传媒行业周观察：ChatGPT月活已破亿，为增速最快的消费级应用

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨3.8%，同期沪深300指数整体下跌0.95%，板块跑赢沪深300指数4.04%，位列所有板块第4位。截至周五，传媒（申万）指数市盈率为34.68，低于历史均值42.17（2015年至今）； 当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为182.84%，低于历史估值溢价率均值219.56%。 行业事件：1）两个月用户破亿，ChatGPT引发AI投资热。在ChatGPT推出仅两个月后，它在2023年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。2）谷歌急投押注ChatGPT“最强竞品”。 Alphabet Inc.旗下谷歌已向人工智能初创公司Anthropic投资近4亿美元，Anthropic被视为是OpenAI开发的机器人应用ChatGPT的竞争对手，正在测试ChatGPT的竞争产品。3）“ChatGPT热”全球风靡两个月，百度决定入局。 多家媒体报道，百度将在3月份推出类似OpenAI旗下ChatGPT的人工智能聊天机器人服务。4）华为将于2月8日举行“超融合+”战略暨新品发布会。 5）网易发布暴雪游戏开放退款说明，申请截止日期为6月30日。2023年2月1日11时起，针对玩家在“暴雪游戏产品”中已充值但未消耗的虚拟货币或未失效的游戏服务开放退款申请通道。 投资观点：建议关注两条主线：1）监管边际放松带来的文娱供给修复，推荐关注游戏、电影、视频板块；2）疫后复苏，建议关注广告、线下娱乐、本地生活。此外建议关注行业新技术的发展和传媒央国企的价值重估。互联网板块近期股价有较明显回调，我们认为目前主要公司基本回落至合理估值区间，而互联网商业模式仍有较快增长的潜力；游戏版号重启后情绪有望回暖，对重点游戏公司2023年保持乐观。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股，关注快手； 看好本地生活的用户粘性，关注美团。 电影院线：行业基本面好转，疫情防控优化下，进口片审核边际放松+内容厂商信心提升，海内外众多重磅新品积极定档，供给端明显修复；此外，线下复苏亦大幅提振观影需求，春节档表现验证需求修复，供需双端改善下有望带动大盘修复。建议关注1）优质内容生产商：中国电影（《流浪地球2》主投和发行方，受益进口片恢复）、光线传媒（动画电影领军）、博纳影业（主旋律商业电影领跑者）、；2）院线与在线票务龙头：万达电影（国内院线龙头，高经营杠杆带来利润弹性）、猫眼娱乐（在线票务龙头）等。 游戏：目前游戏行业恢复版号发放，但整体行业情况仍然相对疲软，长期行业有望恢复增长。中短期内强运营、出海实力突出的公司或有更好表现。港股推荐网易（新产品有望持续带动业绩增长，海外扩张可期）、腾讯控股（降本增效）；若版号政策持续保持较严趋势，从稳定性角度看A股推荐吉比特；若后续数量上有进一步放松，从弹性角度推荐三七、完美。 内容互联网：我们认为，内容互联网公司整体估值逻辑发生较大转换，从看重用户增长转为注重盈利，从PS和单用户估值转为注重长期稳态利润。分板块来看：长视频受政策监管影响和行业间竞争，未来会员和广告增长有一定压力； 短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓，但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力，除了流量型广告业务，电商和本地生活等场景的探索值得重点关注，关注快手（21Q3开始亏损持续改善）。 电商及本地生活：竞争优势从过去的追求量（活跃用户数、消费额等）转向追求质（留存率、客单价等）。长期增长空间有望通过直播电商、下沉市场、跨境电商三大领域打开；短期内竞争格局预计不会有明显变化，头部电商平台注重消费者服务、供应链及物流履约管理，优势依旧明显。本地生活依然具有广阔的市场，目前竞争环境较电商更优，美团作为头部玩家具备足够强的地推、组织管理能力，竞争者短期难以通过补贴等措施抢夺市场份额。建议关注美团、阿里巴巴、京东、拼多多。 教育：高教板块目前22年估值普遍回落至10倍PE以下，我们认为即使担忧一二级价格倒挂导致的并购意愿降低和可能的政策风险，仅考虑内生增长，高教板块的整体价值亦被低估。建议关注中教控股、民生教育。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期。 一、上周市场表现回顾：上涨3.8%，排名第4位 （一）上周传媒板块整体上涨3.8%，排名第4位 上周传媒（申万）指数整体上涨3.8%，同期沪深300指数整体下跌0.95%，板块跑赢沪深300指数4.04%，位列所有板块第4位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，中公教育（25.83%）/勤上股份（15.77%）/巨人网络（11.21%）/浙数文化（10.65%）/新国脉（9.84%）领涨。天威视讯（-20.74%）/实益达（-18.08%）/广博股份（-16.51%）/腾信股份（-11.98%）/全通教育（-10.47%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 从个股看，金山软件（9.21%）/百度集团-SW（5.77%）/ ASM PACIFIC（5.14%）/理想汽车-W（4.36%）/小鹏汽车-W（4.34%）领涨。平安好医生（-13.26%）/阿里健康（-10.97%）/携程集团-S（-9.94%）/哔哩哔哩-SW（-9.71%）/阿里巴巴-SW（-9.55%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 截至周五，传媒（申万）指数市盈率为34.68，低于历史均值42.17（2015年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为182.84%，低于历史估值溢价率均值219.56%。 图表4传媒（申万）以及沪深300估值与历史均值 （二）电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2023.01.30-2023.02.03（上周一到周五）电视剧热映排名前五的电视剧分别是《狂飙》/《三体》/《少年歌行》/《君子盟》/《去有风的地方》。 图表5上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2023.01.30-2023.02.03（上周一到周五）综艺中热映排名前五的综艺分别为《大侦探第八季》/《时光音乐会第二季》/《你好星期六2023》/《无限超越班》/《大湾仔的夜第二季》。 图表6上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 （三）电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2023.01.30-2023.02.03（上周一到周五）整体票房151738万元（不含服务费）；2023第5周观影人次共3460万人；平均票价（不含服务费）44元。 图表72019年来电影行业周票房及同比变化 图表82019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2023.01.30-2023.02.03（上周一到周五）院线上映电影TOP5分别为《满江红》/《流浪地球2》/《熊出没·伴我“熊芯”》/《无名》/《深海》五部影片票房（不含服务费）分别为53192万/46261万/20964万/13624万/13188万，当周票房比例分别为35.1%/30.5%/13.8%/9.0%/8.7%。 图表9上周艺恩App TOP5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据，2023.01.30-2023.02.03（上周一到周五）TOP10院线公司总票房占全国总票房65.7%，排名前三位的院线公司分别为万达院线（15.8%）/中影数字院线（8.9%）/大地院线（8.4%）。上周一到本周五TOP10影投公司总票房占全国总票房35.3%，排名前三位的影投公司分别为万达电影（14.5%）/横店院线（3.7%）/大地影院（3.2%）。 图表10TOP10院线票房数据 图表11TOP10影投票房（不含服务费）和市占率对比 （四）游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据，2023.01.28-2023.02.03（上周六到本周五）游戏iOS畅销排行中，王者荣耀、和平精英和蛋仔派对整体表现突出,英雄联盟手游热度上升较快。整体来看，腾讯系游戏基本稳居中头部“霸主地位”。 图表12上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据，2023.01.28-2023.02.03（上周六到本周五）安卓市场应用宝热销数据榜中，头部游戏排名保持不变，腾讯系游戏占据主要位置，使命召唤手游、蛋仔派对热度上升。 图表13上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到本周五）安卓市场小米游戏APP风云排行榜中前四名主要由太古封魔录2、九灵神域、地铁跑酷、和平精英、神火大陆等构成，我的世界、迷你世界、王者荣耀热度较为稳定。 图表14上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据，2023.01.28-2023.02.03（上周六到本周五）腾讯旗下主要游戏《王者荣耀》与《和平精英》稳居前列；网易旗下主要游戏《梦幻西游》热度维持在TOP5-10的区间内，《率土之滨》基本稳定在畅销榜TOP20左右，《大话西游》热度在TOP30-50间波动。 三七互娱《斗罗大陆-魂师对决》排名有所下降，在top70左右的水平，《云上城之歌》热度跌出TOP150；吉比特《问道》排行TOP30左右，《一念逍遥》热度基本稳定在TOP15； 完美世界的《完美世界》排名位于榜单TOP90左右，《新笑傲江湖》在140名左右，《梦幻新诛仙》热度上升明显，位于50名左右，《幻塔》排名下跌至130-200名之间。 图表152020年1月以来腾讯互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表162021年1月以来网易出品游戏IOS畅销榜排名 图表172021年1月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表182021年1月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表192021年1月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 （一）行业及公司新闻 【互联网】两个月用户破亿，ChatGPT引发AI投资热 据瑞银集团2月3日的一份报告显示，在ChatGPT推出仅两个月后，它在2023年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。根据Sensor Tower的数据，TikTok达到1亿用户用了9个月，Instagram则花了2年半的时间。 该报告援引分析公司Similarweb的数据表明，1月期间，ChatGPT平均每天大约有1300万独立访客，这一数据是2022年12月的两倍之多。（财联社）。 【互联网】谷歌急投ChatGPT有力竞争对手 随着人工智能聊天机器人ChatGPT最近火爆科技圈、微软对其背后开发商OpenAI追加投资数十亿美元后，搜索引擎巨头谷歌也终于有所行动。Alphabet Inc.旗下谷歌已向人工智能初创公司Anthropic投资近4亿美元，Anthropic被视为是OpenAI开发的机器人应用ChatGPT的竞争对手，正在测试ChatGPT的竞争产品。在这笔交易完成后，谷歌将持有Anthropic公司10%甚至以上的股份，Anthropic将使用谷歌的云计算服务。该交易标志着一家科技巨头与一家人工智能初创公司之间的最新联盟，生成式人工智能领域正在升温。（财联社） 【互联网】“ChatGPT热”全球风靡两个月，百度决定入局 近日有多家媒体都报道，百度将在3月份推出类似OpenAI旗下ChatGPT的人工智能聊天机器人服务。事实上，今年1月初的百度Create AI开发者大会上，百度搜索就宣布将基于百度自研的生成式模型，升级“生成式搜索”能力。还表示，搜索与生