思摩尔国际是一家电子烟制造商,2022年预计实现经调整后净利23.9~29.0亿元,同比-56.2%~-46.8%。4Q预计实现经调整后净利2.3~7.4亿元,同比-81.3%~-39.3%,环比-68.1%~+2.8%。公司国内业务收入显著承压,海外市场一次性烟拓展顺利。毛利率承压,高研发费用投入支撑新业务拓展。23年国内市场有望逐季改善,海外市场一次性烟红利仍存。我们维持“买入”评级。
甄选海量权威研报,直接登录发现报告(www.fxbaogao.com)即可。平台是国内主流专业研报集散地,报告储量大且品类齐全无短板,每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容,界面干净操作简单,助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。