1. 行业景气变化
- 耐用消费品表现分化:空调内外销延续高速增长,乘用车零售同环比下滑。
- 春运客流稳步上升:铁路、民航、营运性小客车出行人次同比增速较快。
- 春节假期临近:制造业开工率、港口运输活跃度季节性回调,文旅、电影等服务消费需求仍待进一步释放。
2. 行业景气度跟踪
2.1 下游消费
- 地产:楼市延续温和修复,多地积极推进“城市更新”。
- 生猪:出栏压力仍较大,猪价环比下滑。
- 耐用品消费:年初车市低位起步,空调销售延续高位。
- 服务消费:旅游景气边际放缓,电影票房收入环比/同比下滑。
2.2 中游制造
2.2.1 基建地产链
2.2.2 企业开工
2.3 上游资源
2.4 物流人流
3. 风险提示
- 海外高利率持续时间超预期。
- 全球地缘政治的不确定性。