策略周报：A股结构性复苏有望一季度延续，看好消费、新能源、信创

策略周报 / A股结构性复苏有望一季度延续，看好消费、新能源、信创 挖掘价值投资成长 / 2023年01月31日 【策略观点】 本周（1月16日-20日）科创50、科创创业50涨幅较大，分别收涨 5.63%、4.62%，而上证50、红利指数相对落后，分别上涨1.52%、1.77%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是计算机（7.98%）、电子 （5.84%）、有色金属（5.43%）、国防军工（5.18%）、石油石化（4.12%）。本周下跌前五的分别是食品饮料（-0.80%）、轻工制造（-0.72%）、美容护理（-0.43%）、汽车（0.36%）、银行（0.59%）。 本周（1月16日-20日）主力资金净流入居前的概念板块分别是HS300 （本周净流入51.02亿）、信创（本周净流入45.78亿）、智慧城市 （本周净流入33.05亿）、深证100R（本周净流入30.85亿）、人工 智能（本周净流入30.54亿）。 北向资金本周成交净买入439.97亿元。个股方面，外资净买入规模前三名分别为隆基绿能（12.26亿元）、科大讯飞（10.63亿元）、中国软件（7.99亿元）。 两融资金方面，截止1月20日，本周融资净流出67.08亿元，两融余额为15305.57亿元。行业层面，31个申万一级行业中大部分在本周呈现融资净卖出，食品饮料本周融资净买入6.87亿元占据首位。个股层面，海康威视净买入居首，本周净买入额达45.02亿元，而贵州茅台、中国平安、中远海控卖出规模居前。 本周观点：春节期间A50整体涨幅1.56%，旅游消费的复苏提振了GDP核心贡献预期，多个外资行对于中国上调了GDP增速评级，恒生科技指数春节期间涨幅超5%也给A股带来修复信心，短期适度乐观的确有一定支持因素。从上半年角度来讲市场持续复苏还需要有以下几个条件：（1）就业数据改善才能提供消费持续改善（2）房地产投资增速重新转正才能宏观企稳（3）人民币能稳定在6.7-7区间才能保障外贸修复；同时两大隐患值得关注：一是俄乌冲突有恶化可能，二是美联储加息高点可能在Q2触及5%还有最后一波冲击。继续看好信创、新能源、消费等赛道持续复苏。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《螺旋式复苏和外部衰退中寻找科技转型新机遇》 2023.01.19 《非银金融、医药及消费赛道引领市场反弹主线》 2023.01.17 《TMT和科技赛道结构性复苏成为主线》 2023.01.03 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览4 1.1市场涨跌概览4 1.2资金流向概览5 1.3沪深融资融券情况7 2.全球宏观日历8 2.1各地公布2023年主要经济目标9 2.2防控政策优化正面效用逐步显现，经济进入快速修复通道11 2.2.1.工业增加值：制造业受较大冲击12 2.2.2.投资：制造业回落、基建托底、地产寻底格局未变12 2.2.3.消费：确定的修复，不确定的修复进度14 3.全球财经大事概览14 3.1美国联邦政府债务达上限，财政部采取非常措施14 3.2各省市公布2023年经济增长目标，半数以上超5.5%15 3.3多家龙头公司业绩预喜，光伏景气度有望延续16 3.4十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》17 3.5发改委印发关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化意见18 3.6春节假期消费恢复情况良好20 图表目录 图表1：主要指数近期情况4 图表2：申万一级行业近期表现4 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）5 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）5 图表5：本周资金净买入前十6 图表6：本周资金净买入后十6 图表7：北向净买入情况（亿元）6 图表8：沪深两融余额与融资净买入7 图表9：本周申万行业融资情况7 图表10：本周融资净买入前十8 图表11：本周融资净买入后十8 图表12：全球宏观日历9 图表13：各省市自治区2023年主要经济目标10 图表14：主要城市地铁客运量恢复11 图表15：利润下行，制造业投资动力不足11 图表16：工业、消费和出口拖累经济增速11 图表17：制造业增加值连续多有大幅回落，汽车等制造业下行较快12 图表18：汽车产量增速回落12 图表19：固定资产投资三大类13 图表20：利润下行，制造业投资动力不足13 图表21：房地产相关指标存在低基数效应13 图表22：主要城市房价降多增少13 图表23：可选消费与必选消费分化加剧14 2017 图表24：美国联邦政府债务上限持续提高15 图表25：31省市公布2023年经济增速目标，半数以上超5.5%16 图表26：多家光伏产业链公司业绩预喜（不完全统计）16 图表27：2022年全国电力工业统计数据17 图表28：中国机器人市场持续蓬勃发展18 图表29：过去60年中国城镇化率情况19 图表30：消费有望助推2023年中国GDP全面企稳20 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 图表1：主要指数近期情况 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 科创50科创创业50创业蓝筹创业板指创业板50创业板综深创100 中证1000深证成指深证100中证500上证380中证100创成长国证2000深证综指深证A指中小100国证1000中证800中小综指沪深300上证指数A股指数上证180上证50 红利指数 0.00 本周A股市场普遍上涨。周内指数和行业普遍上涨，科创50、科创创业50、创业蓝筹表现居前，计算机、电子、有色金属涨幅居前，而食品饮料、轻工制造、美容护理有所下跌。科创50、科创创业50涨幅较大，分别收涨5.63%、4.62%，而上证50、红利指数相对落后，分别上涨1.77%、1.52%。 本周，市场整体情绪依旧在疫情复苏和经济复苏主线上，主力资金相对乐观。 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 计算机(申万)电子(申万) 有色金属(申万)国防军工(申万)石油石化(申万) 钢铁(申万) 非银金融(申万) 通信(申万)机械设备(申万)基础化工(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万) 环保(申万)医药生物(申万) 煤炭(申万)交通运输(申万) 综合(申万)家用电器(申万) 传媒(申万)公用事业(申万)建筑材料(申万)社会服务(申万)纺织服饰(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)农林牧渔(申万) 银行(申万) 汽车(申万)美容护理(申万)轻工制造(申万)食品饮料(申万) -2.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 2017 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中计算机板块流入规模较大，达到51.81亿，有色金属、电子板块净流入规模居前。从概念板块来看,盘面核心是HS300、信创、智慧城市，其中HS300概念板块5日净流入达到51.02亿，个股方面隆基绿能、科大讯飞、中国软件加仓幅度居前，其中隆基绿能5日净买额超过12.26亿元。 本周北上资金五天均为净买入，合计净买入485.15亿元。个股方面，外资净买入规模前三名分别为隆基绿能（12.26亿元）、科大讯飞（10.63亿元）、中国软件（7.99亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 计算机(申万)有色金属(申万)电子(申万) 非银金融(申万)国防军工(申万)钢铁(申万) 交通运输(申万)电力设备(申万)综合(申万) 家用电器(申万)银行(申万) 社会服务(申万)建筑装饰(申万)农林牧渔(申万)环保(申万) 煤炭(申万)石油石化(申万)建筑材料(申万)美容护理(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)通信(申万) 传媒(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)基础化工(申万)商贸零售(申万)汽车(申万) 医药生物(申万)食品饮料(申万) -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 隆基绿能 48.36 0.79 14.43 12.26 -0.02 -54.87 科大讯飞 40.7 16.19 23.97 10.63 11.98 2.16 中国软件 77.89 7.3 33.53 7.99 6.65 -17.91 京东方A 4 19.76 18.34 7.88 24.51 21.90 天齐锂业 96.72 1.22 22.45 7.05 0.42 -72.87 五粮液 217.39 62.84 20.31 6.93 21.73 56.72 宁德时代 476.99 27.92 21.24 4.94 12.31 0.93 洛阳钼业 5.69 37.11 25.05 4.83 2.36 0.94 深桑达A 27.88 31.32 38.36 4.55 3.88 7.63 TCL科技 4.21 7.67 13.17 4.47 5.36 -9.95 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 贵州茅台 1898.25 42.4 9.92 -24.10 -33.34 -25.30 中国中免 218.66 36.36 1.22 -13.94 -32.43 -24.63 伊利股份 33.4 32.33 7.74 -9.09 -3.52 2.86 湘财股份 9.21 43.91 21.83 -8.75 -6.30 -13.22 众生药业 23.55 10.46 -12.75 -8.35 -27.61 -78.99 复星医药 34.1 3.24 -3.23 -7.94 -9.59 -26.39 东方财富 23.01 47.41 18.61 -7.33 20.33 51.29 中天科技 16.41 -25.31 1.61 -7.24 -7.61 -32.71 中国平安 52.23 44.48 11.13 -6.35 -12.31 -5.66 山西汾酒 299.3 28.8 5.02 -5.24 -2.39 4.36 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年1月20日 图表7：北向净买入情况（亿元） 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入 200.000019000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 -50.0000 -100.0000 -150.0000 18500 18000 17500 17000 16500 16000 15500 15000 2017 2022-03-0