基础化工行业周报：油价下跌，BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C2、C3、芳烃、化纤、聚氨酯、橡胶、塑料部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+1.4%；核心原料价格布油-1.6%，进口LPG+2.1%，国产LNG气+6.3%，烟煤+3.9%。 原料端，C2、C3、芳烃部分产品价格上涨， C1 部分产品价格下跌；制品端，化纤、聚氨酯、橡胶、塑料部分产品价格上涨，化肥、磷化工部分产品价格下跌。 本周油价下跌，俄乌僵持局面继续，经济压力挥之不去。 本周布油结算价从92.8跌至91.4美元/桶（跌幅1.6%）、美油结算价从86.8跌至85.1美元/桶（跌幅1.9%）；美国商业原油库存4.30亿桶（周环比+0.6%），美国原油钻井数599口（周环比+1.4%）。 供应端，根据隆众资讯，OPEC+关于产出暂无新的表态，伊朗问题再陷僵局，俄乌双方对峙局面也没有改变，欧洲能源供应风险仍在延续。需求端，根据隆众资讯，美国夏季出行高峰已结束，商业库存出现增长迹象，季节性消费红利消退，此外市场对经济前景的忧虑挥之不去，下周美联储9月加息决议将近，经济或将重新成为关注焦点。政策面来看，根据隆众资讯，数据显示通胀压力依然高企后，美联储9月加息75个甚至100个基点的可能性均已浮现，由此带来的经济压力延续。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势在天气转冷前缓和的概率微乎其微，美国与伊朗就核问题仍有细节分歧，伊朗石油制裁解禁短期内无望。 天然气价跟踪： 价格跟踪：本周欧美天然气期货涨跌不一。NBP环比+0.93%，TTF环比+1.87%，HH环比+16.25%，AECO环比-6.79%。现货方面，HH现货环比-4.13%；加拿大AECO现货环比+66.87%，欧洲TTF现货环比-14.36%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为16379元/吨，环比-9.38%，国内市场均价为6839元/吨，环比+86元/吨（+1.28%）。 库存跟踪：根据EIA数据显示，截至9月9日，美国天然气库存量为27710亿立方英尺，环比+770亿立方英尺（环比+2.86%，同比-7.40%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至9月9日，欧洲天然气库存量为31644亿立方英尺 ， 环比+850亿立方英尺 （ 环比+2.76%， 同比+19.55%）。 国内价格：本周国内LNG产地价格有所上扬。截至9月15日，LNG主产地报价为6363元/吨，较上周+4.84%；消费地价格同向上行，截至9月15日，LNG主要消费地均价为6809元/吨左右，较上周+2.34%。LNG接收站报价7176元/吨，环比基本持稳。 重点化工品观点更新：化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为BDO+21%、PBT+20%、三氯化磷+16%、丙烯酸+15%、三聚氰胺+13%、三氯乙烯+12%、磷酸+9%、甲醛+9%、纯MDI+9%、防老剂RD+8%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为R142b-21%、醋酸乙烯-10%、氯化铵-9%、乙腈-7%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅-0.2%、三氯氢硅+3%、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-10%、EVA（光伏级）+1%等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+9%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+2%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)-6%、六氟磷酸锂+2%等。 多家装臵检修，现货供应有限，BDO价格上涨。 本周BDO市场均价涨20.6%至13000元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游氨纶领域PTMEG市场淡弱运行，虽然终端纺织行业进入旺季，纺织及下游氨纶开工提高，但下游氨纶仍库存高位待消化，刚需小单跟进且议价，短时提振暂有限，下游按需跟进；供给端，根据百川盈孚，近期多家工厂装臵检修，市场现货供应量有限，工厂竞拍价格不断走高，装臵方面，蓝山屯河8月23日计划年度大检，预计一个月，延长石油9月1日检修35天，东源9月15-25日检修10天，天业装臵负荷7成，陕西融和负荷6成，陕西黑猫8月31日检修一个月。 原料价格大幅上调，推高三氯化磷价格。 本周三氯化磷(99%,江苏)涨15.9%至10200元/吨。成本端，本周黄磷(贵州)涨5.9%至36000元/吨，液氯(山东)涨175.0%至550元/吨，原料价格大幅上调形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游企业按需补货；供给端，根据百川盈孚，上游企业挺价意愿较强，三氯化磷持续上涨。 成本压力增加，场内供应趋紧，丙烯酸价格上涨。 本周丙烯酸(华东)涨15.3%至8300元/吨。成本端，本周丙烯(华东)涨1.5%至7400元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，受原料走势上行及下游胶带母卷、丙烯酸乳液市场行情好转提振，丙烯酸酯类市场商谈重心稳步提升，形成需求端利好；供给端，根据百川盈孚，本周部分丙烯酸企业装臵停车，部分企业装臵恢复生产，山东恒正仍停车检修中，扬巴石化丙烯酸装臵短停检修，泰兴昇科装臵停车检修，山东宏信检修结束恢复生产，沈阳蜡化装臵恢复生产，场内供应趋紧，现货流通量较少。另一方面，受主要生产地区气候因素影响，华东华南等地区内贸运输及生产供应受到不同程度影响，提振价格。 原料市场强势运行，出口方面接单良好，提振三聚氰胺价格。 本周三聚氰胺(四川)涨12.5%至8100元/吨。成本端，本周尿素(山东)涨4.4%至2590元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，目前下游开工不高，内贸即采即用为主，出口情况尚佳，厂家接单良好；供给端，根据百川盈孚，因近期四川及成都等地陆续开工复产，三聚氰胺开工率有所上行，市场供应充足。 下游接受度提高，部分厂家存检修计划，三氯乙烯价格上涨。 本周三氯乙烯(华东)涨12.2%至12906元/吨。需求端，根据百川盈孚，国内空调售后需求增加，R134a出口订单向好，制冷剂货源偏紧，出口量增长，主流厂家库存低位，对高价原料接受度提高形成利好；供给端，根据百川盈孚，目前四川重庆地区厂家开工正常，内蒙厂家9月22号附近有短暂检修计划，安徽厂家装臵停车，整体停车时间较长。 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。