期市晨报：PTA建议短线逢高做空，中线暂离场观望

金信期货[日刊] 2023年2月17日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：PTA建议短线逢高做空，中线暂离场观望 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 远月逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16400-17500 区间整理 回调低多 铁矿（i2305） 790-910 宽幅震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3930-4270 高位整理 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-1900 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3320-4300 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2380-2740 震荡偏弱 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 短线逢高做空 中线观望 棕榈油（p2305） 7700-8100 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-8000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-3950 震荡运行 观望 一、宏观：70城新房价格指数时隔12个月止跌，关注后续地产需求端表现 近期楼市出现回暖信号，国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。其中，上海、合肥新建住宅环比涨0.7%，涨幅并列第一；北京二手房环比涨幅领跑全国，涨幅达0.9%。 政策方面，财政部部长刘昆在《求是》撰文指出，今年要适度加大财政政策扩张力度，适度扩大财政支出规模，并在专项债投资拉动上加力。要强化2022年与2023年减税降费政策衔接，加大对民营企业、中小微企业和个体工商户支持力度。要强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费。国家发改委最新发声强调，要着力扩大国内需求，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费；积极扩大有效投资，推动新型基础设施建设。 昨日A股下午出现快速下跌行情，三大指数盘中跌幅都在1%以上，尾盘跌幅略有收窄，沪指3300点得而复失。我们认为市场快速波动本质上仍然是近期市场情绪脆弱的体现，1月PMI数据重回扩张区间和信贷数据开门红验证经济疫后修复的方向。但在经济数据真空期下，高频数据传递的信号略显纠结，一方面复工进度环比加快但结构分化，另一方面二手房成交热度走高但新房销售低迷，叠加居民去杠杆继续延续，市场对未来经济进一步修复的斜率预期的分歧在不断加大。 当前股市方面仍面临经济数据好转待验证、缺乏增量资金的问题，叠加海外仍处在软着陆预期和紧缩请务必阅读正文之后的重要声明 超预期风险的角力中，短期仍难走出震荡区间，市场情绪偏弱下波动或有加大，仍需后续高频数据和1-2月数据的指引。不过中期来看，国内经济基本面修复、宏观流动性改善仍有望对股指形成底部支撑力量。当前经济处于脉冲修复的早期阶段，后续经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，且政策也存在积极博弈的空间，股市中期向好趋势仍然不变。而债市方面，短期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，仍未摆脱震荡走势，核心矛盾仍偏不利下中期利率中枢大概率微抬。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计两会前A股大概率延续高位震荡 指数方面，周四A股高开低走，沪指在3300点得而复失，创业板指下挫。板块方面，医药板块走强，芯片板块下挫。市场活跃度回升，沪深两市成交额再次突破1万亿元，北向资金净买入68亿元。 外盘方面，隔夜美股下挫，美国PPI数据超预期以及申请失业救济人数下降推升美联储加息预期。圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德表示美联储可能在3月加息50个基点。 盘面上，北向资金流入以及A股放量未能带动指数上扬，国内市场情绪较为谨慎。一方面，美国1月零售销售创近两年最大增幅，市场对美联储鹰派加息预期增强，同时拜登政府发布最终规定，要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，同时海外媒体报道，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，海外市场对国内情绪形成拖累；另一方面，国内多家公司收到监管工作函要求“撇清”与ChatGPT的关系，概念股阶段性的兑现行情以及资金的集体获利了结，加大市场风格调整。 总体来看，短期国内经济弱复苏，而外围市场调整、地缘政治紧张以及流动性对A股有一定扰动，市场博弈情绪加强，预计两会前A股大概率延续高位震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：中期贵金属仍然趋于上涨，建议逢低多配黄金 隔夜美元指数反弹，国际贵金属价格继续承压，COMEX黄金价格回落至1840美元附近，而COMEX白银价格维持在21.5美元附近。内盘方面，沪金沪银价格双双微涨。 宏观上，近期美国经济数据强化美联储继续加息预期，美国非农数据走强，零售销售创近两年最大增幅，CPI通胀下行但仍高于预期，PPI同比上升6.0%，环比上升0.7%，市场对美联储鹰派加息预期增强。美国经济数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈，预计贵金属价格将高位修正，不过欧美利差逐渐缩小，美元反弹动能趋弱，中期贵金属仍然趋于上涨，建议逢低多配黄金。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力小幅反弹，涨幅0.57%，收于205270元/吨，成交量49878手，环比减少39922手，持仓 量53481手，环比减少4117手，空头小幅减仓。 现货市场方面，镍矿价格持稳，镍生铁小幅下调，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72美元/湿吨，环比持平，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1347.5元/镍点，环比下调7.5元/镍点；精炼镍方面，报价跟随盘面 下行，金川镍环比下调3450元/吨，均价212400元/吨，进口镍均价209900元/吨，环比下调3650元/吨； 升贴水小幅上扬，金川镍升水均价7900元/吨，环比上调250元/吨，进口镍升水均价5400元/吨，环比上 调50元/吨；镍豆环比下调3700元/吨，均价207800元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价39650元/吨， 环比上调100元/吨，电镀级硫酸镍均价47000元/吨，环比持平；近期现货市场降幅较大，市场询价成交好转，但是镍豆倒挂下成交不足。 综合看，供给端现货进口转为盈利，有利于纯镍通关，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，但尚未放量；操作上，近月合约支撑偏强，观望为主；中线远月合约高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力成本支撑显现，高开后强势运行，收于16670元/吨，涨幅1.15%，成交量32774手， 环比减少19996手，持仓量59288手，环比减少3508手，空头小幅减仓。 现货市场方面，成本端铬资源持稳，镍资源小幅走弱，南非40-42%铬精矿报价56.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9250元/50基吨，均环比持平，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1347.5元/镍点，环比下调7.5元/镍点；钢材端佛山现货小幅下调，无锡304/2B（切边）不锈钢17500元/吨，环比持平，佛山304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，环比下调50元/吨；高库存下现货价格存在暗降情况，成交较为清淡。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 远月逢高布局空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 区间整理 回调低多 16400附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16165附近 17685附近 综合看，供给端2月份排产小幅增加，但是受到需求以及利润影响明显，负反馈之下成本有所下移；需求端节后现货市场成交不及此前预期，虽然市场整体偏乐观，但是天量库存去化缓慢，下游订单量不足，拖累明显；受此影响，盘面深度回调，但成本支撑仍在，不锈钢估值优势明显，除非需求大幅坍塌，否则下方支撑有效，回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 995 9 PB粉 885 7 超特粉 765 10 基差 70 -7 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿高开后偏强整理，收于883.5元/吨，涨幅1.32%，多头小幅增仓；技术面上，日线 级别高位盘整，波动加剧，宽幅震荡明显；现货市场方面，港口主流品种报价上调，卡粉995，PB粉885，超特粉765。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2855.1万吨，环比增加490万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量1850.9万吨，环比减少604万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率78.42，环比增加1.01%，产能利用率84.93%，环比增加0.60%，钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，钢厂盈利持续改善，铁水产量逐步回升； 库存端来看，港口库存14010.28万吨，环比增加98.99万吨，钢厂库存9272.75万吨，环比增加52.48万吨。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 宽幅震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，可逢低介入，短线790元/吨属于强支撑位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4080 20 上海螺纹 4180 40 广州螺纹 4530 20 螺纹基差 34 -40 上海热卷 4220 30 热卷基差 -9 -27 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹高开后强势运行，收于4160元/吨，涨幅1.19%，多头小幅增仓；技术面上，日线级别强势反 弹，关注前高附近压力；现货市场方面，主流市场报价上浮，北京地区螺纹4080，上海地区4180，广州地区4530。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率78.42，环比增加1.01%，产能利用率84.93%，环比增加0.60%，钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，螺纹产量环比增加17.24万吨，社库环比增加27.30万吨，厂库环比增加14.28万吨，总库环比增加41.58万吨，表需环 比增加85.50万吨；供需两端边际修复力度较大，但是需求端略不及往年。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3930附近 4270附近 高位整理 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3890附近 4360附近 综合看，近期宏观面频频发力，市场信心回暖，但产业驱动不足，实际需求成色仍在验证，终端有所启动；操作上，多头仍占主导，但是缺乏需求端进一步向上驱动，而空头力量尚不足对多头碾压（除非需求坍塌），导致盘面波动较大，但宏观层面仍不悲观，短期强支撑3930元/吨附近，逢低介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 3800-4600 0/0 东北 4006-4056 +20/0 华北 3820-3850 +20/+30 山东 3700-3800 0/0 华东 4050-4070 0/0 华南 4100-4300 0/0 西南 4350-4410 +50/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 隔夜原油小幅回落，整体仍维持高位震荡的走势。消息方面：1、意外强劲的通胀数据和上周初请失业金人数下降