电力设备与新能源行业周报：2022年国内光伏新增装机量达87.41GW，储能锂电池出货量达到130GWh

行业周报 2023年1月30日 2022年国内光伏新增装机量达87.41GW，储能锂电池出货量达到130GWh 板块回顾 上周表现：1月16日-1月20日，申万一级行业大部分上涨，其中计算机、电子、有色金属涨幅最大，涨幅分别为7.98%、5.84%、5.43%；美容护理、轻工制造、食品饮料跌幅最大，跌幅分别为 0.43%、0.72%、0.80%；电力设备排行靠前，涨幅为3.00%。 上周新能源板块涨幅前十的个股是：隆基绿能(8.64%)、科陆电子(8.26%)、福莱特(7.88%)、海优新材(7.82%)、固德威(7.79%)、阳光电源(6.84%)、大全能源(6.48%)、通威股份(5.78%)、青鸟消防(5.55%)、南网科技(4.76%)。跌幅前十的个股是：通灵股份(-6.16%)、鹏辉能源(-5.59%)、同飞股份(-3.65%)、钧达股份(-3.55%)、晶科能源(-3.14%)、科华数据(-3.02%)、宇邦新材(-1.84%)、科士达(-1.83%)、新风光(-0.72%)、聚和材料(-0.32%)。 储能、新能源车核心观点及投资建议 储能：根据GGII最新调研数据统计，2022年中国储能锂电池出货量达到130GWh，同比增速达170%。从出货产品应用看，电力储能仍是最大的应用领域，占比超70%，户用储能和便携式储能表现超乎预期，通信储能市场占比相对平稳。整体来看，2022年全球储能市场延续2021年的高速增长态势，在欧洲、北美、中国等主要市场需求快速增长带动下，储能电池出货量规模再创新高，其中电力储能电芯代表为宁德时代、比亚迪、亿纬储能等；户用储能电芯代表为鹏辉能源、新能安和派能科技。随着各大主要市场需求量的持续高增，我们看好2023年中国储能锂电池出货量有望迎来进一步增长。 当前硅料、锂价格下跌有望进一步促进光伏电站和储能装机需求，随着2023年中美大储项目的加速交付，储能产业链各环节有望同步受益，相关标的：1)受益于中/美大储市场需求高增的PCS/系统集成/运营商企业——盛弘股份、上能电气、南网科技、科华数据、科陆电子；2）布局高压级联技术的相关企业——智光电气、金盘科技、新风光； 3）市场规模随储能装机量同步增长的储能温控/消防企业——英维克、同飞股份、青鸟消防。 新能源车：在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，持续看好2023年新能源车板块。据中汽协预计，2023年国内新能源汽车销量有望达900万辆级别，同比+35%，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。景气度维持高位的动力电池企业：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。 光伏、风电核心观点及投资建议 光伏：1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数 据，截至12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%，其中太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%。从发电装机累计容量来看，截至12月底，水电/火电/核电/风电装机总容量 评级推荐(维持)报告作者 作者姓名段小虎 资格证书S1710521080001 电子邮箱duanxh@easec.com.cn 联系人柴梦婷 电子邮箱chaimt@easec.com.cn 股价走势 相关研究 光伏产业链中下游环节价格降幅放缓，工商业储能迎用户入市机遇》2022.01.16 国家能源局强调新型电力系统储能建设，光伏装机项目经济性持续提升》2022.01.09光伏电池片价格跌幅加剧，特斯拉4680电池产业化进程加快》2022.01.03 硅片环节价格战开启竞争加剧，多省市峰谷电价差拉大利好储能产业》2022.12.26 11月光伏新增装机同比+35.3%，碳酸锂价格持续下行》2022.12.19 行业研究 ·电力设备与新能源 ·证券研究报告 分别为4.1/13.3/0.6/3.7亿千瓦，分别同比 +5.8%/+2.7%/+4.3%/+11.2%，光伏装机总容量增速居各发电种类之首。从新增装机量来看，2022年光伏新增装机量为87.41GW，同比 +60.3%；水电/火电/风电新增装机量分别为23.87/44.71/37.63GW，分别同比+1.6%/-9.5%/-21.0%/。单月来看，12月光伏新增装机量高达21.7GW，环比+190.50%。2022年光伏行业景气度高涨，展望2023年，大型地面电站建设将成为行业增长的重要手段，集中式电站需求有望景气上行，2023年光伏新增装机有望持续高增。 短期来看，光伏中上游价格正处于下行周期，从供给端来看：硅料供给周期拐点已至，硅料已不再成为行业内的卡脖子环节，随着2023年新增硅料产能的集中释放，光伏主产业链的整体有效供给有望迎来快速增长。从需求端来看：展望2023年，国内方面建议关注大基地建设开工情况；海外方面，受俄乌冲突影响，在能源短缺的形势下欧洲市场的光伏装机需求仍将维持高景气度，此外随着反规避调查影响的减弱，美国市场的装机需求也有望迎来释放。结合供需格局来看：硅料价格持续下行，主产业链利润将迎来重新分配，下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增。 从长时间维度来看，在“双碳”以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%左右目标明确的背景下，叠加光伏发电成本持续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。相关标的：1)技术、规模、成本领先的一体化龙头——隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、TCL中环；2)格局改善，有望迎来量利齐升的小辅材环节头部企业——宇邦新材、通灵股份、欧晶科技、赛伍技术、明冠新材；3）受益于新技术产业化加速的电池/浆料/胶膜龙头企业——爱旭股份、钧达股份、聚和材料、福斯特、海优新材；4)受益于光伏+储能双轮驱动的逆变器龙头——阳光电源、锦浪科技、固德威；5)受益于装机需求高增，盈利改善的EPC企业——晶科科技、林洋能源、太阳能。 风电：从短期来看，进入2023年，风电产业密集扩产，扩张步伐匆匆，风机大型化趋势显著，产业整体成本有望继续下降，风电景气度有望提升。从中长期来看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，风电行业前景广阔，具备长期成长空间。同时，海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键。具备成本优势与技术核心竞争力相关标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份等。 风险提示 新能源车产销量不及预期；双碳政策不及预期；疫情发展超预期。 正文目录 一、上周行业动态5 1.1上周行情回顾5 1.2上周北上资金流通情况5 1.3行业估值水平与盈利分析6 二、上周核心观点及投资建议7 2.1储能、新能源汽车核心观点及投资建议7 2.2光伏、风电核心观点及投资建议8 三、新能源产业链数据跟踪9 3.1新能源汽车产销量9 3.2新能源汽车产业链数据跟踪10 3.2.1动力电池数据跟踪10 3.2.2锂电资源及材料价格跟踪11 3.3新能源产业链数据跟踪15 3.3.1光伏产业链数据跟踪15 3.3.2风电产业链数据跟踪18 四、行业新闻及公司公告18 4.1行业新闻动态18 4.2公司公告19 五、核心公司估值水平与盈利预测21 六、风险提示23 图表目录 图表1.申万一级各行业涨跌图5 图表2.上周北上资金流入前五&流出前五标的情况(占流通A股变化%)6 图表3.电力设备走势情况6 图表4.电新各子板块走势情况7 图表5.电新各子板块估值水平7 图表6.分月度新能源汽车产量与销量情况9 图表7.分月度纯电动和插电混动销量情况10 图表8.动力电池产量及装机量数据10 图表9.2021年以来分材料装机量走势11 图表10.2021年以来各材料装机量占比11 图表11.2022年12月动力电池企业装车量排名11 图表12.锂电池材料价格变化12 图表13.锂资源价格走势(万元/吨)12 图表14.钴资源价格走势(万元/吨)12 图表15.镍资源价格走势(万元/吨)13 图表16.三元811、622、523材料价格走势(万元/吨)13 图表17.磷酸铁锂、钴酸锂材料价格走势(万元/吨)14 图表18.天然石墨价格走势(万元/吨)14 图表19.人造石墨价格走势(万元/吨)14 图表20.电解液价格走势(万元/吨)15 图表21.六氟磷酸锂走势(万元/吨)15 图表22.隔膜价格走势(元/平方米)15 图表23.多晶致密料价格走势16 图表24.硅片价格走势16 图表25.国内电池片价格走势16 图表26.海外电池片价格走势16 图表27.国内组件价格走势17 图表28.海外组件价格走势17 图表29.EVA粒子价格走势17 图表30.PET背板价格走势17 图表31.铝边框价格走势17 图表32.热卷支架价格走势17 图表33.光伏银浆价格走势18 图表34.光伏玻璃价格走势18 图表35.我国风电累计新增装机量(GWh)18 图表36.我国风电占发电量比重18 图表37.核心标的盈利预测估值22 一、上周行业动态 1.1上周行情回顾 上周表现：1月16日-1月20日，申万一级行业大部分上涨，其中计算机、电子、有色金属涨幅最大，涨幅分别为7.98%、5.84%、5.43%；美容护理、轻工制造、食品饮料跌幅最大，跌幅分别为0.43%、0.72%、0.80%；电力设备排行靠前，涨幅为3.00%。 图表1.申万一级各行业涨跌图 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 上周新能源板块涨幅前十的个股是：隆基绿能(8.64%)、科陆电子(8.26%)、福莱特(7.88%)、海优新材(7.82%)、固德威(7.79%)、阳光电源(6.84%)、大全能源(6.48%)、通威股份(5.78%)、青鸟消防(5.55%)、南网科技(4.76%)。跌幅前十的个股是：通灵股份(-6.16%)、鹏辉能源(-5.59%)、同飞股份(-3.65%)、钧达股份(-3.55%)、晶科能源(-3.14%)、科华数据(- 3.02%)、宇邦新材(-1.84%)、科士达(-1.83%)、新风光(-0.72%)、聚和材料(- 0.32%)。 1.2上周北上资金流通情况 从北上资金的变动情况看，东方日升、晶澳科技、科华数据等净买入排名靠前；林洋能源、智光电气、钧达股份等净卖出排名靠前。 图表2.上周北上资金流入前五&流出前五标的情况(占流通A股变化%) 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3行业估值水平与盈利分析 电气设备整体板块的估值水平在35倍左右，新能源汽车指数估值水 平在33倍左右，储能指数估值水平在32倍左右，光伏指数估值水平在37 倍左右，风电指数估值水平在20倍左右。 图表3.电力设备走势情况 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.电新各子板块走势情况图表5.电新各子板块估值水平 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 二、上周核心观点及投资建议 2.1储能、新能源汽车核心观点及投资建议 储能：根据GGII最新调研数据统计，2022年中国储能锂电池出货量达到130GWh，同比增速达170%。从出货产品应用看，电力储能仍是最大的应用领域，占比超70%，户用储能和便携式储能表现超乎预期，通信储能市场占比相对平稳。整体来看，2022年全球储能市场延续2021年的高速增长态势，在欧洲、北美、中国等主