贵金属周报：黄金创新高、白银短线强劲，超级央行周来袭

黄金创新高、白银短线强劲，超级央行周来袭 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属板块研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年9月17日星期二 摘要： 【行情复盘】 上周（9月9日-13日）黄金、白银大涨，黄金创下历史新高、站上2600美元整数关口，白银涨幅大于黄金。当周COMEX黄金2412上涨了3.23%（81.6美元），收报2606.2美元/盎司。当周COMEX白银2412大涨了10.23%（2.882美元），收报31.065美元/盎司。本周一、二（9月16、17日）国内因中秋节放假休市，期间外盘金银继续走高。 【重要资讯】 周三，美国8月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，与市场预期一致。美国8月CPI同比上升2.5%，连续第五个月回落，符合市场预期，低于前值的2.9%。美国8月核心CPI环比上涨0.3%，创4个月来最大增幅，升幅高于0.2%的预期。美国8月核心CPI同比上涨3.2%，与预测一致。美国CPI报告促使投资者降低对美联储下周大幅降息的预期，导致美元和美债收益率走强，金价承压。 周四，欧洲央行如期降息25个基点。欧洲央行今年第二次下 调利率，因通胀率回落至2%且经济担忧加剧。这推高了欧元兑美元汇率，打压了美元强势指标。但央行行长拉加德淡化下个月再次降息的预期，在欧洲央行发布政策声明后，交易员削减欧洲央行利率预期，预计2024年年底前将再降息36个基点。周四现货黄金暴涨近2%，现货白银暴涨逾4%。 【操作建议】 COMEX黄金站上2600美元整数关口，内盘沪金也突破盘整区间上沿，金价涨势强劲，普通投资者注意避免逆势扛单。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、宏观分析 上周（9月9日-13日）黄金、白银大涨，黄金创下历史新高、站上2600美元整数关口，白银涨幅大于黄金。当周COMEX黄金2412上涨了3.23%（81.6美元），收报2606.2美元/盎司。当周COMEX白银2412大涨了10.23%（2.882美元），收报31.065美元/盎司。本周一、二（9月16、17日）国内因中秋节放假休市，期间外盘金银继续走高。 周二，乌克兰对莫斯科地区实施了迄今为止最大规模的无人机袭击，造成至少一人死亡，数十座房屋被毁，约50架航班被迫从莫斯科周边机场改道。 周三，美国劳工统计局报告称，美国8月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，与市场预期一致。美国8月CPI同比上升2.5%，连续第五个月回落，符合市场预期，低于前值的2.9%。美国8月核心CPI环比上涨0.3%，创4个月来最大增幅，升幅高于0.2%的预期。美国8月核心CPI同比上涨3.2%，与预测一致。美国CPI报告促使投资者降低对美联储下周大幅降息的预期，导致美元和美债收益率走强，金价承压。根据CME的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储下周降息25个基点的可能性为87%，而数据公布前的可能性为71%。美国CPI数据出炉后，现货黄金一度大跌至2500美元/盎司附近，较日内高点大跌近 30美元。 周四，美国8月份生产者物价指数(PPI)同比上涨1.7%，低于1.8%的预期；而核心PPI同比上升2.4%，也低于2.5%的预期。美国8月生产者价格指数较上月上涨0.2%，符合市场预期。扣除食品和能源价格后的核心PPI上涨0.3%，略高于预期的0.2%。这一数据表明，虽然总体通胀压力有所缓和，但核心通胀依然存在。在此背景下，市场继续预期美联储将在今年降息100个基点。互换市场的反应显示，投资者并未调整对货币政策的预期，认为美联储在接下来的会议上将采取宽松政策，以应对经济增长放缓和通胀压力并存的局面。 当日，欧洲央行如期降息25个基点。欧洲央行今年第二次下调利率，因通胀率回落至 2%且经济担忧加剧。这推高了欧元兑美元汇率，打压了美元强势指标。但央行行长拉加德淡化下个月再次降息的预期，拉加德在新闻发布会上表示：“我们将逐次会议做出决定。我不会对任何特定日期做出承诺，而且我们的政策路径也不是预先决定的。”在欧洲央行发布政策声明后，交易员削减欧洲央行利率预期，预计2024年年底前将再降息36个基点。周四现货黄金暴涨近2%，创下历史新高。原因或是欧洲央行决议后欧元/美元走强、从而打击美元指数，加之美国数据显示经济放缓，增强市场对美联储下周降息的预期，金价因此飙升。受美元走软推动，当日现货白银暴涨逾4%。 周五，被称为“美联储传声筒”的《华尔街日报》记者NickTimiraos在一篇文章中写道，美联储将在下周的会议上降息，这一点几乎已经确定。但降息多少将是一个势均力敌的决定。根据CME的“美联储观察”工具，美联储在9月会议上降息50个基点的可能性从周四早间的近20%攀升至40%以上。其结果是，基准的10年期美国国债收益率继续走低，使得现货金价延续涨势，周五突破2580美元/盎司大关，创下历史新高。国内上期所在周 五（9月17日）下午15:00收盘后开启中秋节假期休市，当晚没有夜盘，次周一周二（9月16、17日）国内继续休市。 周二（9月17日），美国8月份的零售销售数据出乎市场预料，环比增长0.1%，超出市场普遍预期的0%，表明美国经济依然稳固，消费者支出在第三季度继续支撑经济增长。这一数据增强了市场对于美国经济基础的信心。在零售销售数据公布后，市场的反应显得迅速而直接。美元指数（DXY）短线上涨近20点，现货黄金则因美元走强而承压，价格一 度下跌10美元。本次零售数据公布后，市场焦点迅速转向本周即将到来的美联储政策会议。尽管市场普遍预期美联储将在此次会议上降息，但关于降息幅度的争论仍然激烈。据芝加哥商品交易所集团（CME）的美联储观察工具数据显示，市场对降息50个基点的预期上升至67%，而降息25个基点的概率则有所降低。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月10日当周，黄金非商业净持仓为282,501张 合约，较1周前的287,558张大幅减少了5057张，黄金的非商业净多头头寸连续第二周下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在9月16日持有量872.23吨，较1周前增加约10吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind 图源：24k99SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月10日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为44,742张合约，较1周前的46,059张减少了1317张。白银的非商业净多头头寸连续第二周下降。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至9月16日的白银持仓量为14389.42吨，较1周前减少了约110吨。 图源：wind 图源：wind 图源：24k99iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 9月9日-13日当周COMEX黄金2412上涨了3.23%（81.6美元），收报2606.2美元/盎司。COMEX黄金站上2600美元整数关口，内盘沪金也突破盘整区间上沿，金价涨势强劲，普通投资者注意避免逆势扛单。 白银方面，9月9日-13日当周白银涨幅大于黄金，COMEX白银2412大涨了10.23%（2.882 Page5 美元），收报31.065美元/盎司。上周四周五的强劲上涨令白银重新一举站上120日均线， 并突破8月下旬的前高，打破5月下旬以来形成的下降趋势。白银短线涨势强劲。 四、下周重要财经事件 本周为“超级央行周”，美联储、英国央行和日本央行都将召开货币政策会议，重点关注美联储和日本央行利率决议，欧洲央行行长拉加德及多位委员将在周内发表讲话。经济数据方面，投资者将聚焦素有“恐怖数据”之称的美国零售销售，此外，日本、加拿大、 英国和欧元区的通胀报告也值得关注。媒体调查结果显示，略超半数的观察人士认为日本央行下次加息的时间是在12月，预计9月的会议不会采取加息行动。日本央行行长植田和男将于周五下午召开货币政策新闻发布会。需要关注植田和男对下次加息时点的相关表态。日本央行理事中川顺子上周发表鹰派言论，声称调整货币宽松水平的步伐取决于经济、通胀和金融状况。只要经济表现符合预期，日央行将继续调整货币政策。 Page7 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211