2023年中国投资者意向调查报告

年度报告 CBRE 2023 中国投资者 意向调查 智楚接资 世邦魏理仕中国区研究部 2023年1月 ke J.+..+: .7 按瓷芒青睐的投瓷日的地 23%... 3..4 15%3.1 环境、礼会与沿埋ESG 76%在下 十会与学牛SG）人 56%的照须老当节件 两产一实栏意的价 56% 76% 23% 69% 相：计地升了 47% 2023年中国投资者意向调查 投资及出崔意愿 “史记极找势” “史程吸山兰”比刻下留，防海措法及行业 投离意心(回事占比) 705 最受肯睐✁策略与资类别 机会型动不产策球升 2025 11 G3 293. 555; 5G2 2275 455: 402 353. 502 252 203 2 晟受投资者古崃的物业类型 21115, # #2 #3 HH .YoY. 尽管如此： 产配直将会提升或维持平稳 仁定 圾资剂另类资产的关注度 183 影时千动产人宗交易的土要风险四柔 #1 #2 #3 23 不的实牛 " Fttin: 12. CBRE 执行概要 主要趋势 世数评1于2022什11月8二至2022什12月2口间进行了2023什十国没资 忘向活互。夫计207份回复安举入统计：月义分析投资考对十2023年中国商业也产大宗交易市场的烈点和策晓偏好。 Op 投资意向 为者比例有较上年下降，期内投资市场将呈现一定程度的观主含；但大气底胎痘挂优化 和经济刺激改常有至提升投资者预期 物业类型及策略 产业地产连续第三三大造晟受设设若吉区的资产类 别：祖任仕宅关注废显者提升：连措施转或将 成为商办和酒吉投资的超页期性化因案 核心诺益型第仙晟受吉区，机会型及千良产设 没尚降信好提升： 智智慧慧投投资资2323年年中中国国投资投者资意者向调意查向调查 度不确定性、地缘政治器张层势、经济衣现低迷及祖质本百的波软等 司套影池，2022年中国大宗纳业总交易额累计2200亿元，司比下降22%； 其巾跨竞没资交额约49C7元，下降19%，另一方而，受益于公享REIT 市场的快速发录，长洱公宝、科报园区、工业！房等产类型受制市场关 注，约构性打，会不断涌现。 展望2023年：对经济表退和地经政治不确定性的拦忧令按资者短期内仍呈 观一定程度心烈望情诺，迅拦“史积投资”和“史却极出信”的觉访 占止为较上年一降，需要指出的是，止次门卷查的比汽时间2022一11 月H至12月2，被寸确定国的流吸退活整优化的“新紧”尚木 由台，世端理仕预计，陈症政策转为以及舒国房全“二支等”达平分经济尝行下支持政第接造落地对宏测经济的识极响将有效地提振投资者估诺，2023年商业地产变资小活度将大据家询止次话登下 以下：世税理仕将以投资意问：获含来的物业类型及策略：投设三的地： 另类资产，以及ESG等六大丰要旧势解读2023午十国投资者忘它调查 投资目的地 京沪对一没资者的玻引力仍强，流训竞争力提升 上海人名亚太区跨境投斑月标城市前1： 另类资产及ESG 三命科学及医疗甜关地产关京逐年提升，7073年院居首位： 七成投资者将ESG入投资决策，ESG资产价三经成州大部分投资者的共识 世世邦邦魏理理仕仕研研究究部部 *:2323心DR=,YC. 智智慧慧投投资资2323年年中中国国投资投者资意者向调意查向调查 报告目录 01 投资意向 T(e)02 物业类型与投资策略 03 另类资产 04 投资目的地 05 环境、社会与治理（ESG） 06 问卷调查概况 世世邦邦鹦魏理理仕仕研研究究部部 8:2323CD=,4C. 01 投资意向 图表1：中国商业地产投资及出售意向 79% 65.8 53.5 4x 3% 25% 2ra 23'7 2(18 2019 2:20 2021 2222 2023 购置意愿显著下滑，但防疫措施优化和经济刺激政策有望提升投资者情绪 图表2：2023年商业地产大宗投资的主要风险 智智慧慧投投资资2323年年中中国国投资投者资意者向调意查向调查 ：223年年十±*，七75+：223年1号 2022年是充滴择战"一年，在压内面临着奥密京疏快速托教、房地产开发行 业持续低迷、经济下行压力放大于战之，外部环场同扩波通云范：地终收治风险不研提升欧美主要经济体快运如息。 在止背景下，我们✁活合结元五示，受访投资双2023计✁商业地广投资市 场短期内呈现一定程度✁测望储错：选择“更积没资”✁受访者乳人 降全34呢：另一方面，认择“史抗极由古”“受访考比别样路有一消垒43，从不同接密老类型来五，保险、工板则富基等长期机构投资者求纳保持正向的净投资意函，地产基金、升发商选择在2023年“史识披出售 ✁：例均高于“豆积极投资” 需要指中的是，此次问举润至的起泛间为2022年11月8H至12月2一：彼 确宁压内夜攻策如速话整化均“新十条”尚天口台。CBRE认州，正如2022年3月后疫否、经济等一系列因系变化导致当年人宗交易市场表现与我“调变结果当离，防疫改意转向以终舒型店企“三受前”、促过一台经济守 行业支持政策接连来地效无观经济✁积极影项将与效地证近投资当情结。2023年商业地产投资市场活跃度将大概平跑惠此次调查所呈现的预期 这一半断✁一个侧面左证来当于：投资者将“对经济衰近✁担”泛为影响其投资交易✁首位风险因表：占比高达86；而与之对✁是：左丁近期✁ 板摄转变，多大受行和标机构均龄纷上活中2023年G0P名长微期， 1 86% 经济衰湿 的！担忧 46% 也缘政治的不 确定性 世世邦邦鹦魏理理仕仕研研究究部部*:2323心DR=,YC. 商业地产仍是投资者优先增加配置的资产类别 在考虑所有的资产大类时，商业地产仍是投资者之023年优先增配的选项。讯查结果显示，38%投资老表示7073年等落加对旁均产的配置，另有36的 招资省的房地产配量将保稳定， 以险资方首的机构设资者对商业地产的配预期为程极：计到落配的比例 达至50%：CBRE激州，当国内险资兼与培持产业地产的巨大潜力和动力 一方面，全口保伦资金运用会招过24.5万亿元，元投资划产的配置仪 为2%左右：另一方面，利罕下行和权兰方场大相波动令保险企业对商业地产 等另类资广的已当离续加。以寿验为便，2022什前二空尽回内了4家寿 险企业的校综合没资收益坐仅为1.45：较2021年的4.6%大度下滑。而 与比F时，一成市月级写宁楼净租会收兰与一年期回法别收兰密之间 的利差已经走阔至10个点左右，创一年动高， +计划增对店地产胃投资者日，够认为本场存在价格调整带实的游在机会，4认为房均六且备交优的风险调整收益，这进步印由当前资 产价格对中长期滋金已具备一定的及引力。 图表4：投资者塔加商业地产配青的主要原因 智智慧慧投投资资2323年年中中国国投资投者资意者向调意查向调查 75% 价市格调束整 :2323心D=,YC. 图表3：投资者对房地产配置的预期 RC 10% fi. .4.lmlF1 ：223年一4±*，七751+，2323年1号 % 20% 44% 房地产较 调优的交风险 世世邦邦鹦魏理理仕仕研研究究部部 02 物业类型与投资策略 外，去年下当年4单保停性程贷住房公系REI的成功上方为 长租公投打十了新的退山通道，预计每进一步提抵2073 一国内诊领垃的投资活跃度， 产业地产再次蝉联最受投资者青咪的资产类别，租赁住宅关注度显菩提升 智智慧慧投投资资2323年年中中国国投资投者资意者向调意查向调查 图表5：最受投资者吉味的物业类型 60% 50.8 4((% SCz 13.8 #h 202320222021 ：2027三、2027三3207年一，效性 $1，2U2=二月 我们建议投资老亚点关江长三角、玫三角刊京津型这三人城 小中的核心一二线城山，通迁对全任上完租安用高千2000元的城填家庭分布的数据分折程测算，我门发现其中的/4输 位十广东、上海、北京、浙江栏江苏这五个当币，二述家庭 长栏公高项目的丰目标案群、 广业地产的投资关注度逆续第二什位后榜首，而其十近八成 孕朱高标色。 CBRE认为，尽管2023年部分或市面阶性的：善供应高格，可内工要部方医的高标仓投资仍具备中长期的结均性机会。 从供绘只三，当前中国心产标含在量不足美匡心六成，人 均学标个面积不足关压的15物；而有需求例，中工的电商销 售额约为关国的1.1倍：货物固转量是关国的2.6管左方。 组劳往案的关注度交一车提升幅接量大，三在主流物业类生中关江良排字升至第二位，202年，全压租质位字人宗交 易没资按近7亿元，在些体小场交易放缩心背景下，引比逆 势培长100%以上 CRRF于大气发布的中国长准公实没率报气3指出，受益于 可持续的宽求增长、资产流动性和可规化的巨大提升中司。长正公高有望成为未亲十年中国具成长生的商业地产炎别。求括找1闪赖，至2030年，全国租觉住宅需求总规模将达 到9了00万垂，较2020年增加56%；而供给端，我国机构化 适理的长租公离的恶透率不足2%： 逆择写字核孕物·类型技没者中，文注核 心商务区甲级写字核的比划达！ 核心区购物中心高街商辅大零三业中已学方保的一版决，百574安旁名洗圣 近头注一业址广投案老累主要城市的高标库 图表6：主要物业类型中投资者短关注的子版块 世世邦邦赖魏理理仕仕研研究究部部 *:2323心DR=,YC. 智智慧慧投投资资223年年中中国国投投资者资意者向意调向查调查 办及酒店关注度偏骑，防政策优化或成为超预期催化因素 商办收消广物业内投资考美注度题续走弱，我认为这兰费与2022年要密克或疫吉反左冲三和丝济瘦秋影响一租贷需求低迷有关，巾随着国内防度指询心加速优化和经产刺激指询接连出台，2023二弃力 和酒方沟业有望现司谢性机会 防疫挂施优化接刘妇汇店和零兰物业三求。7077年前三季度回内证总人次71亿，仅为疫吉前7019年后期16对：“新十条”发一后，携程半台的机票瞬时寸授率量益塔160%：12月全国日均航班执飞 疫情高峰回落或将品要3-5个月，之二陷若居民出行逐步恢复，优质零自领业需求及购领中心丑金有望院反弹：我们去气发布的十国跨世代消与者调查显示，40%的中国消者表示将在疫情管控描 海优化后增加去实体门店的消费。CBRE被零白竞内打张将干2023年二本虚车正，可消劳和旅新消费占比教高核：竞围手告物业将本点受益， 受益丁经济应F，加之中央经济工作会说对效字经济让互联网平企业大万的支与，2023三写字接需求将迎来拐点，根据BRE的预测，2023年国内主要城市写字楼净吸纳量将达到510万平方来左右， 较去年增长超过一倍。另一人宜行投资者注的中长期趋势是：根活邦源理仕家2022年全球消决老调互，03的中国内地受访若表示目当仍以办公室工作为主，该比例言于业人区和全这6和9个百分点，办公字仍号国内员工的主费二作场所，考虑到大部分试方短期内乃面会！应高怪关的去化压，CBRE冲设投资省车点关注中告率维持低位三未米化应有以的京沪核心区位价写字接。 图表了：亚太主要市场防痘政策调整前后的零售及娱乐场所人群流动性指数变化【相比疫情前水平）2 0-3~0-3~-~ 5 105: -58 -84.8 -15’ -13.88 20年2。、新 -2G:5 17.%. 13% -25'8 -22.43 -24.3% 505; 28.13 人小亚 世邦世邦理魏仕理研仕究研究部部 8:2323CD=,4C. &:2323心DR=,C. 在所有现业类型十，投资者仍最为石好仓物流的资产价格表现：然而今年 承受力”、“新增供*上大”等市场风险的顾志有所放大；与.比拒于*的是： 六年匹季度一线城市高标仓半资不化率轻微走广，为17年年口以来的首 次，考志到国物治储市结构牛增长司末变，以及注期等工市 劳的物流尺EIT定价夜然保