核心观点与关键数据
投资活动预期
全球投资者普遍预期2026年将增加资产买卖活动，其中北美地区预期最为积极（近四分之三的美国投资者计划增加收购）。欧洲和亚太地区投资者意向基本一致，超过一半计划增加购买，约40%计划增加出售。拉丁美洲投资者中52%预期增加购买，33%预期增加出售，但多数倾向于谨慎选择。
投资策略偏好
- 价值增值和核心+策略：超过60%的北美、欧洲和亚太投资者偏好此策略，主要受特定市场优质办公空间有限及潜在收益提升驱动。
- 核心策略：全球房地产市场稳定推动其小幅复苏，尤其在亚太地区，但北美和欧洲兴趣仍较平淡，因低风险利率压缩相对回报吸引力。
- 拉丁美洲：策略选择更多元，四分之一目标核心投资作为防御策略，其余倾向机会型资产。
- 债务策略：偏好减少，反映融资成本降低及股权资本更易获得。
市场驱动因素
- 利好：北美、欧洲和亚太地区预期新供应减少将支撑现有优质资产回报，并使翻新项目更具可行性；债务成本较去年降低，北美和欧洲预计美联储年内降息一次，欧洲和亚太地区降息周期基本结束。
- 价格预期：买卖双方价格预期趋近，欧洲和北美投资者更倾向无折扣交易，亚太地区投资者更愿意溢价，显示对价值触底的信心。
主要挑战
- 宏观经济与地缘政治：中东冲突加剧风险，但CBRE认为短期内不会中断全球扩张，除非冲突显著升级。
- 关键担忧：北美关注劳动力市场疲软、长期利率高企和资产基本面走弱；欧洲担忧定价预期错配及长期利率上升；亚太地区担忧劳动力与建造成本上涨；拉丁美洲关注贸易政策。
行业偏好
- 区域差异：北美最偏好多家庭资产，工业与物流保持强劲；欧洲偏好住宅资产；亚太地区偏好办公资产（受主要市场CBD需求改善和租金增长驱动）；拉丁美洲最关注工业与物流（受贸易需求增加推动）。
- 另类领域：欧洲和亚太地区对另类资产兴趣浓厚（近70%投资者涉足），其中欧洲偏好学生住房、医疗养老；亚太地区偏好医疗养老（受老龄化驱动）、数据中心、基础设施。
投资展望
全球房地产投资将保持增长，但需关注油价不确定性对短期回报的影响。各区域表现分化：北美因买家活跃和基本面健康预计投资量上升；欧洲面临报价差距挑战但受益于2025年投资增长，南方欧洲潜力较大；亚太地区因结构短缺和需求强劲的办公资产将跑赢；拉丁美洲将稳增投资，聚焦物流领域，核心策略与机会型投资并存。
