汽车周报2023第3期：1月上半月车市整体走弱，新能源汽车销量环比下滑

投资要点：汽车板块本周上涨0.36%，跑输沪深300指数2.27个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.15%，跑输沪深300指数3.78个百分点，商用车子板块上涨2.72%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，货车子板块上涨3.77%，跑赢沪深300指数1.14个百分点，客车子板块上涨0.71%，跑输沪深300指数1.91个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.94%，跑输沪深300指数1.69个百分点；汽车服务板块上涨2.28%，跑输沪深300指数0.35个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.45个百分点，汽车板块整体表现良好。从估值水平来看，截至1月20日，汽车行业PE- TTM 为33.13，较上周上涨0.25。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为31.98、142.81和31.24，本周乘用车板块上涨0.01，商用车板块上涨3.80，零部件板块上涨0.30。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，车联网涨幅最大，上涨4.4%；一体化压铸涨幅最小，变动0.4%； 智能汽车、新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理分别上涨2.0%、2.3%、2.9%、3.0%、1.7%。从原材料价格来看，截至1月20日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19433.06、70359.47、4168.92、13328.84点 ， 本周分别变化+4.95%、+2.61%、+0.12%、+2.43%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7900元/吨和47.50万元/吨，本周价格分别变化+1.94%/-1.76%。 1月上半月车市整体走弱，新能源汽车销量环比下滑：1）1月上半月车市整体表现不佳。乘联会数据显示，1月上半月（1月1日-1月15日），全国乘用车实现批发销量65.9万辆，同比去年-20%，较上月同期-11%，实现零售销量71.9万辆，同比去年-21%，较上月同期-11%；1月第2周（1月9日-1月15日），乘用车实现批发销量32.9万辆，同比去年-18%，环比上周+14%，实现零售销量36.2万辆，同比去年-18%，环比上周+16%。1月以来，车市整体表现不佳，主因为车市消费需求提前透支（2022年12月底燃油车购置税到期&新能源国补退出）。我们认为，受需求提前透支&春节假期影响，1月车市将处于全年较低点，随着春节 后复工推进&疫后经济修复，2月后车市将有所回暖，有望实现开门红； 2）新能源汽车销量环比大幅下滑。1月上半月，新能源乘用车实现批发销量18.7万辆，同比去年+3%，较上月同期-38%，实现零售销量18.4万辆，同比去年+20%，较上月同期-33%，预计受新能源国补退出影响，大量新能源汽车消费需求于12月提前释放。国补退出后各车企调价政策频出，目前消费者观望情绪较强，从供给端看，预计2023年国内将有100+款新能源新车型上市，自主车企新平台技术加速迭代，我们仍看好全年新能源汽车市场表现。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周上涨0.36%，跑输沪深300指数2.27个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.15%，跑输沪深300指数3.78个百分点，商用车子板块上涨2.72%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，货车子板块上涨3.77%，跑赢沪深300指数1.14个百分点，客车子板块上涨0.71%，跑输沪深300指数1.91个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.94%，跑输沪深300指数1.69个百分点；汽车服务板块上涨2.28%，跑输沪深300指数0.35个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.45个百分点，汽车板块整体表现良好。 图1：汽车二级板块本周涨幅 从估值水平来看，截至1月20日，汽车行业PE- TTM 为33.13，较上周上涨0.25。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为31.98、142.81和31.24，本周乘用车板块上涨0.01，商用车板块上涨3.80，零部件板块上涨0.30。 图2：汽车板块PE- TTM 图3：乘用车板块PE- TTM 图4：商用车板块PE- TTM 图5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，车联网涨幅最大，上涨4.4%；一体化压铸涨幅最小，变动0.4%；智能汽车、新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理分别上涨2.0%、2.3%、2.9%、3.0%、1.7%。 图6：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指上涨2.18%，28个行业上涨，31个行业下跌。汽车板块涨幅靠后，上涨0.36%，在31个行业中位居第28名。 图7：本周行业涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体表现良好。玲珑轮胎、爱柯迪、万里扬涨幅居前，分别上涨4.73%、4.21%和4.04%，星宇股份、继峰股份、文灿股份跌幅明显，分别下跌4.02%、5.95%和12.44%。 图8：重点个股本周涨幅 原材料价格变动情况：截至1月20日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19433.06、70359.47、4168.92、13328.84点，本周分别变化+4.95%、+2.61%、+0.12%、+2.43%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7900元/吨和47.50万元/吨，本周价格分别变化+1.94%/-1.76%。 图9：沪铝指数 图10：沪铜指数 图11：螺纹钢指数 图12：沪胶指数 图13：PP价格（元/吨） 图14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 声光电科（600877）：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为2.13-2.37亿元，同比增长53%-70%；预计实现扣非归母净利润1.7亿元-1.85亿元，同比增长86%-103%。 恒立实业（000622）：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为-0.13--0.15亿元，同比减少799.50%-911.42%；预计实现扣非归母净利润-0.15亿元--0.17亿元，同比增长1175.73%-1351.70%。 冠盛股份（605088）：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为2.2-2.5亿元，同比增长87.63%-113.22%；预计实现扣非归母净利润2.05亿元-2.35亿元，同比增长144.80%-180.63%。 建车B（200054）：公司预计2022年实现营收4.74亿元，同比减少30.29%；预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为-0.39亿元，同比增长50.28%；预计实现扣非归母净利润-0.82亿元，同比增长174.98%。 大为股份（002213）：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为0.15-0.17亿元，同比增长-6.33%-8.53%；预计实现扣非归母净利润0.11亿元-0.14亿元，同比增长64.30%-101.64%。 保隆科技（603197）：公司近日收到国内某合资汽车品牌主机厂的《定点通知书》，选择公司作为其全新平台项目的空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商。根据客户规划，该项目生命周期为7年，生命周期总金额超过人民币2.4亿元，预计2025年上半年开始量产。 文灿股份（603348）：公司预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.2-2.7亿元，同比增长126.41%-177.87%；预计实现扣非归母净利润2.4-2.9亿元，同比增长177.18%-234.93%。 力帆科技（601777）：公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元，同比增长170%；预计实现扣非归母净利润0.3亿元，同比增加0.66亿元。 松原股份（300893）：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为1.13-1.25亿元，同比增长1.56%-12.34%；预计实现扣非归母净利润1.05亿元-1.17亿元，同比增长0.71%-12.24%。 福耀玻璃（600660）：公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为47.19-50.34亿元，同比增长50%-60%；预计实现扣非归母净利润46.08-49.23亿元，同比增长64%-75%。 金麒麟（603586）：公司预计2022年度实现营收18.17亿，同比增长30.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，同比增加2.40亿元，实现扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润1.86亿元，同比增长1532.81%。 科华控股（603161）：公司预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为0.16-0.24亿元，同比增加0.63-0.71亿元，实现扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润0.18-0.26亿元，同比增加1.02-1.11亿元。 华阳集团（002906）：公司持股5%以上股东中山中科、中科白云计划通过集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2857.07万股，即不超过公司2023年1月16日总股本的6%。 均胜电子（600699）：公司预计2022年度实现归母净利润为3.21-3.61亿元，与上年同期相比增加40.74-41.14亿元；预计实现扣非归母净利润为3.53亿元-3.93亿元，与上年同期相比增加41.4-41.8亿元。 广东鸿图（002101）：公司预计2022年度实现归母净利润为4.51-4.81亿元，同比增长50.31%-60.31%；预计实现扣非归母净利润为3.43-3.77亿元，同比增长22.8%-34.97%。 钧达股份（002865）：公司预计2022年度归母净利润为6.8-7.8亿元；预计实现扣非归母净利润为4.6-5.6亿元。 远东传动（002406）：公司预计2022年度实现归母净利润为0.56-0.75亿元，同比下降76.16%-68.08%；预计实现扣非归母净利润0.36-0.52亿元，同比下降81.91%-73.87%。 秦安股份（603758）：公司预计2022年度实现归母净利润为1.75-1.95亿元，同比增长70.71%至90.22%；预计实现扣非归母净利润为1.2-1.4亿元，同比下降17.59%-29.36%。 登云股份（002715）：公司预计2022年度实现归母净利润为-1--1.5亿元；预计实现扣非归母净利润为-1--1.5亿元。 江铃汽车（000550）：公司预计2022年度实现归母净利润约为9.15亿元，同比增长59.37%；预计实现扣非归母净利润约为-2.3亿元，同比下降875.15%。 天汽模（002510）：公司预计2022年度归母净利润约为0.55-0.8亿元；预计实现扣非归母净利润为0.48-0.72亿元。 春风动力（603129）：公司预计2022年度实现归母净利润为6.6-7.4亿元，同比增长60.38%-79.82%；预计实现扣非归母净利润约为7.5-8.3亿元，同比增长112.67%-135.23%。 光洋股份（002708）：公司预计2022年度实现归母净利润为-2--2.4亿元，同比下降146.19%-195.43%； 预计实现扣非归母净利润约为-1.8--2.2亿元 ， 同比下降149.76%-182.27%。 福田汽车（600166）：公司预计2022年度实现归母净利润为0.56亿元，将实现扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润约为-2.8亿元。 保隆科技（603197）：公司股东及董事王胜全先生以集中竞价方式已减持公司股份27.15万股，占公司股份总数的0.13%，当前其持股比例为0.4%。 西菱动力（002101）：公司预计2022年度实现归母净利润为0.42-0.48亿元，同比增长109.58%-139.51%； 预计实现扣非归母净利润约0.