电力设备与新能源行业周报：十月锂电池装机量承压，政策修复利好光伏需求高增

新能源汽车及锂电池：10月份国内疫情反复影响新能源汽车终端消费表现，导致动力电池装机量下滑，根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，10月国内动力电池装车量30.5GWh，同比增长98.1%，环比下降3.5%；2022年1-10月，国内动力电池累计装车量224.2GWh，累计同比增长108.7%。宁德时代由于核心客户的销量下滑，10月份装机量为14.76GWh，环比下降2.4%，但市占率上升至48.39%，依然稳居冠军宝座； 比亚迪受益于自身销量表现强势，实现电池装机量7.74GWh，环比上涨9%，市占率上升至25.38%，稳居第二，位列三、四的中创新航和国轩高科都呈现逆势上升的趋势，LG新能源则由于特斯拉销量的下降，10月装车量仅0.19GWh，环比大降79.8%，跌出前五之列。装机结构方面，10月份三元电池装车量10.8GWh，占总装车量35.4%，同比增长55.2%；磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量64.4%，同比增长133.2%，与上个月表现持平。 部分原材料价格回落以及电池调价完成让电池厂商盈利得以修复，但行业内的出货竞争，下游车企等新玩家的入局，都让锂电的竞争格局愈发扑朔迷离。而从产业链的产能规划来看，新能源汽车的高景气吸引着各大厂商高歌猛进地扩产，从正极到电池各环节或将从明后年进入产能过剩阶段，优质产能价值凸显。在当下节点，我们认为应该寻找壁垒较高、盈利能力稳固的环节与龙头企业，首推规模效应突出、车储业务齐头并进的电池龙头；建议关注钠离子电池、磷酸锰铁锂电池等新技术产业化领先的电池厂 商及相关上游企业；推荐壁垒显著、竞争格局稳定的隔膜环节；三元正极把握美国市场放量以及比例回升的机会，关注高镍成熟、出海领先的企业； 磷酸铁锂正极材料与负极环节推荐一体化程度高、成本优势显著的厂商； 关注硅碳负极、PET、高压快充等创新技术落地为相关企业带来的收益。 光伏：本周致密硅料均价303元/kg；单晶硅片主流M6型号价格6.20元/W、M10型号价格7.46元/W、G12型号价格9.71元/W；单晶PERC166电池片报价1.31元/W，单晶PERC182电池片报价1.35元/W，单晶PERC210电池片报价1.34元/W；单晶PERC组件166、182、210均价1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃 3.2m 、 2.0m m报价28、21元/平。 11月16日，国家发改委、能源局、统计局联合发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，将增量可再生能源从最初的能源消耗范围移除，鼓励用电侧从使用传统能源向绿色能源转变，并进一步对绿证作为可再生能源消费量核算基础的作用和核发范围进行明确。从最初的装机并网补贴，到现在通过配储、绿电交易、火电灵活性改造帮助新能源提高消纳程度与发电贡献，我国对于能源转型的政策支持持续发力，叠加上游硅料产能逐步释放，国内地面电站项目收益改善，集中式项目开工修复，分布式推进加速，光伏行业高景气度有望持续。 海外市场方面，近日欧盟拟再次缩短分布式光伏项目的审批时长，在建筑上安装太阳能发电装置最长审批时限不得超过1个月，同时免除对这些装置进行某些环境评估的需要，欧洲分布式需求有望得以进一步释放。除此之外，印度商工部发布公告，决定终止对原产于或进口自中国、泰国和越南的光伏电池及组件的反倾销调查。欧洲天然气、电力价格攀升使分布式光伏与户用储能经济性凸显，欧盟也有意通过推进分布式项目缓解能源压力，明年欧洲分布式、户用装机需求将继续表现强势；对于组件出口，我们认为中国光伏产业链龙头地位依旧显著，在产能、性价比等方面明显领先其他厂商，海外光伏装机短期内仍将十分依赖国内组件厂商，出货效率可持续。在当下节点，产业链利润有望重新分配，具有一体化优势组件环节公司有望受益，看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。 投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。 风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 1.投资建议 新能源汽车：终端消费压制电池装机量，关注新技术领先的优质产能 根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，10月份国内疫情反复影响新能源汽车终端消费表现，导致动力电池装机量下滑，单月国内动力电池装车量30.5GWh，同比增长98.1%，环比下降3.5%；2022年1-10月，国内动力电池累计装车量224.2GWh，累计同比增长108.7%。宁德时代由于核心客户的销量下滑，10月份装机量为14.76GWh，环比下降2.4%，但市占率上升至48.39%，依然稳居冠军宝座；比亚迪受益于自身销量表现强势，实现电池装机量7.74GWh，环比上涨9%，市占率上升至25.38%，稳居第二，位列三、四的中创新航和国轩高科都呈现逆势上升的趋势，LG新能源则由于特斯拉销量的下降，10月装车量仅0.19GWh，环比大降79.8%，跌出前五之列。装机结构方面，10月份三元电池装车量10.8GWh，占总装车量35.4%，同比增长55.2%；磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量64.4%，同比增长133.2%，与上个月表现持平。 部分原材料价格回落以及电池调价完成让电池厂商盈利得以修复，但行业内的出货竞争，下游车企等新玩家的入局，都让锂电的竞争格局愈发扑朔迷离。而从产业链的产能规划来看，新能源汽车的高景气吸引着各大厂商高歌猛进地扩产，从正极到电池各环节或将从明后年进入产能过剩阶段，优质产能价值凸显。在当下节点，我们认为应该寻找壁垒较高、盈利能力稳固的环节与龙头企业，首推规模效应突出、车储业务齐头并进的电池龙头；建议关注钠离子电池、磷酸锰铁锂电池等新技术产业化领先的电池厂商及相关上游企业；推荐壁垒显著、竞争格局稳定的隔膜环节；三元正极把握美国市场放量以及比例回升的机会，关注高镍成熟、出海领先的企业；磷酸铁锂正极材料与负极环节推荐一体化程度高、成本优势显著的厂商；关注硅碳负极、PET、高压快充等创新技术落地为相关企业带来的收益。 推荐关注：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、科士达、亿纬锂能、欣旺达。 光伏：产业链价格有望回归理性，政策利好需求高增 本周致密硅料均价303元/kg；单晶硅片主流M6型号价格6.20元/W、M10型号价格7.46元/W、G12型号价格9.71元/W；单晶PERC166电池片报价1.31元/W，单晶PERC182电池片报价1.35元/W，单晶PERC210电池片报价1.34元/W；单晶PERC组件166、182、210均价1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃 3.2m 、2.0mm报价28、21元/平。 11月16日，国家发改委、能源局、统计局联合发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，将增量可再生能源从最初的能源消耗范围移除，鼓励用电侧从使用传统能源向绿色能源转变，并进一步对绿证作为可再生能源消费量核算基础的作用和核发范围进行明确。从最初的装机并网补贴，到现在通过配储、绿电交易、火电灵活性改造帮助新能源提高消纳程度与发电贡献，我国对于能源转型的政策支持持续发力，叠加上游硅料产能逐步释放，国内地面电站项目收益改善，集中式项目开工修复，分布式推进加速，光伏行业高景气度有望持续。 海外市场方面，近日欧盟拟再次缩短分布式光伏项目的审批时长，在建筑上安装太阳能发电装置最长审批时限不得超过1个月，同时免除对这些装置进行某些环境评估的需要，欧洲分布式需求有望得以进一步释放。除此之外，印度商工部发布公告，决定终止对原产于或进口自中国、泰国和越南的光伏电池及组件的反倾销调查。欧洲天然气、电力价格攀升使分布式光伏与户用储能经济性凸显，欧盟也有意通过推进分布式项目缓解能源压力，明年欧洲分布式、户用装机需求将继续表现强势；对于组件出口，我们认为中国光伏产业链龙头地位依旧显著，在产能、性价比等方面明显领先其他厂商，海外光伏装机短期内仍将十分依赖国内组件厂商，出货效率可持续。在当下节点，产业链利润有望重新分配，具有一体化优势组件环节公司有望受益，看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。 推荐关注：隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。 2.板块行情 本周电力设备（申万）指数收报9876.24点，本周下跌358.16点，跌幅为3.50%，处在各板块涨跌情况倒数第三，本周A股各大板块涨跌不一，申万一级31个板块有17个板块上涨。本周三大指数表现不一，其中沪指收报3097.24点，全周上涨9.95点，涨幅为0.32%； 深成指收报11180.43点，全周上涨40.66点，涨幅为0.37%；创业板指收报2389.76点，全周下跌15.56点，跌幅为0.65%。 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.11.14-2022.11.18） 本周电力设备指数下跌3.50%，同期上证指数、深证成指、创业板指数涨跌幅为0.32%、0.37%、-0.65%。各细分板块表现低迷，电工仪器仪表维持小幅涨势，风电设备、新能源汽车、配电设备、储能、光伏辅材等板块走势较弱，锂电池、光伏设备、电池化学品行情大幅回调。 表1：细分板块涨跌幅 相关个股标的中，赛伍技术、金辰股份、信质集团、龙源电力、中材科技领涨，涨幅分别为11.86%、10.77%、6.80%、6.78%、6.09%；晶澳科技、海锅股份、容百科技、钧达股份、亿纬锂能领跌，跌幅分别为12.78%、11.78%、11.29%、11.03%、10.66%。 图2：涨幅前十股票 图3：跌幅前十股票 3.行业新闻 第一电动：走出国门，波兰EMP将引进吉利浩瀚架构生产电动车 近日，有媒体从吉利汽车官方获悉，吉利将与波兰国有控股企业和汽车制造商EMP（ElectroMobilityPoland）签署战略合作协议。根据协议，EMP旗下的IZERA品牌将使用SEA浩瀚架构打造纯电动车型，首款车型将是一款SUV，预计2024年问世，未来还将研发旅行车以及两厢车等等。波兰之前计划在2020年将IZERA推向市场，但由于延误而受到了影响，目前EMP尚未开始建厂，但该厂初始年产量预计将达到10万辆汽车，并且公司还在寻求60亿兹罗提（约13亿美元）的股权和债务融资 第一电动：岚图汽车宣布已完成近50亿元A轮融资 日前，岚图汽车官方宣布完成A轮引战融资协议签署和交割，本轮融资近50亿元，融资后市场估值近300亿元。岚图汽车本轮融资，投资方共10家，由具有战略协同的央企国家队和大型国有金融机构联合领投，国有资本、地方国资、产业及民营资本积极跟投。联合领投方为国企混改基金和中银资产，跟投方包括工银投资、农银投资、交银辕憬三家国有资本，武汉经开基金、湖北高质量发展基金、中鑫高投三家地方国资，赣锋锂业、欣旺达两家产业及民营资本。东风集团同步跟进本次融资，本轮融资后，东风集团持股78.88%，A轮投资者持股12.37%，岚图员工持股平台持股8.75%。 第一电动：亿纬锂能刘金成预警动力电池最晚后年全产业链产能过剩 近日，亿纬锂能董事长刘金成在2022年高工锂电年会上表示，公司今年年底将形成100GWh（吉瓦时）的交付能力。大圆柱和大铁锂会是未来三年的主导产品，将显著降低每Wh成本。预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩，而唯一不会出现过剩的是质量上乘、成本低的电池产品。 高工锂电：宁德时代212Wh/kg电池系统配套岚图追光 近日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2022年第10批)，共有39