过程需要和设备接触，主流破碎工具是钴和钨的合金，所以棒状硅如果测18元素（钙、钴、钨等）会比颗粒硅要高很多，颗粒硅出来以后直接分选包装就可以了，不用破碎。 我们18元素不到2；棒状硅如果5元素小于1的产品，18元素在8~9，就会影响拉晶过程。 现在拉晶一般一炉拉7根，总金属影响最大的是后面几根；颗粒硅拉晶刚开始和棒状硅差不多，后面几根会比棒状硅高一截。 而且颗粒硅检测方法和西门子检测方法也不一样，参数上看上去吃亏，实际做成硅片的生产工艺一样，做成硅片颗粒硅的各项指标是优于同期的西门子水平的。 Q：下游客户有100%采用颗粒硅的么？ 我们徐州5GW颗粒硅应用示范项目，宁夏还有N型硅片示范项目，乐山有80台单晶炉拉单晶100%用颗粒硅的。 下游客户第一要考虑颗粒硅供应总量，第二看我们供应稳定程度；从原生硅料比例来看，大概30~50%的区间掺杂颗粒硅，是用来取代复投料的。 也有些客户有特定需求（低碳足迹，CCZ侧投等），也会有一些激进的方案。 我们做过一个测算，从破碎到拉晶最后，在现有工艺情况下，使用颗粒硅可以降低接近20%的非硅成本；从工时节省方面来看，普通500公斤需要5次加料，用颗粒硅只需要加料4次，且产品溶解速度会更快，融料时间更短，一次性装填料时间也会更短。 Q：颗粒硅18元素是1~2，体金属和表金属的杂质浓度？ 颗粒硅检测时候不做表金属和体金属，棒状硅检测时候是大块，他们会先洗一下然后测，这个是表金属；颗粒硅本身就比较小，所以我们只测总金属。 Q：施主杂质和受主杂质浓度？ 施主杂质在0.2~0.4，受主杂质浓度在0~0.06。 下游生产过程中会有磷和硼的掺入，后续拉晶还是需要增加的。 Q：全成本拆分情况？ 22年披露了，蒸汽耗量在徐州是15.3，硅耗是1.05（不考虑）。 一个模块从投产到满产1个月；一次性连续反应150天以上，不低于150天，随着人员设备工艺匹配度越来越好，这个时间也会越来越好的。 Q：23年颗粒硅产能投放节奏，产量计划？ 乐山：目前6万吨满产，2月底新增2万吨满产，3月底全部10万吨满产。 23年计划产出8.2万吨。 徐州：6万吨满产，另有4.5万吨西门子改良法产能要置换，置换关掉要等下半年，切换时间其实比较短，装置做完以后就是把西门子原来的停掉，整体项目基建在22年就开始做了。 23年计划产出8万吨左右颗粒硅，剩下是棒状硅可能不到2万吨。包头：2万吨满产，2月底也会陆续投产，年终会把剩余模块投完。 23年产能6万吨左右呼和浩特：在动工了，开工时间有一定不确定性，可能会有疫情带来的一定负面影响，23年年内投产没问题，看能不能打满。 23年产量几千吨。 Q：颗粒硅在N型拉晶的应用情况？ 对于N型影响因素就两个，第一看氧含量，第二看总金属。我们现在料有部分在N型中试已经通过了。 晶科最大的N型产能就在五通桥，就在我们旁边，他们的中试我们已经过了，最近在给他发批量颗粒硅料进行最后的测试，他们正常颗粒硅掺杂是原生多晶硅的30%左右。 行业目前量产N型硅片里面基本是以进口料为主，国产料像一些老的小的产能用的多一些，新产能普遍没有进入N型料供应链；从测试进度上来看我们和行业处于同一阶段；从大比例70~80%投料来看，随着颗粒硅投入比例的增加，我们还是得出一个结论，硅片的少子寿命是有不同程度的提升的。 Q：我们生产硅料里面多少比例可以用做N型料？ 西门子是CVD，他料长出来天然就有致密料、菜花料、珊瑚料之分，区分的原因是棒状硅在破碎过程中菜花料和珊瑚料比表面积比较大（有孔 洞），更容易沾污带来金属杂质，所以这部分料是进不了N型的；我们出来的都是小颗粒，它不存在有致密或者珊瑚之分，唯一对他的限制就是总金属，目前行业里要进N型产品供应链，总金属不能超过1。 Q：硅耗是否有下降空间？ 我们用的999硅，全元素平衡都得有1.03的硅耗，目前控制的好的主流都在1.05。 超出的0.5里面，大概0.3是本身工业硅里面的非硅成分，还有0.1左右是生产过程除尘过程中的正常损耗，所以下降空间不大。 Q：乐山二期三期内部规划情况？ 二期属于前期过程中，还需要经过董事会审议等，二期23年开工的概率是比较高的，新项目建设时间最快是10个月左右完成基建，乐山的基建条件不如北方地区（下雨、地质），但是整体基建肯定比我们之前乐山一期要快。 乐山一期是21年4月，投产是22年7月，中间因为疫情还耽误了2个月左右，实际基建期就14个月。如果乐山二期今年开工，24年初投产的概率还是比较高的。 目前二期晚是因为政府的规划调整，春节前后的报批都停滞Q：后期颗粒硅规划？ 我们公告的呼和浩特已经动工了，乌海还没动工，开工以后1年也能投产；乐山二期在规划。 除了这些项目之外，我们22年也在海外做了一次考察，还在内部讨论阶段在哪里做多大，还没有定论。从现在市场情况来看逆全球化是个大概率的事情，我们针对不同市场做一些针对性的布置还在讨论。光伏产能东南亚是一个副中心，其他地方还在纠结，后期更多会从政治和贸易角度来考虑。Q：电池用到的硅烷气也很紧缺，工艺是不是和我们的类似？ N型电池工艺没有确定前硅烷气量没有那么大，工艺路线发生变化以后需求量在变大。江苏中能有硅烷气外售。 乐山一期没有考虑，因为上了硅烷气外售会和中能形成竞争，第一没有必要因为没有这么多市场，第二硅烷属于危险化学品，乐山一期拿到的证是危险化学品生产单位，我的原料和产品都不是危险化学品，只是中间产品是危险化学品，如果外售的也有就得变成危险化学品生产经营单位，对于行业的取证要求和安全要求是不一样的。 乐山二期规划有硅烷气外售，计划3000吨的外售。我们外售的是光伏级的，半导体级的和我们不一样。 我10万吨硅料生产每年要用160万吨硅烷气，以前在硅烷气销售市场每年就是几百吨，TOPCon产能起量以后每年也就是7000吨需求撑死，不是一个数量级。 从指标上来看，我们的硅烷要做到12个9才能产出我们的颗粒硅，硅烷的纯度远比颗粒硅高。硅烷气的销售不在于硅烷气的成本，而在于他的充装，他是一个危险性非常高的气体。 如果你上一个当量级的硅烷气，你会被应急管理部门盯上，它属于危险性特气，量够多会变成一级重大危险源。 Q：碳浓度和氢浓度？ 碳浓度国标是低于0.4，我们最低可以做到0.1。 我们没有氢浓度的测算，因为客户没有这方面的要求Q：后续规划项目每万吨投资额？投资额跟几个因素有关：第一地理位置。 比如乐山投资高是因为属于山区高回填，回填了58米深，原先是个大沟，这种地质条件会导致我的地下工程处理量非常大，我们一期往地下达了 6000多根桩（170公里）。第二气候条件。 我们在乐山投资选用的仪表-15度就ok了，如果在内蒙选用的就得是-45或者-60度的，同样的东西实现一样的功能价格差很多；比如风载、地震等因素都很多。 Q：选用供应商要求？ 短名单是一样的，但是每家产能就那么大，我得考虑到他的交货周期。 现在来看设备不是瓶颈，前面是通用设备，后面的流化床是高定，有稳定的合作伙伴，在投资建设时候就会考虑到他的生产能力，这块不会有瓶颈。 各类设备都已经国产化了。 Q：衬底材料差异化？ 材料、结构、控制（参数设定）都不一样。 我们有专门特材部门，所有涉及到特材的东西也会清场重新组装，我买回来还需要特