贵金属周报：“超级周”来袭 聚焦美联储

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2023年01月30日 “超级周来袭聚焦美联储 贵金属周报 【行情分析】操作评级 泰节期间国际全融市场波动统小，国际金价基本持平。关国公市四季质黄金 GDP和和请失业全人数均好于预期显示经济韧性仍存，市场预期仍会跟随白银☆☆☆ 数据和关联储表高接提，国际金价近期上涨缺劳未变，促不宜高位遗涨， 等待本周关联储利率决议指51，目期市场电经对本次会议加息25个差点究刘冬博高级分析师 全定价，促是一直无视关联储的属派导告，需导惕本次会议上继续释放鹰F3062795Z0015311 派信号造成的波动。此外近期关以无人机突签伊朗、巴以冲突升额等地缘吴江高级分析师 欧治风波再爆，关注是否会有继续发醇。F3085524Z0016394 010-58747784 银在低日期阅表现淡静，市场交投缺乏主题，宠观预期兑现后，银市相对于其他工业品，受节后升工预期影响就小，金银比低位反泽后缺乏波动，市易等待一月联储会议后的最新方询，技术上册，国内银价高位损受后或有回落空阅，目标在五千附近。 ★关国第四季质实际GDP年化季率和值录得2.9%，为2021年第四季度以来新高，12月耐用品订单月丰录得5.6%，为2020年7月以来最大增偿。关国12月核心PCE物价担数年率录得4.4%，为2021年10月以来最小增，关国1 月Markit制造业PMI和值46.8，预期46；1月Markit服务业PMI初值 46.6，预期45，12月天图M2同比增长年为-1.3%，这走日录费诺1959年升 始跟球该拍标以来的最低水平，也是关国M2在现有数据中的首次下降。 ★伊朗伊斯法军一式器生产中心遭无人机参击，媒体操料：以色列急击伊朗，关国参与，关国国务卿市林肯计划周一抵达以色列，继续就伊朗和其他地区间题进行关以会谈，以色列最高将领上周表示，以色列和关国正在做最坏的打算。 【本周关注】 周三：天国1月ADP统业人数、天国1月ISM制造业PMI：周四：永翼储利年 决议、欧洲央行公布利率决议、英国央行公市利丰决汉：周五：关国非农 就业、1月1SM非制造业PMI. gtaxinstitutedessence.com.cr 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：资全属期货行情 收盘价 涨跌涨联临 近5日涨跌幅 近20日涨跌临 COMEX黄金 1927.6 2.100.11% 0.01% 6.38% COMEX✃ 23.725 0.291.23% 1.39% 0.02% SHFE黄金 422.68 0.820.19% 1.29% 3.90% SHFE☎✃ 5243 68.001.28% 1.61% 0.93% 致接未景：wind表2：责金属现货行情 收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 伦敦现货黄全1923.059.400.49%0.10%6.03% 23.7250.02 伦教现货☎✃0.06%0.61%0.54% 上金所黄金T+D 422.2 0.10 0.02% 1.30% 3.86% 上金所☎✃T+D 5201 66.00 1.25% 1.50% 1.,70% 数播未源：wind 图1：伦数现货黄全：以美元计价图2：伦数现货自✃：以类元计价 伦敦现货黄金：以美元计价伦敦现货自✃：以美元计价 2,20035 2,000 30- 1,800国投安信其25国投安信其 1,600 20 1,400 1,200 1,000 10 2013130 2016128 2019121 202223 2013130 20151112 2018829 2021628 数插未源：wind 数插未源：wind 15 图3：伦敦现货黄全图4：伦敦现货自✃ 美2023年2022年+20241/32023年2022年+20241/3 /虚奇 2,20030- 2,000 24 1,800 21 1,600 1,40015 1,20012 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE☎✃收盘价 SHFE黄金收盘价 点 +SHFE☎✃收盘价 点 420 5,400 410 1投安信期货 5,100 投安信期货 400 4,800 390 4,500 380 4,200 370 3,900 4305,700M 202227 2022520 2022826 2022129 202227 2022525 202295 20221222 数据来源：wind 数据来源：wind 收盘 派跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 101.922 0.11 0.10% 0.07% 1.51% 3.52 0.03 0.86% 1.15% 9.28% 1,19 0.03 2.59% 0.00% 24.68% 4070.56 10.13 0.25% 4.40% 6.30% 18.51 0.22 1.17% 6.75% 13.67% 89.3 0.00 0.00% 2.42% 5.67% 9270 94.00 1.00% 0.57% 10.06% 表3：相关资产 美元指数 美国十年期国债收益率 美国十年期通账保值国债收益率 标准普尔500指数 标准普尔500波动率指数(VIX) 布伦特原油 LME三个月铜收盘价 致格来源：wind 图7：黄金与实际利率图8：黄金与美元指数 美国：国债收益率；通账指数国：1/2美元指数(右)伦敦现货1/2 /鑫奇%/奇1973年 2 2,200 2,200[120 2,0001.52,000110 1,800 0.5 1,800 100 1,6001,600 1,4001,40006 0.5 1,200 -1 1,200 1,000 1.5 1,000 70 2013130201674 20191127 2013130 201666 2019927 数接未源：wind 致据来源：wind 80 本报告版权易于国投实修期货有限公司3不可作为投资偿据，格载请注明出处 图9：SPDR黄金ETF持有量图10：☎✃ETF持仓和☎✃价格 美伦敦现货黄金：以美元计价（左）41/2 /盛司吨 ●伦敦现货☎✃：以美元计价（左）41/2 吨 2,2001,40035-22,000 1,300 2,00030 20,000 1,800 1,600 国投安 1,200 1,100 1,000 25. 国投安信 18,000 16,000 1,400 90020-14,000 800 1,20070015 12,000 10,000 1,00060010-8,000 20131302016842020131201313020165242019918 数择来源：wind致择来源：wind 图11：黄金与COMEX净多持仓图12：美国十年期国债收益率 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2关国：国债收益率：10年 /盛奇张% 2,200400,0005- 2,000300,0004 1,800 1,600 1,400 1,200 200,000 100,000 0 3-期货 1,000J+0 L100,000 2013130201611182020922013130201510302018832021510 数择来源：wind致择来源：wind 图13：金✃比图14：金油比 ·金✃比·金油比 140 80- 120 70- 100 60- 80 50- 60 40- 40- 30- 20 20- 国投安信期 0-10- 19681219831129199910120158620131302015112620189102021712 资据来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：标准普尔500波动率指数(VIX)图16：TED利差 +标准普尔500波动率指数(V1X)美国：LIBOR3个月-国债3个月收益率 % 90-1.5 80 1.2 70 60安信期货0.9-国投安信期 50-0.6- 40- 30 0.3- 20 0.3J 2018130201962820201125202242920131302016172018121220211119 数择来源：wind数据来源：wind 图17：美国国债收益率曲线结构图18：美国就业 关国国债收益率10y-2y关国：失业率：季调(右)1/2 %千人% 5,00016 14 4,000 3,000 2,000 21,000 3.0 国投安信期12 10 8 6 1976611989872002924201511101,0002 数择来源：wind2013-年1月2016-年4月2019年7月 数择来源：wind 图19：美联储资产负债表图20：美国通胀 +美联储（万亿美元）美国：核心CPI：当月同比41/2 % 9-15 8 7-国投安信！ 6- 12 9.国投安信期货 5- 3 4- 0 201313020151292018101720218253 数播未源：wind1970.年1月1985.年6月2000.年11月2016.年4月 数括未源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图21：关国通账胀保值货券掘益均通胀预期 图22：全球夹行售金/购金 通帐预期全球央行购金 吨 3.5400 3-W 300 2.5 2200- 1.5 1- 100- 0 100 200312 2008109 2014723 202055 2010-年3月 2014年3月 2018-年3月 0.5- 数择来源：wind致择来源：wind 图23：上期所黄金期货持仓量图24：上期所☎✃期货持仓量 期货持仓量：黄金 手 手 330,000 1,200,000 300,000 1,100,000 270,000 1,000,000 240,000 900,000 210,000 800,000 180,000 700,000 150,000 600,000 期货持仓量：☎✃ 202227 2022531 2022916 202311 202227 202267 2022928 数据来源：wind 数报来源：wind 图25：COMEX黄金库存图26：COMEX☎✃库存 2022年3月 司一COMEX：黄全：库存 +COMEX：✃：库存 盗司 40,000,000400,000,000- 35,000,000350,000,000 30,000,000国投安信期货 25,000,000 20,000,000 300,000,000 250,000,000 国投安 15,000,000 200,000,000 10,000,000150,000,000 5,000,000100,000,000 20131302016617201910282013130201671420191230 数括来源：wind数括来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★★两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前伤具备相对恰当的投资机会 ☎星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或究整