光伏行业月报：2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡

分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com021-50586738 2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深300指数表现 电力设备及新能源沪深300 投资要点： 发布日期：2023年01月31日 12% 6% 0% -6% -12% -18% -24%2022.02 -30% 2022.06 2022.10 2023.01 1月光伏板块单边上涨，表现强于市场。本月光伏行业上涨9.75%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比放量。光伏组件、太阳能电池片、光伏胶膜、焊带和导电银浆涨幅靠前。光伏板块个股普涨，赚钱效应较强。 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《光伏行业月报：中央经济工作会议加快建设新型能源体系，产业链全面降价重塑利润格局》2022-12-28 《光伏行业月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化》2022-12-06 《光伏行业年度策略：成本拐点，把握盈利变化和新电池技术变革两条主线》2022-11-25 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2022年国内光伏新增装机大幅增长，招标需求旺盛。1-12月累计新增光伏装机87.41GW，同比增长59.27%。12月国内新增光伏装机容量21.70GW，同比增长8.23%，环比增长190.50%。12月海外太阳能电池组件出口增速有所回落，全年累计出口总额3085.22亿元，同比增长67.80%。2022年，光伏累计招标量199.12GW，同比上涨211.00%。光伏招标需求极为旺盛，年底集中式表现亮眼，老牌一体化组件厂占据主要市场份额，新势力迅速崛起。 硅片、电池价格快速下跌后迅速反弹，后续产业链成本仍有下降空间。春节前硅料供需和市场预期变化较快，上下游显著博弈，硅料价格波动剧烈，最低价触及120元/kg。头部硅料厂商在目前的价位上盈利依然较为丰厚，计划产能投产动力较强，预计硅料价格仍具备显著下降空间。节前硅片、太阳能电池价格大幅下滑后迅速反弹，节后有望形成新的价格博弈区间。 11962 投资建议：展望2023年，光伏产业链价格有望显著下行，从而提升电站开发投资内部收益率；在保障国家能源安全、实现清洁能源转型以及拉动经济增长的背景下，国内一、二、三期风光大基地建设和各地新能源发展规划将推动集中式电站发展，同时，户用、工商业的渗透率提升，2023年国内光伏装机有望延续高增趋势。维持行业“强于大市”投资评级。经过前期调整后，光伏赛道拥挤度下降。2023年，建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会。建议关注一体化组件厂、太阳能电池、逆变器、光伏玻璃、光伏电站、热场、TOPCon和HJT电池设备等细分领域头部企业。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾3 1.1.光伏指数走势3 1.2.细分领域情况3 1.3.个股表现4 2.行业动态4 2.1.行业新闻4 2.2.重点环节量价数据6 2.3.重点公司公告9 3.新股公告14 4.投资建议15 5.风险提示15 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（1.1-1.30）走势情况3 图2：Wind光伏产业指数成交情况3 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名3 图4：太阳能发电新增装机容量每月数据（万千瓦）6 图5：太阳能发电新增装机容量累计数据（万千瓦）6 图6：2022年1-12月份太阳能电池出口情况6 图7：我国逆变器出口数量和同比增长7 图8：我国逆变器出口金额和同比增长7 图9：我国光伏组件招标规模排名7 图10：央企订单中标排行7 图11：多晶硅料价格走势8 图12：单晶硅片价格走势8 图13：单晶PERC电池片价格走势9 图14：单面单晶PERC组件价格走势9 图15：光伏玻璃价格走势情况9 图16：工业硅价格走势情况9 图17：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况15 图18：Wind光伏产业指数PB估值情况15 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.1.1-1.30）4 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势 1月光伏板块单边上涨，表现强于市场。截至2023年1月30日，本月光伏行业上涨9.75%， 大幅跑赢沪深300指数；光伏板块1月日均成交金额325.70亿元，环比放量20.56%。板块所 属中信一级电力设备及新能源期间收益率10.21%，中信30个一级行业中排名第5名。 图1：Wind光伏产业指数（1.1-1.30）走势情况图2：Wind光伏产业指数成交情况 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 22-12 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 23-01 -2.00% 光伏产业沪深300 光伏指数成交量（亿元）光伏板块成交金额占比（%） 1,200.0000 1,000.0000 800.0000 600.0000 400.0000 200.0000 0.0000 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 1.2.细分领域情况 光伏组件、太阳能电池片、光伏胶膜、焊带和导电银浆涨幅靠前。1月，光伏各细分子行业涨幅排名： 光伏组件（16.41%）、太阳能电池片（15.25%）、光伏胶膜（15.08%）、光伏焊带（11.11%）、导电银浆（10.80%）、金刚线（9.68%）、光伏背板（8.80%）、光伏支架（8.54%）、硅片（7.91%）、光伏玻璃（7.52%）、光伏设备（7.28%）、逆变器（6.48%）、硅料（5.71%）、光伏电站（4.69%）。 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名 平均值项:区间涨跌幅（%） 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.1.1-1.30 1.3.个股表现 光伏板块个股普涨，赚钱效应较强。亿晶光电、东方日升、易成新能、联泓新科、固德威、ST中利、芯能科技、海优新材、上能电气、横店东磁涨幅居前。大全能源、金开新能、爱旭股份、德业股份、晶科科技、锦浪科技、禾迈股份、双良节能、吉电股份、昱能科技跌幅靠前。 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.1.1-1.30） 代码 名称 区间涨跌幅 （%） 所属子行业 代码 名称 区间涨跌幅（%） 所属子行业 600537.SH 亿晶光电 41.22 光伏组件 688303.SH 大全能源 3.25 硅料 300118.SZ 东方日升 34.49 光伏组件 600821.SH 金开新能 3.18 光伏电站 300080.SZ 易成新能 28.33 太阳能电池片 600732.SH 爱旭股份 1.37 太阳能电池片 003022.SZ 联泓新科 22.73 光伏胶膜 605117.SH 德业股份 1.30 逆变器 688390.SH 固德威 22.57 逆变器 601778.SH 晶科科技 0.73 光伏电站 002309.SZ ST中利 21.53 光伏组件 300763.SZ 锦浪科技 0.66 逆变器 603105.SH 芯能科技 18.33 光伏电站 688032.SH 禾迈股份 -0.37 逆变器 688680.SH 海优新材 18.29 光伏胶膜 600481.SH 双良节能 -1.39 光伏设备 300827.SZ 上能电气 18.12 逆变器 000875.SZ 吉电股份 -1.64 光伏电站 002056.SZ 横店东磁 17.82 光伏组件 688348.SH 昱能科技 -13.98 逆变器 资料来源：Wind，中原证券 2.行业动态 2.1.行业新闻 【山东：以“储能+海上光伏”为重点探索储能统筹布局、合作建设新模式】。12月30日，山东省能源局印发《山东省新型储能工程发展行动方案》的通知，通知指出，开展多元化应用试点，以“储能+海上光伏”为重点，探索储能统筹布局、合作建设新模式；以海岛源网荷储清洁供电为重点，探索多能互补、联合调度运行新机制。开展安全技术试点应用，重点推广大数据人工智能预警、数字储能系统、基于阻抗响应的电池安全监测等技术，提升储能本质安全。到2025年，建设新型储能项目100万千瓦。 【山东：到2025年可再生能源装机达到9000万千瓦以上】。1月3日，省委、省政府印发 《山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划（2023-2025年）》，文件指出，在烟台、潍坊、滨州等市布局大功率海上风电、高效光伏发电、智能电网、先进核电等清洁能源装备与关键零部件制造，打造中国海上风电国际母港、智能光伏装备制造基地、“国和”先进三代核能基地。坚持海陆并进、集散并举，加快推动可再生能源基地化、大规模、高比例发展。以渤中、半岛南、半岛北三大片区为重点，加快打造山东半岛海上风电基地。建设“环渤海”和“沿黄海”海上光伏基地，在具备条件的海域开展漂浮式海上光伏示范，打造“风光同场”海上清洁能源开发模式。强化规划布局，适度有序推进陆上风电开发建设。打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地，构建黄河下游绿色能源带。建设鲁西南采煤沉陷区+“”光基伏地，统筹推进采 煤塌陷地治理与新能源开发。开展整县分布式光伏规模化开发示范和“百乡千村”绿色能源发展示范。积极推动地热资源开发利用。到2025年，可再生能源装机达到9000万千瓦以上。 【四川：到2030年风电、光伏总装机量50GW左右】。1月11日，四川省发展和改革委员会四川省能源局印发《四川省能源领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，坚持集中式与分布式并举，在保护生态环境的前提下，大力推进风电、光伏发电开发。重点推动凉山州风电基地和“三州一市”光伏发电基地建设，支持基地规划范围外具备条件的县（市、区）有序发展屋顶分布式光伏和分散式风电。加快打造金沙江上游、金沙江下游、雅砻江、大渡河中上游4个水风光一体化可再生能源综合开发基地，同步推进其他流域水风光多能互补开发。加快智能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏+”模式，推进光伏发电多元布局。因地制宜推动生物质能综合利用，稳步发展城镇生活垃圾发电。加快推进地热资源勘探开发，探索开展地热发电试点。支持发展可再生能源制氢和工业副产氢，建设成渝“氢走廊”，打造成都“绿氢之都”、攀枝花氢能产业示范城市。到2025年，全省风电、光伏发电装机容量分别达到1000万千瓦、 2200万千瓦以上，生物质发电装机容量达到175万千瓦左右；到2030年，全省风电、光伏发 电总装机容量达到5000万千瓦左右。 【内蒙古包头：2023年形成多晶硅产能87万吨、单晶拉棒253GW、电池片56GW、组件30GW】。中共包头市委员会包头市人民政府发布关于实施创新驱动发展战略大力发展战略性新兴产业的意见，文件指出，打造“世界绿色硅都”。紧抓蒙西新能源大基地建设及周边市场需求机遇，优化多晶硅、单晶硅产业规模和结构，壮大下游电池片、组件产能规模，大力发展电池片、支架、焊带、EVA膜、POE膜、逆变器、边框、汇流箱等配套产业项目，加快发展光伏制造全产业链。实施通威硅能源20万吨高纯晶硅、大全10万吨高纯晶硅和2万吨电子硅、美科（三期）20GW单晶、弘元40GW单晶、双良50GW单晶等项目，推动鑫元10万吨颗粒硅、晶澳20GW拉晶 20GW切片、弘元20GW切片、双良5GW组件等14个项目竣工投产。2023年，全市形成多晶硅产能87万吨