期市晨报：建议依托原油轻仓做空PTA2305

金信期货[日刊] 摘要：建议依托原油轻仓做空PTA2305 2022年12月29日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 224066-232327 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16210-16960 区间震荡 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 790-850 震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3900-4080 震荡 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1800-2000 偏强震荡 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 偏强震荡 退出观望 沥青（BU2306） 3320-4300 震荡 谨慎低多 甲醇（MA2305） 2380-2730 震荡 短线做空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线离场观望 棕榈油（p2305） 7800-8300 震荡偏弱 观望 豆油（y2305） 8300-9000 震荡偏弱 观望 豆粕（m2305） 3750-3900 震荡运行 观望 一、宏观：宏观政策仍处于持续加力的窗口期 近期宏观政策仍处于持续加力的窗口期，主要受到经济远景目标、地方财政以及外需回落压力下对于经济增长条件打开的诉求，发展仍是明年的关键词，随着二十大报告再次提出“扩大内需战略”，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，稳增长政策预期持续增强。发改委工作会议强调落实党中央确定的疫情防控优化措施，更好统筹疫情防控和经济社会发展，着力稳增长、稳就业、稳物价，大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，推动经济运行整体好转。同时重庆市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，优化商业贷款住房套数认，地产政策因城施策的放松仍在路上。 随着国内疫情防控约束逐步打开以及扩内需战略的出台，拖累今年经济下行的两大因素消费和地产有望企稳，低基数+地产底部企稳对经济拖累减轻+消费、基建对冲出口下行，国内经济大概率正在度过压力峰值，明年经济增速有望向5-5.5%回归。不过短期国内宏观“强预期”和“弱现实”的背离仍在加大，疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期，考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同，预计经济仍处在1-2个季度的 磨底期，短期对经济基本面不乐观，中期对经济修复不悲观。 请务必阅读正文之后的重要声明 随着上周股市在现实的验证下持续调整后，本周情绪有所修复，从宏观层面来看，当前市场对远期经济修复的预期定价基本充分，但经济增长进一步改善仍需要时间传导，短期仍是疫情爬坡的冲击期，因此在政策利好落地后，短期现实偏弱的担忧带来扰动，投资者情绪降温，股指大概率进入震荡区间。不过随着中期核心矛盾逐步改善，后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会，中期仍然看好权益资产表现，重点关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。债市方面，经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，经济弱现实下债市或进入震荡期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股在低位将继续整固 指数方面，周三A股弱势震荡，三大指数集体收跌。板块方面，旅游板块继续领涨，银行、保险板块涨幅居前。市场活跃度萎缩，沪深两市成交额6435亿元，北向资金净买入39.18亿元。 外盘方面，隔夜美股全线下挫，美债收益率上涨，国际油价全线下跌。罕见的冬季风暴严重冲击美国空中交通，美国11月成屋签约销售指数环比下降4%，为第六个月下滑。 盘面上，A股未能延续反弹，市场情绪偏向谨慎，疫情防控政策持续优化，出行旅游板块持续走强，但年末市场资金回笼以及机构调仓加大市场分化，权重股走强未能带动指数全面走强。总体来看，短期市场情绪仍处于修复期，指数上行驱动仍较弱，预计A股在低位将继续整固。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计黄金白银价格窄幅整理为主 隔夜美元指数小幅走高，贵金属价格震荡偏弱，COMEX黄金下滑至1805美元，COMEX白银回落至23.7美元附近波动。内盘方面，国内金沪银价格走势分化，沪银表现偏弱。 宏观上，本周以来美国公布的经济数据好坏参半，美国房地产市场继续低迷，10月S&P/CS20座大城市房价指数同比上涨8.64%，为2020年10月以来最小增幅，同时美国11月成屋签约销售指数环比下降4%， 为第六个月下滑。不过美国商品贸易逆差收窄，11月商品贸易逆差为833亿美元，创下自2020年12月以 来的新低，而美国12月里奇蒙德联储制造业指数创2022年4月以来新高。情绪上，亚洲放宽了严格的新冠限制措施，全球需求复苏和供应链改善的带动全球市场乐观情绪，市场对避险美元的需求减弱。 总体上，短期美元指数陷入整理，美国经济数据及市场情绪总体上施压美元指数，预计黄金白银价格窄幅整理为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力高开低走，收于227590元/吨，跌幅0.07%，成交量及持仓量减少，多头减仓为主。 现货市场方面，镍矿价格持稳，镍生铁价格小幅上调，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点，环比上调5元/镍点；精炼镍方面，报价上调，金川镍环比 上调4400元/吨，均价239350元/吨，进口镍均价238000元/吨，环比上调5900元/吨；升贴水缩窄，金 川镍升水均价8500元/吨，环比下调1750元/吨，进口镍升水均价7150元/吨，环比下调250元/吨；镍豆 环比上调6150元/吨，均价234100元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38250元/吨，电镀级硫酸镍均 价48750元/吨，均环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态，超过1万元，市场纯镍紧缺状态仍存，现货升水处于高位；需求端合金领域拉动明显，节前新一轮备货开启，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期高位盘整，情绪退潮，估值修复，回调至19-20万附近可再次介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力高开后震荡偏强运行，收于16785元/吨，涨幅0.48%，成交量及持仓量，空头减仓为 主。 现货市场方面，成本端稳中偏强，南非40-42%铬精矿均价50.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8700元 /50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点，环比上调5元/镍点；钢材端小幅走弱，无锡304/2B （切边）不锈钢17500元/吨，环比下调100元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17500元/吨，环比下调 200元/吨；现货成交惨淡，情绪转悲。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 224066附近 232327附近 第二支撑 第二压力 219128附近 235270附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16210附近 16960附近 第二支撑 第二压力 15880附近 17170附近 综合看，供给端受成本调节较为明显，现大幅回调之后恐引发新一轮减产，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，现货价格弱稳运行，成交偏淡；短期经过大幅回调之后成本支撑显现，技术面上出现明显企稳迹象，存在低多安全边际。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 920 - PB粉 829 - 超特粉 675 -5 基差 53 - 数据来源：Wind，优财研究院隔夜铁矿主力高开低走，震荡运行，涨幅0.66%；技术面上，日线级别来到前期压力位，屡次反复，短 线将维持震荡；现货市场方面，昨日港口主流品种报价弱稳，卡粉920，PB粉829，超特粉675，全国主港铁矿石成交86.5万吨，环比增加4.2%%。 基本面上，供给端来看，本周最新数据显示，45港铁矿石到港总量2079.1万吨，环比减少449.3万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 850附近 震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 750附近 881附近 澳巴铁矿发运总量2763.8万吨，环比增加32.2万吨，供给端较为稳定；需求端来看，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，迫切需要现实层面的配合，也难以避免反复；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3940 10 上海螺纹 4060 - 广州螺纹 4380 - 螺纹基差 10 16 上海热卷 4110 -20 热卷基差 33 -5 数据来源：Wind，优财研究院隔夜螺纹主力高位回落，收于4017元/吨，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看，再度逼近前高位 置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价弱稳，北京地区螺纹3940，上海地区4060，广州地区4380，主流贸易商建材成交10.09万吨，环比减少13.9%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3900附近 4080附近 震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3850附近 4150附近 消息面上，有业内人士认为，解除不利于消费需求释放的限制性政策将是未来政策重点，包括放开限购政策、放宽首套房认定标准和普通住宅认定标准等，预计后续针对改善需求将有更多支持政策出台；同时，以流动性支持和预期管理为核心的供给侧政策将继续发力，房企并购重组加速，头部房企资产负债表有望率先迎来改善；基本面上，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1580（-20） 蒙5#精煤 （出厂含税） 2015（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2510（-） 灵石肥煤（出厂含税） 2450（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2675（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2580（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税）2050（-） 临沂气煤（出厂含税） 1940（-） 焦煤2305合约收跌1.48%报1863.5元/吨。供给侧，由于矿区疫情导致劳动力紧张，加上年底煤矿多完 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1800附近 2000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 1700附近 2300附近 成生产任务，等待放假，供给被动减量。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关近日探至在900车/日水平，监管库库存仍在高位，短盘运费走低价格支撑松动。需求侧冬储需求释放进入后半程，拿货速度放缓，观望情绪升温，近期竞拍市场高位回落与流拍率增加。冬储进入尾声，需求端拿货意愿降低市场情绪降温，价格进入平稳个调阶段，中期预期交易由于疫情的快速扩散形成摇摆，不过政策的重新调整还是带来