朝闻国盛

朝闻国盛 加息近尾声，美股能乐观吗？ 今日概览 重磅研报 作者 分析师赵雅楠 证券研究报告|朝闻国盛 2023年02月03日 【宏观】加息近尾声，美股能乐观吗？——美联储2月议息会议点评 -20230202 研究视点 【计算机】全面注册制改革启动，关注证券IT及互联网资管领军厂商 -20230202 【环保&化工】惠城环保（300779.SZ）-业绩符合预期，关注重大催化 -20230202 【机械设备】青鸟消防（002960.SZ）-指引性文件落地，储能消防蓄势待发-20230202 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-量价齐升彰显实力，业绩出彩符合预期 -20230202 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-1月销量同比高增，出口表现亮眼-20230202 【轻工】思摩尔国际（06969.HK）-业绩筑底，内外市场均有望复苏 -20230202 执业证书编号：S0680521030001邮箱：zyn@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 有色金属 17.1% 12.4% 4.6% 计算机 15.8% 11.7% -5.7% 汽车 13.9% 7.3% 3.0% 电子 11.9% 6.7% -18.0% 电力设备 11.8% 3.0% -6.5% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 商贸零售 0.6% 11.3% 0.0% 社会服务 0.7% 13.5% 6.0% 综合 1.3% 7.9% 20.0% 美容护理 1.8% 12.3% 10.6% 银行 2.2% 15.8% -10.6% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：情绪趋向改善，TMT热度拉升》 2023-02-02 2、《朝闻国盛：1月PMI重回线上，有5大信号》 2023-02-01 3、《朝闻国盛：详解22Q4医药持仓；1月“创回归”“泛复苏”，2月“卷业绩”》2023-01-31 4、《朝闻国盛：喜多于忧——春节大事7个看点》 2023-01-30 5、《朝闻国盛：硅料大幅下跌，光伏辅材转债怎么投》2023-01-20 重磅研报 【宏观】加息近尾声，美股能乐观吗？——美联储2月议息会议点评-20230202 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘新宇分析师S0680521030002liuxinyu@gszq.com 1、美联储如期加息25bp，对通胀回落更加乐观，整体基调偏鸽。 2、会议过后，美股大涨、美债收益率下行，市场降息预期小幅升温。 3、美联储大概率3月再加25bp后停止加息，最早从年中开始降息，年底前降息幅度可能达100bp。 4、鉴于衰退即将发生，未来3个月仍需警惕美股再度调整的风险，但对下半年美股表现可以偏乐观。风险提示：美国通胀、美联储货币政策、地缘冲突等持续超预期。 研究视点 【计算机】全面注册制改革启动，关注证券IT及互联网资管领军厂商-20230202 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 杨然分析师S0680518050002yangran@gszq.com 事件：根据证监会官网，2023年2月1日，证监会就《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制的改革正式启动。 投资标的：我们认为全面注册制等资本市场改革政策发布以后，长期来看市场扩容、实现高质量发展势在必行，市场交易体量和金融机构IT投入均会明显增长，建议关注市占率稳固的金融IT以及互联网资管领军企业。1）证券IT领军：恒生电子、金证股份、顶点软件；2）互联网资管领军：东方财富、同花顺、指南针、财富趋势、大智慧。 风险提示：政策推进不及预期、经济下行超预期、贸易摩擦加剧。 【环保&化工】惠城环保（300779.SZ）-业绩符合预期，关注重大催化-20230202 杨心成 分析师S0680518020001 yangxincheng@gszq.com 孙琦祥 分析师S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 杨义韬 分析师S0680522080002 yangyitao@gszq.com 公司发布2022年业绩预告，全年实现归母净利润盈利80.0–120.0万元，同比下降89.8%-93.2%；实现扣非净利 润亏损766.3-806.3万元，本期非经常性损益净额预计为886.3万元（上年同期708.9万元）.预计公司2022-2024年实现营收3.3/11.6/15.5亿元，归母净利润0.1/1.5/3.0亿元，对应PE为261.3/22.8/11.4x,维持“买入”评级。公司深耕危废循环技术，主业企稳并签订重。 风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风险、营收账款风险。 【机械设备】青鸟消防（002960.SZ）-指引性文件落地，储能消防蓄势待发-20230202 张一鸣分析师S0680522070009zhangyiming@gszq.com 我们预计公司2022-2024年营收分别为50.01/68.22/90.01亿元，归母净利润分别为6.38/8.60/11.05亿元，对应PE分别为28.8/21.3/16.6X。公司通用消防业务基本盘稳固，应急疏散与工业消防业务有望持续享受窗口期红利，维持“买入”评级。 风险提示：政策推进不达预期的风险；市场竞争加剧风险；新业务推进不达预期的风险。 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-量价齐升彰显实力，业绩出彩符合预期-20230202 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com马润玮研究助理S0680122070002marunwei@gszq.com事件：公司公告2022年度业绩预告。 业绩大幅增长，单车利润亮眼。2022年公司预计实现归母净利润160-170亿元，同比+425%-458%；Q4单季度预计实现归母净利润66.89-76.89亿元，同比+1011%-1177%，业绩符合预期。单车方面，2022年对应单车利润0.86-0.91万元，同比+108%-121%。 高端车型发力，销量结构优化。2022年，汉系列全年销量27.4万辆；唐系列全年销量15.1万辆；腾势D9自上市以来销量9803辆。 产品周期叠加海外增量，2023年蓄势待发。2023年预计将有海鸥等新车型面世；仰望U8预计于2023年上市，U9预计于2024年上市。海外方面，2022年下半年公司实现海外销售新能源乘用车累计5.0万辆。 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为164.56/283.59/419.44亿元，同比 +440.4%/72.3%/47.9%，对应PE分别为53.8/31.2/21.1倍。维持“买入”评级。 风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期、上游原材料价格上涨导致公司利润承压。 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-1月销量同比高增，出口表现亮眼-20230202 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com马润玮研究助理S0680122070002marunwei@gszq.com事件：公司公告2023年1月产销快报。 1月销量同比高增，纯电插混齐增长。1月，公司新能源汽车销量15.1万辆，同比+62.4%，环比-35.7%。乘用车 方面：纯电销量7.1万辆，同比+53.8%，环比-36.3%；插混销量7.9万辆，同比+69.4%，环比-35.7%；商用车销 量1177辆，同比+386.4%，环比+96.5%。 比亚迪品牌筑牢根基，腾势月销稳步爬坡。1月，公司比亚迪品牌（�朝以及海洋）销量14.4万辆；公司腾势品牌销量6439辆。 出口表现亮眼，未来增量可期。1月，公司海外销售新能源乘用车合计1.0万辆。1月，500台以及800台BYDATTO3分别发往马来西亚以及泰国；304台比亚迪电动重卡Q1R发运印度。 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为164.56/283.59/419.44亿元，同比 +440.4%/72.3%/47.9%，对应PE分别为53.8/31.2/21.1倍。维持“买入”评级。 风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期、上游原材料价格上涨导致公司利润承压。 【轻工】思摩尔国际（06969.HK）-业绩筑底，内外市场均有望复苏-20230202 姜春波分析师S0680521070003jiangchunbo@gszq.com 姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1@gszq.com 事件：公司发布2022年业绩预告：经调整净利为23.85亿元~28.97亿元（同比-56.2%~-46.8%），中值为26.41 亿元（同比-51.5%）。单Q4经调整净利为2.28亿元~7.40亿元（同比-81.3%~-39.3%），中值为4.84亿元（同比 -60.3%）；Q4内外市场均承压，业绩符合预期。公司系全球雾化科技龙头，雾化烟板块深度绑定全球大客户，一次性小烟延续高增，CBD/THC雾化伴随合法化有望快速增长，医疗雾化&美容雾化等板块有望贡献增量。预计 2022-2024年净利润为26.4亿元、28.1亿元、31.6亿元，对应PE估值分别为23.8X、22.4X、19.9X，维持“买入” 评级。 风险提示：政策超预期，行业竞争加剧。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市