国联研究：2023年2月十大金股推荐

│ 【国联研究】2023年2月十大金股推荐 相对市场表现 证券研究报告 2023年01月30日 2023年2月十大金股组合推荐 代码名称 所属行业 推荐人 000938.SZ紫光股份 计算机 孙树明 002594.SZ比亚迪 电力设备及新能源 贺朝晖 300105.SZ龙源技术 电力设备及新能源 贺朝晖 300274.SZ阳光电源 电力设备及新能源 贺朝晖 601058.SH赛轮轮胎 化工 柴沁虎 600276.SH恒瑞医药 医药行业 郑薇 000999.SZ华润三九 医药行业 郑薇 600859.SH王府井 商贸零售 邓文慧 688169.SH石头科技 家用电器 荣泽宇 601318.SH中国平安 非银金融 曾广荣 投资要点： 分析师：杨灵修 执业证书编号：S0590523010002电话： 邮箱：yanglx@glsc.com.cn分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn 相关报告 1、《北向资金在买什么？（2023.1.1-2023.1.29）》 2023.01.29 2、《国联研究一周重点报告回顾》2023.01.20 3、《交通运输行业2023年度策略后疫情时代多板块拐点在即》2023.01.19 投资策略 投资策略专题 正文目录 2023年2月金股组合3 1.紫光股份（000938.SZ）：计算机3 推荐理由3 风险提示3 推荐人：孙树明3 2.比亚迪（002594.SZ）：电力设备与新能源3 推荐理由3 风险提示3 推荐人：贺朝晖3 3.龙源技术（300105.SZ）：电力设备及新能源3 推荐理由4 风险提示4 推荐人：贺朝晖4 4.阳光电源（300274.SZ）：电力设备及新能源4 推荐理由4 风险提示4 推荐人：贺朝晖4 5.赛轮轮胎（601058.SH）：化工4 推荐理由4 风险提示5 推荐人：柴沁虎5 6.恒瑞医药（600276.SH）：医药生物5 推荐理由5 风险提示5 推荐人：郑薇5 7.华润三九（000999.SZ）：医药生物5 推荐理由5 风险提示5 推荐人：郑薇5 8.王府井（600859.SH）：商贸零售5 推荐理由5 风险提示6 推荐人：邓文慧6 9.石头科技（688169.SH）：家用电器6 推荐理由6 风险提示6 推荐人：荣泽宇6 10.中国平安（601318.SH）：非银金融6 推荐理由6 风险提示6 推荐人：曾广荣6 2023年2月金股组合 1.紫光股份（000938.SZ）：计算机 推荐理由 1）数字经济核心受益标的； 2）核心子公司H3C发展态势良好，核心产品市占率稳定； 3）持续加大研发投入，不断加深护城河； 4）收购H3C49%少数股东权益有望直接增厚上市公司利润； 5）新控股股东有望带来产业协同。风险提示 系统性风险；政府、运营商、互联网等大型客户需求不达预期；海外业务发展不 及预期；上游供应链受到冲击；收购少数股东权益进度不达预期。推荐人：孙树明 2.比亚迪（002594.SZ）：电力设备与新能源 推荐理由 1）比亚迪22年新能源汽车总销量186.35万辆，同比+208.64%，创销量新高，在疫情影响下逆势实现销量的高速增长，体现出公司的技术与产品均拥有极强的竞争力； 2）公司通过开展多品牌战略以及上市不同价格段的产品，产品矩阵日趋完善， 1月5日发布新品牌仰望的百万级硬派越野U8和百万级纯电动超跑U9，有望打开高端车市场，提升品牌溢价； 3）公司加速海外市场拓展，新能源产品海外放量值得期待； 4）公司在手订单充足，规模效应持续显现，有望在一季度车市淡季走出独立行情，为23年业绩提供保证。 风险提示 新能源汽车市场销量不及预期；新车型交付不及预期；行业竞争加剧；上游原材料涨价风险。 推荐人：贺朝晖 3.龙源技术（300105.SZ）：电力设备及新能源 推荐理由 1）营收增长带动盈利增强，深度受益火电投资新周期，业绩趋势性好转，多省出台容量市场、火电+新能源等发展政策，推升火电建设回暖，新型电力系统转型进入实施阶段，煤电三改大规模推进，调节能力价值推高火改热情； 2）公司等离子体燃烧器占据市场90%份额，锅炉综合改造能力较强，电极锅炉调峰运营项目开辟新路径，混氨燃烧等技术方案助力火电持续减排，公司发展或已进入快车道。 风险提示 火电改造经济性不及预期；市场竞争加剧；关联交易风险内容。推荐人：贺朝晖 4.阳光电源（300274.SZ）：电力设备及新能源 推荐理由 1)充分受益于美国储能市场高增。公司储能业务80%来自海外且以美国为主，22年美国储能逆势高增，前三季度装机同比+88%；我们预计23年美国市场受光伏“双反”关税停征和IRA法案的提振，储能装机有望进一步大幅提升； 2)成本压力缓解，盈利能力回升。公司Q3以来成本传导较为顺畅，当前上游硅料及碳酸锂价格较高点分别下降15.8%和4.6%，海运成本下降，“缺芯”情况缓解，多维度边际改善，盈利能力有望持续提升； 3)丰富产品矩阵开拓高毛利市场。光伏逆变器领域，针对海外市场的产品标准和特殊需求，即将推出MLPE和关断器等产品；储能领域强化渠道建设，预计22-24年户用储能出货6.5/35/55万套，贡献新增长级。 风险提示 海外政策变动；光伏装机不及预期；原材料价格波动。推荐人：贺朝晖 5.赛轮轮胎（601058.SH）：化工 推荐理由 1)海运费降至疫情前水平，海外市场作为轮胎行业最重要的利润来源，阻碍轮胎出口的障碍已消除； 2)北美轮胎库存消化至3-4个月的低位水平，市场存在补库需求； 3)公司在东南亚的产能持续扩张，在轮胎板块修复的同时具备α属性。 风险提示 海外轮胎需求不及预期。推荐人：柴沁虎 6.恒瑞医药（600276.SH）：医药生物 推荐理由 1）创新药布局广泛，海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物恒瑞均有创新药上市； 2）集采冲击影响见底； 3）创新药出海预期； 4）医保谈判中，多个产品新入和续约成功。风险提示 医保谈判降价超预期；集采降价超预期。 推荐人：郑薇 7.华润三九（000999.SZ）：医药生物 推荐理由 1）2023年上半年感冒类产品订单持续，四类药销售解禁后，2023下半年有望持续增长； 2）随着销售备案增加与疫后医院诊疗恢复，配方颗粒业务有望达到40%以上增长。 风险提示 行业竞争加剧风险；医院诊疗量恢复不及预期；原材料供应及价格波动风险；利润下滑风险。 推荐人：郑薇 8.王府井（600859.SH）：商贸零售 推荐理由 1）百货基本盘稳固； 2）离岛免税逐步兑现业绩； 3）市内店增量政策明确收益； 4）中远期目标市值500亿+。风险提示 宏观经济增长放缓；二次疫情冲击风险。推荐人：邓文慧 9.石头科技（688169.SH）：家用电器 推荐理由 1）短期看好原材料成本下行和降本增效措施带来的公司利润修复； 2）长期看好扫地机等新兴清洁电器低渗透率下依靠产品质量提升和价格带下移带来的成长空间。 风险提示 疫情扩散超预期风险；海外需求不及预期风险；原材料成本上升风险；价格战等恶性竞争风险。 推荐人：荣泽宇 10.中国平安（601318.SH）：非银金融 推荐理由 1）公司为保险行业龙头，将显著受益于经济复苏，随着我国经济的稳步复苏以及居民消费的修复，公司负债端销售有望迎来改善，随着社融的改善后续市场利率水平有望回升，从而利好公司资产配置； 2）房地产政策有望不断推出，房地产行业经营环境有望好转，从而改善公司资产质量。公司资产和负债端经营状况均将迎来边际改善，推动公司估值持续回升。 风险提示 经济复苏低于预期；监管趋严；转型不及预期。推荐人：曾广荣 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层电话：0510-82833337电话：021-38991500 传真：0510-82833217传真：021-38571373 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层深圳：广东省深圳市