煤炭周报：煤价止跌，符合预期，静待节后板块需求发力

动力煤价格止跌，静待节后板块需求发力。煤炭资源网数据显示，截至1月6日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1185元/吨，周环比上升10元/吨。 产地方面，山西大同地区Q5500报收于1035元/吨，周环比下跌39元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于1185元/吨，周环比上升13元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于959元/吨，周环比下跌13元/吨。供给方面，临近春节，停产放假的小煤矿增多，产地供应有所收缩；需求方面，下游开启年前最后一波补库，销售略有好转，从而煤价止跌。由于国内能源安全问题依旧突出，大型煤企春节期间将维持生产调运常态化进行，而下游非电企业陆续放假，短期基本面偏宽松，煤价或将企稳，预计节后需求将加速恢复，板块有望进一步发力。此外，下周起业绩预告将开始密集发布，建议关注业绩高增长带来的板块提振机会。 焦煤价格短期暂稳。据煤炭资源网数据，截至1月6日，京唐港主焦煤价格为2730元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比下跌30元/吨，山西高硫周环比下跌55元/吨，灵石肥煤周环比下跌100元/吨。供应方面，因部分小煤矿放假，供应有所收紧，且前期焦钢企业采购积极，焦煤企业库存快速下降。 需求方面，焦钢企业冬储补库基本完成，且焦炭首轮降价落地，因此下游需求走弱。短期来看，焦煤供需双弱，或弱稳运行。节后来看，一方面，蒙古额尔德尼斯塔奔陶勒盖有限公司将以边境价格取代坑口价出口煤炭，这会损害有运输优势的企业利益，预计蒙煤进口或将减少；另一方面，澳煤进口事项暂未落地，考虑到中国禁止进口澳煤后，澳煤转而流向日本、印度等市场，因此贸易格局基本稳定，即使澳煤进口放开，预计澳煤进口量也不会过快增加。 焦炭价格弱稳运行。据Wind数据，截至1月6日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比下跌100元/吨。下游方面，钢材价格上涨速度放缓，原料库存小幅累计，采购情绪有所回落。由于焦炭落实降价100-110元/吨，利润再度承压，从而焦企生产积极性转弱，开工率略有下滑，叠加焦煤产地价格下跌，成本支撑转弱，预计焦炭市场短期弱稳运行。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 动力煤价格止跌，静待节后板块需求发力。供给方面，临近春节，停产放假的小煤矿增多，产地供应有所收缩；需求方面，下游开启年前最后一波补库，销售略有好转，从而煤价止跌。由于国内能源安全问题依旧突出，大型煤企春节期间将维持生产调运常态化进行，而下游非电企业陆续放假，短期基本面偏宽松，煤价或将企稳，预计节后需求将加速恢复，板块有望进一步发力。此外，下周起业绩预告将开始密集发布，建议关注业绩高增长带来的板块提振机会。 港口煤价上涨，产地煤价涨跌互现。煤炭资源网数据显示，截至1月6日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1185元/吨，周环比上升10元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于1035元/吨，周环比下跌39元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于1185元/吨，周环比上升13元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于959元/吨，周环比下跌13元/吨。 重点港口库存上升，电厂日耗下降。港口方面，据煤炭资源网数据，1月6日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1285万吨，周环比上升41万吨。据CCTD数据，1月5日二十五省的电厂日耗为600.5万吨/天，周环比下降12.8万吨/天；可用天数为17.4天，周环比持平。 焦煤价格短期暂稳。供应方面，因部分小煤矿放假，供应有所收紧，且前期焦钢企业采购积极，焦煤企业库存快速下降。需求方面，焦钢企业冬储补库基本完成，且焦炭首轮降价落地，因此下游需求走弱。短期来看，焦煤供需双弱，或弱稳运行。节后来看，一方面，蒙古额尔德尼斯塔奔陶勒盖有限公司将以边境价格取代坑口价出口煤炭，这会损害有运输优势的企业利益，预计蒙煤进口或将减少；另一方面，澳煤进口事项暂未落地，考虑到中国禁止进口澳煤后，澳煤转而流向日本、印度等市场，因此贸易格局基本稳定，即使澳煤进口放开，预计澳煤进口量也不会过快增加。 港口焦煤价格平稳，产地价格下滑。据煤炭资源网数据，截至1月6日，京唐港主焦煤价格为2730元/吨，周环比持平。截至1月5日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为316.15美元/吨，周环比上涨17.45美元/吨。产地方面，山西低硫周环比下跌30元/吨，山西高硫周环比下跌55元/吨，灵石肥煤周环比下跌100元/吨。 焦炭价格弱稳运行。下游方面，钢材价格上涨速度放缓，原料库存小幅累计，采购情绪有所回落。由于焦炭落实降价100-110元/吨，利润再度承压，从而焦企生产积极性转弱，开工率略有下滑，叠加焦煤产地价格下跌，成本支撑转弱，预计焦炭市场短期弱稳运行。 港口焦炭价格下跌。据Wind数据，截至1月6日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比上涨300元/吨。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比下跌100元/吨。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至1月6日，本周中信煤炭板块跑输大盘，涨幅为0.1%，同期沪深300涨幅为2.8%、上证指数涨幅为2.2%，深证成指涨幅为3.2%。 图1：本周煤炭板块跑输大盘（%） 截至1月6日，沪深300周涨幅为2.8%，中信煤炭板块周涨幅为0.1%。各子板块中，无烟煤子板块涨幅最大，为2.2%；炼焦煤子板块跌幅最大，为1.4%。 图2：无烟煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周金能科技涨幅最大。截至1月6日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：金能科技上涨3.31%，金瑞矿业上涨3.12%，兰花科创上涨2.47%，华阳股份上涨2.46%，郑州煤电上涨2.38%。 本周山西焦煤跌幅最大。截至1月6日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：山西焦煤下跌5.58%，山煤国际下跌2.28%，兖矿能源下跌1.94%，中煤能源下跌1.86%，冀中能源下跌1.73%。 图3：本周金能科技涨幅最大（%） 图4：本周山西焦煤跌幅最大（%） 3本周行业动态 1月3日 1月3日，煤炭资源网报道，内蒙古鄂尔多斯市能源局消息，2022年鄂尔多斯市煤炭销量预计达8.36亿吨，占全国五分之一，同比增加1.16亿吨，增幅达15%。2022年，鄂尔多斯完成电煤中长期合同量6.96亿吨，保障了全国25个省区市和内蒙古10个盟市用煤需求。 1月3日，煤炭资源网报道，辽宁省自然资源厅组织有关单位和技术人员利用全省矿产资源国情调查成果和部分省级勘查项目成果，确定了全省首批68个重要矿产资源矿产地，其中，煤炭、油页岩等能源矿产产地20个；金、铁、轻稀土等金属矿产产地28个；金刚石、菱镁等非金属矿产产地20个。 1月3日，煤炭资源网报道，华商网消息，11月，陕煤运销集团销售煤炭2179.7万吨，铁路运输煤炭1155.8万吨，省内电煤供应144.8万吨。数据显示，陕煤运销集团今年累计煤炭销量同比增长12.8%，煤炭销量连续12年突破亿吨大关。 1月3日，煤炭资源网报道，2022年，乌将铁路扩能改造工程完工，不仅变单线为双线，还实现了电气化运营，每天接发列车对数从单线时最高的55对提高到90对。截至2022年12月23日，疆煤外运5233万吨，同比增长45.7%。 1月4日 1月4日，煤炭资源网报道，截至2022年12月31日，新疆最大煤炭产销企业——国家能源集团新疆能源有限责任公司2022年累计完成煤炭销量8005万吨，实现新突破。2022年，全年疆煤出疆量完成590万吨，同比增加414万吨，增幅235%。2023年，国家能源集团新疆公司的目标是实现煤炭产销量突破1亿吨。 1月4日，煤炭资源网报道，我国最大的煤层气田——华北油田公司山西沁水煤层气田日产量突破600万立方米。华北油田新建项目产能到位率为90%以上，水平井中“日产万方井”比例为49%以上。 1月4日，煤炭资源网报道，2022年，西煤东运大通道瓦日铁路货运量达到1.03亿吨，是一条连接我国煤炭主产区的重载运煤入海通道，也是我国首条一次性建成的30吨轴重重载铁路。 1月4日，煤炭资源网报道，印度煤炭部数据显示，本财年前9个月（2022年4-12月），印度煤炭总产量达6.08亿吨，较上年同期的5.22亿吨增长16.39%。 同期，印度煤炭公司产量为4.79亿吨，同比增长15.82%。自有煤矿及其他煤炭产量为8170万吨，同比增长31.38%。 1月5日 1月5日，煤炭资源网报道，据央视报道，国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。2023年，电煤中长协供应量进一步提升到26亿吨，覆盖面超85%。 1月5日，国际能源署(IEA)的一份新报告显示，2022年全球煤炭使用量将增长1.2%，首次超过单年80亿吨，超过2013年创下的纪录。 1月5日，煤炭资源网转载西部网消息，截至2022年12月29日，世界最长运煤专线浩吉铁路累计完成运量9024.2万吨，较上年同期增加3255.1万吨，增长55.4%。 1月5日，煤炭资源网报道，四川省碳达峰实施方案印发。方案提出，到2025年原煤消费量不超过7000万吨，到2030年原煤消费量不超过6500万吨。 1月6日 1月6日，煤炭资源网报道，2022年内蒙古煤炭实际产能达到12.2亿吨，电力总装机达到1.73亿千瓦，新能源装机达到6500万千瓦，外送煤炭达到7.2亿吨，外送电能力达到7000万千瓦，外送电量达到2640亿千瓦时。 1月6日，煤炭资源网报道，2022年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2107.54万吨、生铁1943.82万吨、钢材2176.53万吨。其中粗钢日产191.59万吨，环比下降2.44%;生铁日产176.71万吨，环比下降0.31%;钢材日产197.87万吨，环比增长3.30%。 1月6日，煤炭资源网报道，澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2022年12月份，格拉斯通港煤炭出口总量为511.4万吨，同比降13.5%，环比降3.6%。 格拉斯通港煤炭出口量在连续两个月增长后回落，当月该港出口至中国大陆煤炭量仍为零。 1月6日，煤炭资源网转载黑龙江日报报道，2022年，全省煤炭产量6913万吨，同比增加908万吨，增长15.1%，创出8年来最好水平。 1月6日，煤炭资源网转载国网新疆电力有限公司消息，新疆电网新能源装机规模达到4065.5万千瓦，首次突破4000万千瓦大关，占总装机容量的36.09%。 其中，风电和光伏装机分别达到2614.6万千瓦、1450.9万千瓦。此外，2022年新疆电网全年新增新能源装机容量404.2万千瓦，比2021年新增装机规模增加254.17%。 4上市公司动态 1月3日 郑州煤电：1月3日，郑州煤电股份有限公司发布了关于控股股东部分股份质押的公告，公告中宣布：截至本公告披露日，郑煤集团持有公司股份6.32亿股，占公司总股本的51.91%。郑煤集团本次质押公司股份4000万股，累计质押数量为3.08亿股，占其所持股份总数的48.