核心推荐 基础化工重点 核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成); 钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数上涨,核心原料油价下跌,LPG气下跌,LNG气上涨,煤价下跌;氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+1.3%;核心原料价格布油-4.6%,进口LPG-17.1%,国产LNG气+5.3%,烟煤-5.3%。 原料端,C3、 C4 部分产品价格上涨;制品端,化纤、聚氨酯、橡胶、塑料部分产品价格上涨,氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。 本周油价下跌,供应端趋紧预期延续,全球经济衰退阴影尚存。 本周布油结算价从86.1跌至82.2美元/桶(跌幅4.6%)、美油结算价从81.0跌至75.9美元/桶(跌幅6.3%);美国商业原油库存4.53亿桶(周环比+0.9%),美国原油钻井数599口(周环比-1.6%)。 供应端,根据隆众资讯,OPEC+2月初会议维持此前产出策略不变,西方对俄制裁继续加码,伊朗问题僵局难破。需求端,根据隆众资讯,春节假期结束后,市场对于中国需求恢复的关注度有所降温,但长线前景依然看好,欧美经济数据喜忧参半,经济衰退的阴影尚存。政策面来看,根据隆众资讯,美联储2月初会议决定将加息力度进一步放缓至25个基点,激进加息策略结束,经济忧虑或略有缓和。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌局势仍显沉闷,伊朗问题陷入停摆,地缘因素的影响依然不是主旋律。 天然气价跟踪: 价格跟踪:本周期(1.28-2.2)欧美天然气涨跌不一,NBP环比+6.19%,TTF环比+7.03%,HH环比-15.41%,AECO环比-28.66%。现货方面呈现北美下跌欧洲上扬态势,HH现货环比-20.87%;加拿大AECO现货环比-15.02%,欧洲TTF现货环比+3.26%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6606元/吨,环比-1.36%,国内市场均价为6399元/吨,价差环比+528元/吨(+8.99%)。 库存跟踪:根据EIA数据显示,截至1月27日,美国天然气库存量为25830亿立方英尺,环比-1510亿立方英尺(环比-5.23%,同比-11.04%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至1月27日,欧洲天然气库存量为29229亿立方英尺,环比-2635亿立方英尺(环比-8.27%,同比+87.03%)。 国内价格:本周国内LNG主产地出货量较小,价格基本稳定。截至2月2日,LNG主产地均价为5936元/吨,相较上周+14.18%;消费地价格有所上行,截至2月2日,LNG主要消费地均价为6517元/吨左右,较上+7.33%。LNG接收站报价7052元/吨,较上周-2.77%。 重点化工品观点更新:化工品价格涨跌幅: 本周价格涨幅靠前的重要产品为四氢呋喃THF+17%、丙烯酸+15%、丙烯酸丁酯+13%、BDO+12%、氯乙酸+10%、顺丁橡胶+10%、聚羧酸减水剂单体TPEG+10%、丙烯腈+9%、TDI+8%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫磺-13%、己二胺-13%、R125-9%、色氨酸-8%、无水氢氟酸-7%、草铵膦-7%、R410a-5%、炭黑-4%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅: 光伏产业链相关化工品:工业硅持平、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯-1%、EVA(光伏级)+7%等。 锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂(工业级-3%、电池级-0.4%)、磷酸铁-9%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-4%等。 下游装置提升,部分装置检修,丙烯酸价格上涨。 本周丙烯酸(华东)涨15.2%至7600元/吨。需求端,根据百川盈孚,节后归来丙烯酸下游用户装置有提升趋势,形成利好;供给端,根据百川盈孚,当前部分企业装置仍检修,工厂销售无压,支撑丙烯酸价格走高。 下游消耗量增加,物流运输偏缓,推高BDO价格。 本周BDO(华东)涨12.3%至13250元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游PTMEG行业随着天华装置提负,行业负荷有所提升,对原料消化量增加,PBT行业亦存检修装置重启负荷提升,维持合约订单跟进,聚氨酯领域PU浆料工厂元宵节后陆续重启,PBAT行业负荷在15%附近,部分工厂存现货补仓意向;供给端,根据百川盈孚,盘锦大连装置1月底停车检修,河南鹤煤装置重启尚未放量,四川天华及万华化学装置提负运行,市场整体供应量增加,但受物流运输偏缓,工厂继续交付合约订单。 丁二烯支撑成本,出厂价格上涨,顺丁橡胶价格上涨。 本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨9.6%至11400元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周丁二烯(华东)涨5.1%至9350元/吨,形成成本端利好;需求端,根据百川盈孚,下游企业虽逐步复工,然入市采购情况表现一般,仅刚需零星为主;供给端,根据百川盈孚,春节过后,出厂价格连续上涨,然随着相关胶种天胶价格持续下跌,拖累顺丁橡胶市场交投氛围。 成本支撑较强,下游逐步返市,聚羧酸减水剂单体TPEG价格上涨。 本周聚羧酸减水剂单体TPEG(华东)涨9.5%至8100元/吨。成本端,根据百川盈孚,上游原料环氧乙烷接连上涨,成本面对聚羧酸减水剂单体市场存在支撑;需求端,根据百川盈孚,节后归来,部分下游企业及贸易商尚未返市,且终端建筑行业复工迟缓,市场实质性交投有限;供给端,根据百川盈孚,部分工厂节前接单较多,生产订单为主。 主要下游开工率上行,局部供应表现偏紧,推高丙烯腈价格。 本周丙烯腈(长三角)涨8.5%至10800元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前ABS行业开机率保持在九成以上高负荷运行,且关注接下来浙石化、吉化揭阳等新产能释放情况,腈纶行业开机率预计提升至65%附近,杭州湾腈纶装置重启,丙烯酰胺行业开机率预计提升至五成以上;供给端,根据百川盈孚,本周丙烯腈周均开工率为76.07%,较上周-0.18pct,华东主要大厂维持降负状态,局部供应表现偏紧。 风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。