期权周报：标的冲高回落，隐波保持稳定

证券研究报告/金融工程定期报告2023年02月05日 标的冲高回落隐波保持稳定 投资要点 分析师：马刚执业证书编号：S0740510120013电话：（0531）68889527Email：magang@r.qlzq.com.cn ----期权周报20230203 本周期权成交缩减，成各交易所证券类期权产品总成交2336.59万张，日均467.32万张，日均水平较上周的增减幅度-16.46%；成交金额为187.64，日均37.53亿元，比上周增减-10.47%。 历史波动率方面，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为13.53%、14.44%、18.41%、19.24%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为11.08%、12.09%、15.81%、17.19%；中证1000指数的20日、40日、60日、120日HV分别为10.70%、13.90%、14.75%、19.76%；创业板指数的20日、40日、60日、120日HV分别为16.72%、16.15%、18.49%、22.77%；中证500指数的20日、40日、60日、120日HV分别为8.77%、11.67%、12.29%、16.58% 截至周🖂，上证50ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为109.42%、89.24%；华泰柏瑞沪深300ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为99.06%、95.82%；中证1000指数期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为79.83%、80.33%；创业板ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为109.08%、91.86%；南方中证500ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为81.27%、96.01%；深证100ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为96.50%、70.76%。。 风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。 内容目录 标的及基础市场概况.-4- 一周期权合约概览...............................................................................................-5- 数据与图表..........................................................................................................-6- 风险提示............................................................................................................-11- 图表目录 图表1：市场主要指数周涨跌幅.-4- 图表2：相关ETF概况.......................................................................................-4- 图表3：股指期货基差.........................................................................................-5- 图表4：期权日成交金额.....................................................................................-6- 图表5：50ETF期权合成标的升贴水..................................................................-6- 图表6：50ETF期权成交量、持仓量认沽/认购比..............................................-6- 图表7：华泰柏瑞300ETF期权合成标的升贴水................................................-7- 图表8：华泰柏瑞300ETF期权成交量、持仓量认沽/认购比.............................-7- 图表9：中证1000指数期权合成标的升贴水.....................................................-7- 图表10：中证1000指数期权成交量、持仓量认沽/认购比................................-7- 图表11：创业板ETF期权合成标的升贴水........................................................-7- 图表12：创业板ETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比.................................-7- 图表13：南方中证500ETF期权合成标的升贴水..............................................-8- 图表14：南方中证500ETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比.......................-8- 图表15：易方达深证100ETF期权合成标的升贴水..........................................-8- 图表16：方达深证100ETFETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比................-8- 图表17：上证50ETF期权隐含波动率微笑曲线................................................-8- 图表18：沪深300ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-8- 图表19：中证1000ETF期权隐含波动率微笑曲线............................................-9- 图表20：创业板ETF期权隐含波动率微笑曲线.................................................-9- 图表21：中证500ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-9- 图表22：深证100ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-9- 图表23：期权标的指数20日历史波动率(HV)对比............................................-9- 图表24：期权标的指数60日历史波动率(HV)对比..........................................-10- 图表25：期权标的指数120日历史波动率(HV)对比........................................-10- 图表26：期权标的指数对比.............................................................................-11- 标的及基础市场概况 本周（1月30日~2月3日日，下同），A股震荡调整。市场主要指数中，中证1000、中证500、上证指数、创业板指、深证100、沪深300周涨跌幅度分别为2.79%、1.48%、-0.04%、-0.23%、-0.32%、-0.95%。 随着反弹的持续，除中证1000指数期货外，其他股指期货合约基差均转为正值，市场表现出向好预期。 图表1：市场主要指数周涨跌幅 来源：wind，中泰证券研究所数据区间1月30日~2月3日日 图表2：相关ETF概况 基金最新份额 基金简称 代码（亿份） 基金规模规模较上期增 成立时间上市地点（亿元）减（亿元） 510050 华夏上证50ETF 211.24 583.0266 2004-12-30 上交所 -31.06 510300 华泰柏瑞沪深300ETF 201.11 775.0250 2012-05-04 上交所 262.77 510500 南方中证500ETF 106.87 603.4488 2013-02-06 上交所 215.75 159919 嘉实沪深300ETF 58.37 209.9660 2012-05-07 深交所 26.98 159915 易方达创业板ETF 90.37 206.0217 2011-09-20 深交所 45.39 512100 南方中证1000ETF 54.11 106.0882 2016-09-29 上交所 3.05 159922 嘉实中证500ETF 13.57 82.5544 2013-02-06 深交所 18.20 560010 广发中证1000ETF 21.42 67.2130 2022-07-28 上交所 2.95 159633 易方达中证1000ETF 23.00 58.6399 2022-07-28 深交所 1.80 159629 富国中证1000ETF 30.26 59.3286 2022-07-27 深交所 5.09 159845 华夏中证1000ETF 29.33 62.1061 2021-03-18 深交所 21.36 560110 汇添富中证1000ETF 5.96 5.6128 2022-07-29 上交所 -7.80 159901 易方达深证100ETF 22.05 64.2245 2006-03-24 深交所 49.81 来源：wind，中泰证券研究所数据截至2月3日注：只统计规模大于5亿元的产品 图表3：股指期货基差 期货品种 当月基差 次月基差 当季基差 下季基差 上证50指数 3.40 6.60 12.20 -14.00 基差率（%） 0.12 0.24 0.12 0.12 沪深300指数 2.17 6.60 12.20 -14.00 基差率（%） 0.05 0.12 0.06 -0.76 中证500指数 -0.49 -4.29 -66.89 -126.29 基差率（%） -0.01 -0.07 -1.05 -1.99 中证1000指数 -5.08 -13.48 -118.48 -208.28 基差率（%） -0.07 -0.19 -1.71 -3.01 来源：wind，中泰证券研究所数据截至2月3日 一周期权合约概览 成交量方面，各交易所证券类期权产品总成交2336.59万张，日均 467.32万张，日均水平较上周的增减幅度-16.46%；成交金额为187.64，日均37.53亿元，比上周增减-10.47%。 历史波动率方面，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为13.53%、14.44%、18.41%、19.24%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为11.08%、12.09%、15.81%、17.19%； 中证1000指数的20日、40日、60日、120日HV分别为10.70%、13.90%、14.75%、19.76%；创业板指数的20日、40日、60日、 120日HV分别为16.72%、16.15%、18.49%、22.77%；中证500 指数的20日、40日、60日、120日HV分别为8.77%、11.67%、12.29%、16.58% 截至周🖂，上证50ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为109.42%、89.2