协鑫科技-调研纪要

1、徐州和乐山的产能爬坡、品质爬坡的比较？在哪些方面有变化和进步？ 内蒙项目会不会有更大的进步？ 设计间隔了5个月左右的时间，乐山的一些关键设计是在去年2万吨投产以后再做了一次更新，所以乐山是在原来1万吨和2万吨的基础上做了优化，主要是能耗和品质两个方面。 一开始我们爬坡是7-10天，2万吨的爬坡是5-7天，这次爬坡只要3-5天。 我们都在2万吨的模块下去优化，变量是可控的，问题解决了之后后面的基地也不会出现类似的问题。 我们从1万吨开始积累我们的开车团队，做技术团队的链式管理，专门对设计、检修、开停工方面有经验的人员团队进行整合。 乐山在开车的时候气温可能是零下十几度，所以开停的状态可能和新疆的情况类似，这里可能有细微的不一样，但整体的开车流程和细节控制会越来越好。 乐山的布局更节约一些，装置和装置之间的衔接更好，徐州是在老基地里做。 乐山基地从工艺配置角度来讲还是有一些亮点的，在单位时间里的产出会增加，因此各项消耗也会有可能进一步下降。之前2万吨开车过程中遇到的问题在乐山也得到了改进，所以出错的概率也更小了。 包头的基地有15万吨的工业硅，在一个工厂里面，这在整个配置上和前面两个基地是不一样的。包头基地的蒸汽可以使用工业硅尾气的回收做余热发电，也更节能，所以成本控制上也更有优势。2、颗粒硅不需要包装，是解决了哪些问题？ 1包装是比较容易理解的，因为颗粒硅是圆形的球体，和块状产品的区别是可以实现在容器里比较平稳地运输。我们和中环在呼市的项目合作，在沟通没有包装的问题。 另外是需要打通下游，如果下游没有自动化的话也不能实现无包装，现在都是10kg一袋，就是因为需要人搬运，更大的话人工搬运会有问题，但是复投器自动化的话就不需要限制包装重量，可以一口气投50kg。 小包装的方式是现在大多数硅料工厂都在采用的。 现在中环的配料有一些实现了自动化，也给了我们一些启发。 他们也提出我们如何跟他们未来的自动化控制做一些衔接，我们也就做了一些思考，这里也包括对包装的处理。用罐子、箱子这些形式我们也在考虑，不一定需要用现在的包装。 3、怎么理解对颗粒硅品质差的评价？颗粒硅相对于块状硅有本质的优势。 金属的杂质我们也经历过几千、几百、几十，一直到现在的个位数，我们现在的料给下游客户全投都可以，N型也可以。所有的施主、受主、碳、金属等等杂质指标都是没问题的。 4、CCZ是否在技术上比较难以突破？我们的进展如何？ CZ和RCz的差距是天然的，是边加料边拉晶，所以单炉出棒数更高，而且从头到尾电阻的均匀性是非常好的，做成电池片以后转换效率也会更好一些。 我们从今年4月份开始把整个研发团队和架构都做了调整，把中能三期的厂房做了改造，做242台CZ的炉子，现在做好了10台。 有哪些问题，一是加料量比原来大，原来是6.4kg/h的速度，现在要到10-12kg/h，这个过程是有难度的；二是要保证温度的均匀性；三是氧含量相对比RCz高，要考虑坩埚的耐用性，看看有没有其他材料能替代石英坩埚。 这些问题我们都在思考。 5、未来颗粒硅的价格如何与棒状硅对比？ 我们的客户认为颗粒硅不仅是在成本、节能方面有优势，未来在品质上的空间也非常大。我认识的一些人甚至是早些年用颗粒硅做8寸、10寸的半导体晶圆片。 价格首先是由市场供需决定的，现在颗粒硅和棒状硅是同质同价，未来在碳交易碳足迹进一步定价之后颗粒硅应该会有相应的溢价。 按照21年的碳排放数据来看，我们可以降低客户20%以上的碳排放数据，这个如果落实到现在的欧元市场，应该有20元/kg左右的增益空间，未来硅料价格下降之后这个增益是相对可观的，这里面会有一部分增益分享给我们，也会增加客户对颗粒硅的偏好。 未来我们的产品会做到优质优价。 6、在N型的验证情况？ 现在N型还在布局的早期，大家都在进行建设，我们也一直在聚焦N型，刚才讨论的品质问题我们也是跳过P型直接看N型的。 N型会挑金属杂质，尤其是一些关键金属杂质。 颗粒硅的生产过程是无金属化的，只要控制好工艺，我们的金属杂质是很少的。 未来我们金属杂质的目标是要低于1的，这是电子一级品的水平，我们徐州有一些产品已经触摸3到这个水平了。 在N型的试用方面，现在量还比较少，在20%-30%原生多晶硅占比的情况下，我们的表现是优异的，后面我们把量做够，预计在N型方面的表现会更好一些。 7、有没有什么因素可能会影响后面的扩产节奏？ 这个问题我们深度思考了2-3年，最难的是如何形成技术护城河，要做到不是流失几个人就丢失技术优势。 我们未来投产的节拍不会特别快，可能每年20-30万吨的水平，保证两个底层逻辑，一是每个新的产能基地在投放的过程中都有下游和我们做合作，二是我们每个项目敲定的时候可以对上一个基地的经验进行应用和优化，不要做完全一样的两个基地。 我们也希望后续在全球布局颗粒硅的产能，我们有模块化的优势，在人数上也有优势，相对于棒状硅可以省一半左右。总的来说在扩产方面现在我们要储备更多的人才，也要保障技术护城河的牢固，也要和下游去做合作。 8、现在主流牌号900、901的占比？未来目标？ 主要牌号的具体技术指标？ 提高技术指标过程中做了什么工作？ 今年年中我们和陕西天宏一起做了新标准的审定，新的技术指标相对于过去的水平有显著的优化。未来的金属杂质指标相对于现在的10和15都会有比较大的降幅。 未来我们更加聚焦的不是成本，成本已经大幅优于同类的西门子法。 更加聚焦的是品质的稳定性和均匀性，他的难度并不是做不到，而是在快4速扩张的过程中保持稳定。现在纯度在6个9到9个9。 产生的粉体在我们生产过程中是不分担成本的，如果出售的话价格也会比买进来的99纯度的粉体价格要高。 9、各个基地的生产成本？未来展望？ 徐州生产成本在40多元/kg，其他可以用能源价格做推断。 乐山基地现在10万吨，徐州那边大概4万多吨，乐山基地的集约型更好。 未来乐山的生产效率可以继续提升，另外也可能进一步降低能耗，再看看有没有可能让设备连续运行的时间更长。乐山每个模块2万吨，实际有更大的产出潜力，也会摊薄整体的成本。 乐山基地能源价格比徐州和其他地方低，一个是电价，我们这个项目进入了四川省节能减排长协名单，电价是更低的，另外天然气价格也更低。 节能方面，乐山项目在徐州基础上加了一些技术措施，比如有热能回收系统和耦合技术，都会在能源本身的单耗上有大幅度的下降。 10万吨5条线共用一套工辅系统，中间连接也比较短。 我们自己测算的结果，现金成本大概可以做到20多元/kg，生产成本在30多元/kg。 10、后续规划？ 已经规划的颗粒硅是40万吨，乐山10万吨、徐州10万吨、包头10万吨、呼市10万吨，后面还有会规划。我们在做区域调研，包括在哪里建、和谁建，以及如何出海。 我们每年希望新增30万吨，基于材料和建设的管理能力，10万吨的建设，高峰期化建人员要6000人，这也是个难点。 在未来的总规模上我们希望能进入到硅料头部区域，我们预5计如果硅料未来的供需关系平稳，需求进入到TW级是在2027年。 全球未来太阳能70%在海外，基于此我们的颗粒硅如何有竞争力地满足海外需求是我们要考虑的点。 在未来半年之内我们应该能够清晰地看到海外有颗粒硅属性的组件在碳足迹方面的优势，以及可以产生的溢价。这一点大家能看到的时候，颗粒硅绿色低碳的属性才能更好地展现给大家。 11、后续8-11月的投产计划是正常还是偏保守？有没有可能有因素导致投产提前或推后？ 第二条线到第五条线分别是8-12月，后面应该不会有特别大的偏差。 因为现在10万吨的装备已经都到现场了，安装也都就位了，剩下就是管道、防腐、保温的安装和调试。 第一套2万吨开的时候，我们10万吨的工辅装置已经开起来了，后面的就是往里并，所以现在整体进度已经完成80%以上了。12、颗粒硅在碳足迹方面的溢价如何体现？ 欧盟碳关税似乎也落地不会太快？ 我们说半年就能看到溢价的信心来源？ 溢价在欧洲的一些国家已经有体现，比如法国、韩国，他们在招标的时候已经把碳足迹作为前置条件，韩国有碳足迹的一条线，还在逐年收缩，只有达到这个要求才能拿到补贴。 只是说从2025年12月31日或者2027年开始，欧盟的碳关税才正式实行，这个我们还是要做提前布局，不能等到最后再去做。我们要为这个可能的新的贸易逻辑做准备。 613、未来我们是不是不会单独投建产能，而是一定要有合作方？ 现在确实有很多产业投资者希望和我们进行合作，我们也是持开放的态度。 底层逻辑是两点，一是如果颗粒硅在成本品质上都有优势的话，那么对方应该布局；二是我们也有意愿去和合作方一起做。 但不等于我们完全不考虑独资。 14、海外做产能的话，成本优势是不是会被压缩？ 光伏产品并不是一个2C的消费产品，而是能源产品，每个国家的能源都是生命线，未来光伏产品可能会有这样的属性。目前90%的硅料来自于中国，这对一个全球产业来说不是一个理想的状态。 我们认为走出去一定会有更多的可能。 海外的投资强度可能会大于中国，但如果把这个事情放长远来看，十年的折旧高不了多少，另外颗粒硅的优势在于规模化和自动化，以及在这个过程中对人才需求的减少和人员素质的提升，我们可以用更高的薪水锁住更多的人才。 人才成本反而是颗粒硅的优势。 15、规模增加会摊薄哪些成本？ 我们想做的不是要在2万吨的模块基础上降低多少投资，而是要先优化2万吨模块的品质，达到更高的水准之后我们可能会上4万吨的单体。 16、硅粉单耗？ 我们的粉是复用的，如果剔除这一块，硅粉单耗大概在1.04-1.05左7右，加上的话在1.19-1.20左右，加15%，但这部分不是固废，而是通过一些过程又回到生产过程中。 17、检修时间缩短？ 我们从停下到开起来是14天，更换材料的时间是7天。未来我们的检修速度还有可能继续缩短。 18、与同行的潜在竞争与技术壁垒？ 也有同行在做颗粒硅，陕西天宏在做，产能规模1.8万吨左右，也经历了比较长的时间，现在应该也慢慢达产满产了。最近有些报道说他们会有一些扩能。 我个人觉得颗粒硅这类产品现在具备的属性，有其他企业来做，REC也可能会复产，这也体现了产业对颗粒硅的认可。第二个是怎么看竞争。 协鑫还是在大的规划下面努力做好自己的事情，现在有三个基地在建设和投产，我们自己的任务是非常重的。 颗粒硅从一个不到100人的分产，裂变到现在三个10万吨基地，把它高品质运行好的话，这个压力是大的，我们的人员能力也要提升。 第三个我们自己的定位，我们海外也要做扩张，对这一点也要有充分的理解，我们还是要做好自己的事情，这样的话同行的威胁可能就不太大。 8