期市晨报：预计沥青日内震荡反弹，甲醇谨慎偏强

金信期货[日刊] 2023年2月1日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：预计沥青日内震荡反弹，甲醇谨慎偏强 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 近月回调至支撑位可试多远月可逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 17110-17500 震荡反弹 多单持有 铁矿（i2305） 790-910 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 4090-4270 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 偏强震荡 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 偏强震荡 退出观望 沥青（BU2306） 3400-4400 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2560-2950 震荡 谨慎偏强 PTA（TA2305） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2305） 7800-8100 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8700-9000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-4000 偏强震荡 观望 一、宏观：PMI回升至扩张区间，经济处于疫后脉冲式修复的早期阶段 随着疫情高峰过去，经济活动加快修复，1月制造业PMI数据超预期回升至50.1，尤其服务业景气度回升明显，非制造业PMI54.4%，上升12.8个百分点，反映居民生活半径的逐步正常化，小微企业和就业市场压力有所改善。1月供需两端同步回暖，且供需结构和经济动能明显改善，企业呈现主动补库结构，物流配送、员工到岗的被动影响减轻，企业预期进一步回升。不过PMI数据仍反映一定疫情尾部和春节假期的扰动，一方面生产端恢复相对偏慢，且供应商配送时间仍未回至本轮疫情前，另一方面，中小企业修复速度仍明显不及大型企业，经济复苏并不全面，仍处在修复的早期阶段。 总的来看，1月PMI数据反映疫情约束减轻后经济进入修复阶段的特征，与春节期间高频数据所反映的国内线下旅游和服务消费修复斜率较快一致，企业预期在12月回暖后本月继续回升，体现为积压需求和场景恢复下的补偿性修复。不过疫情尾端和春节假期的扰动仍在，经济复苏并不全面，仍处疫后脉冲式修复的早期阶段。 宏观当前进入修复斜率的验证期，除了1月PMI数据，1月社融数据也将是验证“强预期”向“强现实”切换的重要窗口。此前市场对于经济修复的预期一定程度上已经有所定价，宏观验证窗口需要重点关注经 请务必阅读正文之后的重要声明 济修复斜率以及政策力度能否超预期，市场对于第二阶段经济修复的弹性和持续性仍有分歧，短期市场存在震荡需求。中期看经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，且政策也存在积极博弈的空间，股市中期向好趋势不变，而债市整体核心矛盾仍偏不利。 二、股指：预计两会前A股市场仍是多头占优格局 指数方面，周二A股表现低迷，三大指数震荡分化，中证500指数相对抗跌。板块方面，房地产板块走强，消费板块表现不佳。市场活跃度下降，沪深两市成交额9001亿元，北向资金净买入101.44亿元。 外盘方面，隔夜美国股市上涨，强劲的企业盈利和通胀数据带动美股反弹。美国四季度薪酬增长了1%低于市场预期，美国工资-物价螺旋上涨的压力得到进一步缓解。不过市场仍担忧本周欧美央行加息并释放继续收紧政策信号。 盘面来看，节后A股表现不尽如人意，市场风格切换。一方面，国内消费及地产修复，人民币汇率升值以及北向资金持续大幅流入，但外围市场俄乌局势紧张，美联储即将再次加息，美国股债双杀，美国股市走低，海外宏观不确定性对A股产出拖累，同时节后A股进入风格切换窗口。国内消费复苏持续回暖，市场对中国经济预期逐渐改善，预计两会前A股市场仍是多头占优格局。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计贵金属价格将维持偏强节奏 隔夜美元指数下行并逼近102关口，美债收益率下跌，贵金属价格震荡反弹，COMEX黄金价格反弹至1940美元附近，COMEX白银上行至23.8美元附近。内盘方面，沪金沪银价格双双收涨。 宏观上，美国四季度劳动力成本涨幅放缓，再次显示出美国通胀放缓，美联储官员暗示暂停加息时间。本周美联储、欧洲央行和英国央行将公布利率决议，美国通胀数据持续放缓，美联储加息压力减缓，但地缘政治催生避险情绪对美元指数构成支撑。而欧洲央行和英国央行均有可能加息50个基点，短期欧美央行货币政策差异以及美国经济数据对美元指数形成扰动，但美元指数仍处于弱势格局，而机构持仓、库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑，预计贵金属价格将维持偏强节奏，人民币升值仍将限制国内沪金价格涨势。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 消息面催化，隔夜沪镍主力震荡偏强，收于224260元/吨，涨幅1.30%，成交量58043手，环比减少 29941手，持仓量71190手，环比减少4651手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价小幅上调，金川镍环比上调1650元/吨， 均价230450元/吨，进口镍均价230200元/吨，环比上调2450元/吨；升贴水分化，金川镍升水均价8500 元/吨，环比下调2000元/吨，进口镍升水均价8250元/吨，环比上调2500元/吨；镍豆环比上调2650元/ 吨，均价228950元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价37300元/吨，环比上调100元/吨，电镀级硫酸 镍均价48750元/吨，环比持平；日内成交好转，镍豆偏弱。 消息面上，菲律宾表示欲对镍矿出口加征关税，作为世界第二大镍矿出口国，若是落地，对镍矿供给将产生较大影响，继续关注其落地情况。综合看，供给端尚在小亏状态，纯镍通关量有限，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期好转，接单量好转，合金领域有备货需求；操作上，前期利空消化后价格再度反弹，但略微高估；操作上，近月合约关注19万附近支撑，观望为主，远月合约可择机高位布局空单。2）不锈钢 隔夜不锈钢主力低开高走，收于17360元/吨，成交量31777手，环比减少51392手，持仓量70406手， 环比减少1020手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端大幅走强，南非40-42%铬精矿报价56元/吨度，环比上调0.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9100元/50基吨，环比上调50元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，环比持平；钢材端持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，环比上调100元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，环比上调100元/吨；现货成交活跃。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 近月回调至支撑位可试多 远月可逢高布局 空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 震荡反弹 多单持有 17110附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16880附近 17685附近 综合看，供给端成本支撑显著，近期镍资源以及铬资源接连上调；需求端节后现货市场成交回暖，终端尚待验证，但整体偏乐观；短期来看，成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策，多单继续持有即可。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 990 -3 PB粉 877 -5 超特粉 750 -2 基差 75 2 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿小幅反弹，收于878.5元/吨，涨幅0.63%，多头小幅增仓；技术面上，日线级别仍 在上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价小幅下跌，卡粉990，PB粉877，超特粉750。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2434万吨，环比减少46.2万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量2158.3万吨，环比减少250.2万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率76.69%，环比增加0.72%，产能利用率84.15%，环比增加1.05%，钢厂盈利率32.47%，环比增加5.20%，日均铁水产量226.57万吨，环比增加2.83万吨，钢厂盈利有所改善，铁水产量小幅增加； 库存端来看，港口库存13725.83万吨，环比增加524.11万吨，钢厂库存9228.29万吨，环比增加减少1143.85万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，多单可逢高减仓，关注820元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4130 -20 上海螺纹 4230 - 广州螺纹 4620 - 螺纹基差 87 58 上海热卷 4220 -40 热卷基差 66 31 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹震荡反弹，收于4154元/吨，跌幅0.65%，空头小幅减仓；技术面上，日线级别看，仍在上升 通道；现货市场方面，昨日主流市场报价弱稳，北京地区螺纹4130，上海地区4230，广州地区4620。 消息面上，国际货币基金组织（IMF）1月31日更新《世界经济展望报告》，将2023年全球GDP增长预测从去年10月预估的2.7%上调至2.9%，将2024年全球GDP增长预测从去年10月预估的3.2%下调至3.1%。其中，2023年中国经济的增长率将升至5.2%。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，高炉开工率76.69%，环比增加0.72%，产能利用率84.15%，环比增加1.05%，钢厂盈利率32.47%，环比增加5.20%，日均铁水产量226.57万吨，环比增加2.83万吨，螺纹产量237.91万吨，环比减少9.84万吨，五大材产量862.46，环比减少21.22万吨，需求端来看，螺 纹表需171.43万吨，环比减少40.64万吨，五大材表需755.26万吨，环比减少68.16万吨，库存端来看， 螺纹社库497.55万吨，环比增加60.99万吨，厂库173.6万吨，环比增加5.49万吨，总库671.15万吨， 环比增加66.48万吨，五大材库存1492.9万吨，环比增加107.2万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 4090附近 4270附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3970附近 4360附近 综合看，近期宏观驱动仍在发力，产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动，钢厂挺价意愿较强；操作上，多单冲高减仓，回调仍可介入。（观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1550（-40） 蒙5#精煤（出厂含税）1880（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2525（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2415（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 2000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2300附近 焦煤2305合约收跌1.96%报1825.5元/吨，现货市场逐渐恢复热度，竞拍市场涨跌互现，安泽低硫主焦煤较节前回落百元。供给侧，煤矿陆续结束假期，预计还需一周左右的时间恢复正常生产水平，部分煤