期市晨报：建议短线逢高做空PTA2305

金信期货[日刊] 摘要：建议短线逢高做空PTA2305 2023年2月6日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 近月回调至支撑位可试多远月可逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16493-17500 震荡反弹 多单持有 铁矿（i2305） 790-910 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3970-4270 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-1900 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3350-4350 震荡 逢高做空 甲醇（MA2305） 2480-2860 震荡偏弱 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 短线逢高做空 中线观望 棕榈油（p2305） 7600-8000 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-8800 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-4000 偏强震荡 观望 一、宏观：宏观经济进入修复斜率的验证期 上周春节假期后第一周，高频数据显示经济活动加快复苏，1月PMI数据也验证经济进入脉冲修复早期阶段，宏观经济正式进入修复斜率的验证期，资产价格均存在震荡需求。本周将公布1月金融和通胀数据， 关注1月信贷能否实现开门红，同时疫情防控优化及经济重启后内需回升对通胀的拉动情况。海外方面，关注周三美联储主席鲍威尔公开讲话表态，同时美国消费者信心情况也是关注重点。 国内宏观方面，随着疫情高峰过去，经济活动加快修复，1月制造业PMI数据超预期回升至50.1，尤其服务业景气度回升明显。1月PMI数据反映疫情约束减轻后经济进入修复阶段的特征，体现为积压需求和场景恢复下的补偿性修复，与春节期间高频数据所反映的国内线下旅游和服务消费修复斜率较快一致。不过疫情尾端和春节假期的扰动仍在，经济复苏并不全面，仍处疫后脉冲式修复的早期阶段。 而海外方面，美国通胀下行叠加经济放缓驱动加息节奏继续放缓，2月初美联储加息幅度如期进一步放缓至25bp，美联储政策声明保留继续加息措辞但对通胀口吻有所软化，鲍威尔未能给予偏鸽的市场预期足够有力的反击。美国四季度GDP增速超预期，缓和市场对于美国经济衰退的担忧并推升软着陆预期，但私人消费和固定投资偏弱显示经济内生动能仍在延续回落，美国经济衰退仍在渐行渐近。 对于资产价格来说，节后A股股指进入震荡格局，北向资金加仓势头放缓，不过市场交投活跃，债市也受到资金宽松和配置需求的支撑。经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。当前宏 请务必阅读正文之后的重要声明 观进入修复斜率的验证期，此前市场对于经济修复的预期一定程度上已经有所定价，需要重点关注经济修复斜率以及政策力度能否超预期，市场对于第二阶段经济修复的弹性和持续性仍有分歧，短期市场存在震荡需求。 中期来看，国内经济基本面、宏观流动性对股指有望形成底部支撑力量。当前经济处于脉冲修复的早期阶段，因此经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，且政策也存在积极博弈的空间，股市中期向好趋势不变。而债市中期核心矛盾仍偏不利，短期经济修复验证期+节后资金逐步宽松+年初配置需求支撑下，短期利率在此水平更趋于震荡，且短端表现或逐步优于长端。（观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计两会前A股将维持高位震荡 指数方面，上周A股市场回调，各宽基指数多数收跌。板块方面，汽车与计算机板块表现强势，而消费者服务与银行板块表现不佳。市场活跃度有所上升，上周沪深两市平均日成交额超9000亿元，北向资金 延续净流入趋势，上周累计净流入341.79亿元。 盘面来看，上周欧美央行加息集体落地，北向资金延续净流入态势，市场对科技股的风险偏好上升，成长风格延续较好表现，但价值风格高位震荡，国内全面注册制改革启动未能带动指数反弹。短期宏观处于“外围干扰因素减弱+国内经济面改善”背景，但A股进入风格切换窗口，偏股老基金赎回以及产业资本减持加大指数上行阻力，预计两会前A股将维持高位震荡。（观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计贵金属价格将高位修正 周五美元指数和美国10年期国债收益率双双飙升，贵金属价格大幅下挫，COMEX黄金价格下行至1877美元，COMEX白银价格下行至22.4美元。内盘方面，沪金沪银价格双双下跌，沪银跌幅较大。 宏观上，上周欧美央行加息落地，美联储放缓加息至25个基点，同时暗示要继续加息，欧洲央行将欧 元区三大关键利率全部上调50个基点，并重申将维持资产负债表缩减规模，继续保持货币紧缩步伐。英国央行再度加息50个基点，将利率上调至4.00%。周五美国非农就业报告带动美联储加息预期重新升温。美国1月新增非农就业51.7万人，大幅超市场预期；失业率下降至50年低点；劳动参与率意外上升至62.4%，但整体仍维持在2022年62.1%-62.4%的波动区间；平均时薪环比同比增速放缓，环比则持平。 总体来看，美国通胀趋于下降，但美国非农就业超预期引发市场对于美联储长期政策的预期向上修正，美元反弹导致贵金属价格下挫，但机构持仓、库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑，预计贵金属价格将高位修正。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 上周五夜盘沪镍主力大幅走弱，收于217080元/吨，跌幅1.95%，成交量81748手，环比减少41617手， 持仓量71561手，环比减少7735手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环比下调100元/吨， 均价228500元/吨，进口镍均价228250元/吨，环比下调650元/吨；升贴水分化，金川镍升水均价7000 元/吨，环比上调500元/吨，进口镍升水均价6750元/吨，环比下调50元/吨；镍豆环比上调400元/吨， 均价226500元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38500元/吨，环比上调500元/吨，电镀级硫酸镍均 价48750元/吨，环比持平；现货价格偏高，日内成交偏弱。 综合看，供给端尚在小亏状态，纯镍通关量有限，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，关注需求释放节奏；操作上，近月合约关注19万附近支撑，观望为主，远月合约可择机高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。 2）不锈钢 上周五夜盘不锈钢主力小幅走强，收于16895元/吨，成交量37387手，环比减少62694手，持仓量66621 手，环比减少1190手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价56.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9300元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；钢材端持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，均环比持平；现货成交好转。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 近月回调至支撑位可试多 远月可逢高布局 空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 震荡反弹 多单持有 16493附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16165附近 17685附近 综合看，供给端成本支撑显著，铬资源价格接连上调，支撑盘面；需求端节后现货市场成交回暖，终端尚待验证，但整体偏乐观；短期来看，成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策，多单继续持有即可，盘面回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 978 6 PB粉 868 10 超特粉 740 5 基差 78 -1 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，上周五夜盘铁矿震荡偏弱运行，收于854.5元/吨，涨幅1%，空头小幅减仓；技术面上，日线 级别仍在上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价小幅上调，卡粉978，PB粉868，超特粉740。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2434万吨，环比减少46.2万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量2158.3万吨，环比减少250.2万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，钢厂盈利有所改善，铁水产量小幅增加； 库存端来看，港口库存13725.83万吨，环比增加524.11万吨，钢厂库存9228.29万吨，环比增加减少1143.85万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，可逢低介入，关注790元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4060 -30 上海螺纹 4160 -30 广州螺纹 4550 -40 螺纹基差 75 -73 上海热卷 4130 -10 热卷基差 46 -37 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院上周五夜盘小幅走强，收于4073元/吨，涨幅1.04%，空头小幅减仓；技术面上，日线级别看，仍在上 升通道；现货市场方面，主流市场报价下调，北京地区螺纹4060，上海地区4160，广州地区4550。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，螺纹产量环比增加7.67万吨，社库环比增加121.39万吨，厂库环比增加30.56万吨，总库环比增加151.95万吨，表需环 比增加50.19万吨；供需两端均处在节后回升阶段。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3970附近 4270附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3930附近 4360附近 综合看，近期宏观驱动仍在发力，产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动；操作上，盘面波动较大，但宏观层面仍不悲观，关注3930元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1525（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1890（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2480（-50） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2350（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1750附近 1900附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2000附近 焦煤2305合约收涨0.92%报1819元/吨，现货市场价格重心下沉百元左右，动力煤价格坍塌导致对配焦煤价格支撑效应减弱。供给侧，元宵过后煤矿陆续结束假期，产量逐步恢复至正常水平。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车稳在900-950车/日的水平，后续预计将稳步攀升至千车，关注后续通车稳定性与边境交