2025年中国投资者意向调查报告

投资意向

• 2025年中国商业地产投资情绪趋于谨慎，但投资意愿相对乐观，41%的受访者表示将计划较上年更积极投资，较2024年上升。
• 投资者对“买卖双方价格差距”和“融资渠道”的关注度上升，成为2025年商业地产投资面临的前三大挑战。
• 8%的受访者计划提升或维持房地产资产配置，主要受更具吸引力的资产价格和低利率环境推动。
• 61%的投资者认为市场活动将在2025年底前复苏，预计2025年内地大宗物业成交额同比增长5-10%。

投资策略

• 工业物流依然最受青睐，其次是零售物业和租赁住宅，生命科学及医疗地产在另类资产中关注度最高。
• 核心型与核心增益型投资策略关注度持续上升，核心区位办公楼、自用物业和购物中心是主要关注标的。
• 租赁住宅价格预期保持坚挺，但长期租金增长能否支撑投资回报尚存疑虑。
• 公募REIT市场的价格锚作用逐渐显现，对各类物业资产价格预期产生影响。
• 投资者继续聚焦京沪，深关注度有所提升，物流仓储和租赁住宅是优先关注的物业类型。

融资和利率环境

• 近九成投资者预计中国央行明年将进一步降息，大部分预期降息幅度在50个基点以内。
• 投资者最大的担忧是资产估值下降可能导致再融资贷款金额减少，融资缺口产生。

环境、社会与治理（ESG）

• 绿色建筑、可再生能源和绿色融资仍是最受重视的ESG相关举措。
• 投资者给与ESG资产的溢价幅度相对谨慎，超过半数投资者认为溢价度在5%以内。
• 租户对ESG理产的租金溢价范围更为严格，绿色建筑租金溢价较上年下降。

问卷调查概况

• 受访者构成：按资产管理规模分为大型、中型和小型；按投资者类型分为地产基金、房地产开发商、机构投资者和个人投资者；按投资者所在市场分为中国内地和香港。