创新药周报：跨国药企2022年报梳理

www.hczq.com 证券研究报告 创新药周报20230205： 跨国药企2022年报梳理 2023-02-05 证券分析师刘浩 执业编号：S0360520120002 邮箱：liuhao@hcyjs.com @2021华创版权所有 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 01本周创新药重点关注 第一部分 02 03 国内创新药回顾全球新药速递 5,000 4304 最新市值 4,000 32223215 3,000 2610 2473 2172 2,000 1820 1583 1171 1060 1,000 853 716 0 强生 礼来 诺和诺德 默克 辉瑞 罗氏 诺华 赛诺菲 吉利德 再生元 60% 49% 2022年涨跌幅 40% 34% 22% 24% 20% 19% 14% 6% 4% 1% 0% -20%-10% -23% -18% -40% 1,200 2021年收入 1,000 2022年收入 800 600 400 200 0 强生 礼来 诺和诺德 默克 辉瑞 罗氏 诺华 赛诺菲 吉利德 再生元 GSK BMS GSK BMS ┃跨国药企最新市值及2022年涨跌幅（亿美元） 备注：最新市值截至2023年2月3日，涨跌幅为2021年12月31日至2022年12月31日期间涨跌幅 ┃跨国药企2021年及2022年营收（亿美元） 药品 适应症 2022 增长 Stelara（乌司奴单抗） 自身免疫疾病 97.23 6.5% Darzalex（达雷妥尤单抗） 多发性骨髓瘤、AL淀粉样变性 79.77 32.4% lnvegaTrinza/Trevicta（帕利哌酮缓释） 精神分裂症 41.4 3.0% Lmbruvica （依布替尼） WM、CLL/SLL、MCL、GVHD 37.84 -13.4% Tremfya(古赛奇尤单抗) 自身免疫疾病 26.68 25.4% Xarelto （利伐沙班） 抗凝血 24.73 1.4% Remicade（英夫利昔单抗） 自身免疫疾病 23.43 -26.6% Simponi/SimponiAria（戈利木单抗） 自身免疫疾病 21.84 -4.0% Prezista/Prezcobix/Rezolsta（地瑞那韦） HIV感染 19.43 -6.7% Erleada（阿帕他胺） 前列腺癌 18.81 45.7% Opsumit （马西彗坦） 肺动脉高压 17.83 -2.0% Zytiga （阿比特龙） 前列腺癌 17.7 -22.9% Uptravi（司来帕格） 肺动脉高压 13.22 6.9% 1月24日，强生公布2022年业绩，强生全年实现总收入949.43亿美元，同比增长1.3%。 其中制药业务收入525.63亿美元（+1.7%），医疗器械业务收入 274.27亿美元（+1.4%），消费者保健业务收入149.53亿美元 （+0.5%）。全年研发投入146.03亿美元，同比下降0.8%。 制药业务中，免疫学、肿瘤、神经科学、感染病4大疾病领域为强生业绩增长的支柱。肿瘤学产品在2022年贡献了160亿美元销售收入，同比增长9.9%，销售收入仅次于免疫学产品（169.35亿美元）。 乌司奴单抗（Stelara）营收97.23亿美元（+6.5%），CD38单抗达雷妥尤单抗（Darzalex）营收79.77亿美元（+32.4%），BTK抑制剂依布替尼（Imbruvica）营收37.84亿美元（-13.4%）。银屑病药物特诺雅（Tremfya）营收26.68亿美元（+25.4%），前列腺癌药物阿帕他胺（Erleada）营收18.81亿美元 （+45.7%）。 2月2日，礼来公布了2022年财报，全年总营收285.41亿美元，（+1%）；研发投入71.92亿美元，同比增长4%。中国区收入14.53亿美元（-13%）。 代谢领域，GLP-1受体激动剂Trulicity（度拉糖肽）收入74.40亿美元（+15%)；SGLT-2抑制剂Jardiance（恩格列净）自2014年上市以来，销售额也稳步持续增长，达到20.66亿美元（+39%）；GIP/GLP-1受体激动剂Mounjaro（tirzepatide）上市首年收入4.83亿美元，增长迅速。 肿瘤领域，CDK4/6抑制剂Verzenio(阿贝西利）收入24.84亿美元，（+84%）。 自免领域，Taltz作为全球第2款上市的IL-17A单抗，销售收入24.82亿美元（+12%）。JAK抑制剂Olumiant（巴瑞替尼）收入8.31亿美元（-26%）。 偏头痛新药Emgality（galcanezumab）收入6.51亿美元（+13%）。 2月1日，诺和诺德公布了2022年财报，全年销售额达到1770亿丹麦克朗，增长25%（CER增长率16%）。 糖尿病业务板块销售额达到1395.48亿丹麦克朗，增长14%。其中GLP-1产品销售额达到833.71亿丹麦克朗，增长42%。其中长效GLP-1受体激动剂Ozempic （诺和泰/司美格鲁肽注射针）销售额达597.50亿丹麦克朗（84.39亿美元），增长61%；长效GLP-1受体激动剂司美格鲁肽的口服制剂Rybelsus销售额为 112.99亿丹麦克朗（15.69亿美元），增长114%；胰岛素销售额下降11%。 减肥业务板块销售额达到168.64亿丹麦克朗，增长84%。其中重磅产品Saxenda（利拉鲁肽）销售额106.76亿丹麦克朗（15.08亿美元），增长42%；Wegovy （司美格鲁肽减肥针）全年销售额为61.88亿丹麦克朗（8.74亿美元）。 2月2日，默沙东公布2022年业绩，全年营收超预期，达到592.83亿美元（+22%），扣除新冠口服药Lagevrio（莫诺拉韦）影响后，同比增长12%，增速亮眼。 默沙东制药业务收入520.05亿美元（+22%）。其中，中国区贡献 51.02亿美元，占据默沙东全球市场9.8%的份额，同比增长20%。 K药销售额为209.37亿美元（+22%），Keytruda2022年度的销售增长主要得益于非小细胞肺癌（NSCLC）、肾细胞癌、头颈部鳞状细胞癌和三阴性乳腺癌（TNBC）等关键癌种的持续渗透，以及肿瘤早期阶段新适应症的获批，包括新辅助/辅助治疗TNBC。 新冠口服药molnupiravir销售额为56.84亿美元。 HPV疫苗销售额为68.97亿美元（+22％），主要是受中国市场强劲需求的推动。 1月31日，辉瑞公布了2022年财报，全年收入达到1003.3亿美元（+23%）。如果扣除新冠产品收入，全年营收435.91亿美元（+2%）；研发投入为114.28亿美元，同比增长10%。 基础保健营收730.23亿美元（+40%），特殊保健营收138.33亿美元（-9%），肿瘤营收121.32亿美元（-2%）。 新冠疫苗Comirnaty收入378亿美元（+10%），新冠口服药Paxlovid的收入189亿美元；罕见心脏病药Vyndaqel/Vyndamax营收24.47亿美元（+21%）；JAK抑制剂Xeljanz（托法替布）营收17.96亿美元（-27%）；风湿性关节炎药物Enbrel营收10.03亿美元（-15%）；抗生素制剂Sulperazon营收7.86亿美元（15%）；抗炎药Inflectra营收5.32亿美元（-19%）。 2月2日，罗氏公布2022年业绩，全年总营收632.81亿瑞士法郎（约合663.31亿美元），同比增长2%。其中，制药业务收入455.51亿瑞士法郎（477.47亿美元， +2%），诊断业务177.3亿瑞士法郎（185.85亿美元，+3%）。 在抗肿瘤领域，恩美曲妥珠单抗（Kadcyla）收入20.80亿瑞士法郎（+7%），阿替利珠单抗（Tecentriq）收入37.17亿瑞士法郎（+14%），帕妥珠单抗 （Perjeta）销售额40.87亿瑞士法郎（+5%）。 血友病领域，艾美赛珠单抗（Hemlibra）收入38.23亿瑞士法郎（+27%）。 神经科学领域，奥瑞珠单抗（Ocrevus）收入60.36亿瑞士法郎（+17%）。 眼科领域，VEGF-A/Ang双抗Vabysmo上市首年销售额就达到5.91亿瑞士法郎（约合6.47亿美元），销售表现亮眼。 2月1日，诺华公布2022年业绩，全年营收505.45亿美元(-2%)；净利润69.55亿美元(-71%)；研发投入99.96亿美元，占总营收的19.8%。 诺华的业务包括创新药（InnovativeMedicines）和仿制药（Sandoz）两大类。品牌创新药收入413亿美元（+4%），其中美国地区159亿美元，欧洲地区136亿美元，新兴市场增长9%（包括中国地区29亿美元）；Sandoz收入92.49亿美元（+4%），美国区18亿美元，欧洲区49亿美元，亚洲/非洲/大洋洲收入16亿美元，已从2021年的低迷状态开始回升至正常水平。 龙头产品自身免疫病药物Cosentyx（司库奇尤单抗）营收47.88亿美元（+1%），心衰新药Entresto（沙库巴曲缬沙坦）营收46.44亿美元（+31%）。 抗癌药Tafinlar®(达拉非尼)+Mekinist®(曲美替尼)营收17.70亿美元（+5%），CDK4/6抑制剂Kisqali营收12.31亿美元（+31%），基于在HR+/HER2-晚期乳腺癌中OS获益，在所有地区都实现了强劲增长； 多发性硬化药物Kesimpta营收10.92亿美元（+194%），主要受美国上市的推动； siRNA降血脂新药Leqvio(inclisiran)营收1.12亿美元。 BMS：新上市产品增长迅速 2月2日，百时美施贵宝（BMS）公布2022年业绩，全年总营收461.59亿美元（+3%），净利润114亿美元（-5%），其中O药销售收入82.49亿美元，同比增长10%。 BMS将上市产品按生命周期划分了三个层次，分别是成熟产品、新上市产品以及过专利期产品：其中成熟产品贡献333.4亿美元（+7%）；新上市产品收入20.3亿美元（+87%）；过专利期产品收入107.9亿美元（-23%）。 成熟产品收入333.4亿美元（+7%）。从产品来看，增长的驱动力主要来自抗凝药阿哌沙班（Eliquis）销售额为117.89亿美元（+10%）。 新上市产品营收20.3亿美元（+87%），增长迅速。上半年刚获FDA批准的肿瘤免疫疗法Opdualag，营收2.52亿美元。 过专利期产品营收107.9亿美元（-23%）。多发性骨髓瘤药物来那度胺 （Revlimid），销售额99.78亿美元（-22%）；抗癌药Abraxane(白蛋白紫杉醇)2022年3月仿制药正式上市，销售额8.11亿美元（-31%）。 证券研究报告 2月3日，赛诺菲公布2022年业绩，收入427.97亿欧元（+7%）。其中制药业务收入306.88亿欧元（+6.9%），疫苗业务收入72.29亿欧元 （+6.3%）、消费者保健业务收入50.8亿欧元（+8.6%）。 从收入的地域分布上看，美国市场为赛诺菲提供了最强劲的增长动力，收入182.75亿欧元（+12.2%）；其次便是中国市场，收入31.23亿 欧元（+6.2%）。 Dupixent2022年收入82.93亿欧元（+43.8%），Dupixent在美国市场的收入为18.9亿