基础化工行业周报：油价下跌，液氯、丙烯酸、纯碱、草铵膦等产品价格上涨

核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）； 关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价上涨；芳烃、磷化工、化肥、氯碱部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+1.4%；核心原料价格布油-4.5%，进口LPG-2.1%，国产LNG气+4.6%，烟煤+9.1%。 原料端，芳烃部分产品价格上涨；制品端，磷化工、化肥、氯碱部分产品价格上涨，橡胶、氟化工部分产品价格下跌。 本周油价下跌，地缘政治空好掺杂，国际能源署下调需求预期。 本周布油结算价从111.7跌至106.7美元/桶（跌幅4.5%）、美油结算价从107.0跌至102.1美元/桶（跌幅4.6%）；美国商业原油库存4.14亿桶（周环比-1.9%），美国原油钻井数549口（周环比+0.2%）。 供应端，根据隆众资讯，俄乌局势目前暂显焦灼，新的谈判尚未展开，同时利比亚局势导致出口下滑，伊朗核问题谈判陷入停滞，潜在增供预期无法释放。需求端，根据隆众资讯，国际能源署将今年原油需求下调26万桶/日至9940万桶/日，俄乌冲突带来的溢出效应和疫情是主要原因，近期亚洲疫情带来的需求隐忧延续。政策面来看，根据隆众资讯，美联储已开启加息周期，长线利好美元、利空油价，但短期内影响效果有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，利比亚局势和伊朗问题均未展现利空属性，但俄乌局势存在较大不确定性，一方面乌克兰东部地区的军事冲突仍在继续，另一方面乌克兰表示愿意无条件与俄方在马里乌波尔谈判，空好情绪掺杂。 天然气价跟踪： 价格跟踪：本周欧美天然气有所下行，NBP环比-16.52%，TTF环比-11.35%，HH环比-0.86%，AECO环比-11.07%。现货方面，HH现货环比+12.65%；加拿大AECO现货环比-0.35%，欧洲TTF现货环比-9.11%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为8754元/吨，环比-13.40%，接收站销售均价为7998元/吨，环比+10元/吨（+0.13%）。 库存跟踪：本周根据EIA数据显示，截至4月15日，美国天然气库存量为14500亿立方英尺，环比+530亿立方英尺（环比+3.79%，同比-22.80%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至4月15日，欧洲天然气库存量为10646.40亿立方英尺，环比+413.35亿立方英尺（环比+4.04%，同比-3.54%）。 国内价格：本周国内LNG开始上行。截至4月21日，LNG主产地报价为7164元/吨，较上周+4.51%；消费地价格同步上行，截至4月21日，LNG主要消费地均价为7893元/吨左右，较上周+3.98%。LNG接收站报价8446元/吨，环比-2.26%。 重点化工品观点更新：化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+133%、邻硝基氯化苯+15%、 DMF+12%、丙烯酸+7%、纯碱（轻质+6%、重质+2%）、草铵膦+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为四氯乙烯-25%、三氯乙烯-25%、一甲胺-14%、醋酸-13%、PBAT-10%、氯乙酸-8%、MMA-8%、己二胺-8%、碳酸二甲酯DMC-7%、敌草隆-6%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅+4%、纯碱（轻质+6%、重质+2%）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）+2%等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+1%、碳酸锂（工业级-2%、电池级-1%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+4%、六氟磷酸锂-5%等。 部分下游开始外采，整体供应有限，推高液氯价格。 本周液氯(山东)涨133.3%至1400元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周山东地区淄博一带配套耗氯下游甲烷氯化物开车，企业开始外采，但其他多种耗氯产品接货情绪一般，河北地区受疫情影响，个别耗氯下游企业处于停车状态，山西地区下游需求一般，东北地区下游产品开工水平不高，华东地区耗氯下游需求表现尚可；供给端，根据百川盈孚，周末东营一带有氯碱企业检修结束，其配套下游同步开工，液氯停止外销，且潍坊一带有企业配套下游氯化苯开工，液氯外销减少，加之枣庄一带有企业停车运行，后聊城地区有企业检修，至4月21日淄博一带有碱厂检修结束，整体省内液氯供应有限，山西地区有部分碱厂负荷提升，华东整体液氯供应量不多。 下游需求一般，多数供应商检修，邻硝基氯化苯价格上涨。 本周邻硝基氯化苯涨14.6%至11800元/吨。需求端，根据百川盈孚，受公共卫生事件影响，下游医药及染料行业需求一般，农药行业按需采购；供给端，根据百川盈孚，当前市场多数供应商装臵检修，预计2022年4月底5月初恢复生产，安徽一供应商预计4月底回归市场，对外接单，市场供应略显不足形成利好。 下游采购积极性回升，生产装臵负荷偏低，丙烯酸价格上涨。 本周丙烯酸(华东)涨6.9%至13150元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游丙烯酸酯类市场在成本面支撑下价格上行，对原料采购积极性有所回升；供给端，根据百川盈孚，当前货源供应偏紧，持货商低位惜售情绪明显，生产企业装臵负荷普遍偏低，中海油惠州丙烯酸及酯装臵开工负荷偏低，台塑丙烯酸及酯装臵轮修，万州石化丙烯酸及酯装臵停车，江门谦信丙烯酸丁酯装臵停车。 下游积极性尚可，供应面表现较弱，纯碱价格上涨。 本周纯碱价格上涨，纯碱(轻质,华东)涨6.0%至2650元/吨，纯碱(重质,华东)涨1.8%至2850元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前国内纯碱整体需求面变化不大，下游用户拿货积极性尚可，部分刚需客户存在补单表现，具体来看，平板玻璃个别企业有冷修，光伏玻璃企业开工基本正常，对上游重碱需求较稳定，轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业对纯碱需求变化不大；供给端，根据百川盈孚，本周仍存个别厂家临停、复产和检修情况，本周安徽红四方临停三天，湖北双环装臵因故低产，其他企业开工延续前期状态，多个低产厂家提产表现弱，整体供应面表现稍弱，加之较足订单待发影响，厂家惜售情绪升温，形成供给端利好。 下游下单急切，现货供应紧张，草铵膦价格继续上涨。 本周草铵膦涨5.2%至202500元/吨。需求端，根据百川盈孚，国内外需求旺盛，个别采购商下单急切，形成需求利好；供给端，根据百川盈孚，当前国内主流生产商订单排至2022年6月，市场现货供应紧张。 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。